中微公司24Q1业绩点评

中微公司24Q1业绩点评：收入保持高增长，设备龙头平台化持续推进！公司24Q1实现营业收入16.05亿元，同比/环比+31.23%/-27.77%；毛利率44.94%，同比/环比-0.93pct/-0.88pct；归母净利润2.49亿元，同比/环比-9.53%/-60.21%；扣非归母净利润2.63亿元，同比/环比+15.40%/-42.56%。刻蚀设备收入高增长，合同负债及发出商品保证后续收入增长！公司利润同比下滑主要受非经常性损益变动及研发投入加大影响。分产品看，公司24Q1刻蚀设备/MOCVD设备/备品备件及服务收入分别为13.35/0.38/2.32亿元，同比+64.05%/-77.28%/-4.38%。公司合同负债从2023年末的7.72亿元增长至11.69亿元，期末发出商品余额19.23亿元，较期初余额的8.68亿元增长10.55亿元，为后续的收入实现打下良好基础。产业链调研表明，高端制程扩产及国产替代进展有望超预期！晶圆厂扩产方面，国内高端制程规划积极，头部存储厂及高端逻辑扩产节奏有望加速，成熟制程方面，政策支持下地方晶圆厂扩产仍在持续，除长三角、珠三角外，京津冀及川渝地区都有新项目规划，国内capex将持续超预期。国产替代方面，外媒报道美国正考虑对中国部分头部晶圆厂实施制裁，设备国产替代有望进一步推进！外部贸易形势变化加速国产替代，公司技术领先不断拓展新设备！公司CCP和ICP刻蚀设备均在国内主要客户芯片生产线上市占率大幅提升，LPCVD、ALD取得重复订单、PECVD 2024年有新产品、PVD 2024年新产品（铜互连）、考虑自有团队布局电子束检测。公司是国内少数新产品推出即快速放量的技术领先型设备龙头，后续会全面铺开薄膜等设备，市场份额天花板正快速提升，持续看好公司平台化布局！