纳睿雷达交流纪要 20240425

纳睿雷达交流纪要 20240425军工/低空监视。去年我们实控人解决了国籍问题，我们进入了防务市场，现在跟一些单位在做测试。资质目前还没有拿到，这个是同步解决的，一般产品进去之后，用户认可之后的几个月就可以去到资质。产品测试的过程是很漫长的，水利、气象都用了差不多5年。低空之前我们卖了一个岸海雷达，之前是珠海这边走私比较严重，但是这方面需求没有这么迫切。这个是点目标探测的雷达，低空也主要是点目标探测。目前深圳、珠海的低空项目我们也在积极参与，还是在测试阶段。让我们提供了产品参数，但是他们最终怎么选择我们也不知道，客户需求也不明确，目前能见度还不高，甲方现在也不知道要什么东西。像比如万亿国债，钱先下来了，再找项目，这个能见度就很高。低空肯定是需要气象雷达的，但是客户要具体什么东西，现在还不知道。我们是有技术储备的，能快速的相应。低空相控阵雷达主要是还是放置在规划的飞行线路上面。这款雷达的功率很低，辐射也很小，是小型的相控阵雷达，功率和耗电跟电视机差不多。城市中有很多大楼的遮挡，所以要布局的点比较多。5G-A这种通感一体的感知能力差不多150米左右，我们相控阵的感知范围差不多5公里，而且我们进度比他高一些，而且也可以全天候的探测气象。这两个探测手段应该都会用到。低空我们现在开发的一些都是未来可能需求面很广的产品，但是价格不会太贵。我们现在还没有定价，因为低空这边的标准还没有出来，所以我们预算都没有做进去。技术：以前的机械雷达，很多气象信息没办法详细的捕捉。传统的多普勒雷达19世纪就诞生了。测雨、气象、监视，雷达不是共用的。水利这边的误差要求非常低，对数据要求非常精准。水利这边是一种产品，气象是几个集成，硬件、软件也不一样，气象有更多的场景，水利比较单一。我们目前在市场具有技术领先性，但是我们不是唯一的。我们微带贴片和波导裂缝的区别就在于准不准的区别。他们只解决了有没有，我们解决了准不准美国要26年才有产品。低空雷达的技术难度不会很大，水利是世界性的难题。毛利率：相控阵雷达70年代就诞生，之前的都是波导裂缝体制的相控阵雷达，我们采用的是微带贴片。我们董事长之前在雷神就是专门搞雷达的芯片话，这个方向目前海外也有很多团队在研究，这个方案的设计、开发难度比较大，量产之后成本会很低。波导裂缝是机械加工的方式去做波导管，成本会比较高。我们很多零件在国内没有现有的产业链，我们很多部件都是自己开发的。我们T/R也是自己发展制造，很多关键的东西都在公司体内，友商很多都是外购的，所以他们的很多利润都在体外。我们雷达的算力、算法、软件也是自己开发的，所以我们的利润都留在了体内。毛利率的持续性：价格是市场竞争决定的，最开始的800万也不是我们定的，我们只是价格的跟随者，我们主要是优势是在成本端和技术端。而且目前在气象体目标的探测领域，竞争对手也不是很多，就2-3家，目前参与者也不是很多。我们规模起来之后，期间费用的占比也会下降，我们研发23%，加上其他的有40%，如果我们量起来，期间费用可以摊薄一半。研发费用我们也就控制在20-30%，不会太激进，企业还是会控制风险。报表变化：去年我们开发了几款新产品，比如测雨雷达，还没有形成收入。C波段也还是在研发投入。去年IPO上市，有很多期间费用。新的销售渠道，低空、防务、气象、水利，这些推广、展会等也会有一些费用。管理费用，我们去年新租用了一个大厂房，工人也需要提前招聘和培训，差不多要提前半年。1.2个亿的费用，大部分是设备。市场/产能：今明两年，气象估计200台，水利100-200台，总体300-400台，我们市占率大概一半。我们新的厂房是100台。去年9月份启动，今年2季度投产，差不对需要前置8个月。明后年的产能根据订单和市场。采购的商业模式：现在基本是政府招投标，终端客户都是国家一级单位，所以我们收款是不会有问题的，有国家财政的保障。去年是比较紧张的一年，项目立项都是有财政预算的，去年财政的资金被调用，所以才部分延期，一般我们是收30%预付款。万亿国债：今年很多项目都是纳入里面的，财政司有专项审计，支付能力保障更好一些。正常的交付周期：签完合同现付20-30%，系统验收30%，终端验收30%，再留个5%的质保金。我们都是按照生产计划生产，都是标准化产品。订单/价格：昨天35台这个订单30个月交付，这个价格不包括雷达塔（100多万），包括硬件+软件。友商也有自己做软件，都有自己的生态系统。客户要再开发APP，那是另外的费用。价格还是市场决定的，目前的价格还比较稳定。一个省，气象10个亿其实也不贵，能提升气象一个水平。在灾害之前能够预警，这个一点都不贵。战略：我们现在比较激进的，更多的波段，X/C/S毫米波段等，全波段。还有元器件，我们现在用的是通用的，后面可能要用专用的。更多的芯片化集成T/R我们也会去做迭代，可以提升雷达性能的核心部件我们都会不断升级。现在核心核心是买13所，55所，55nm，28nm都可以、都已经全国产化了。