今天最有爆发力的六大牛股

我们来看看今天最有爆发力的六大牛股：

　　华夏银行 2013 年上半年净利润 86.9 亿元，同比增长 19.1%，基本符合我们和市场预期。 但拨备前利润增速达 21.6%，高于净利润增速，盈利质量较高。

　　发展趋势

　　二季度净息差大幅反弹。二季度期初期末余额净息差环比上升25bp 至 2.68%，存贷利差上半年环比持平，同业业务利差扩大是主要原因：二季度银行间市场利率明显下行，使得非标同业业务的资产端利率基本不变而负债端利率明显下行；期限存在错配的标准化同业业务负债端利率下降幅度更大，从而利差扩大。

　　同业 127 号文影响已有反映。二季度买入返售金融资产余额环比下降 293 亿/8%，而同期应收款项类投资余额环比增长 58 亿/91%，127 号文的效应体现， 即买入返售项下非标资产主要通过转为应收款项类投资的方式续作，但并非全部非标资产到期均能转化。

　　核销和出售力度进一步加大，资产质量压力继续增加。二季度不良核销和出售 8.5 亿，环比上升 89%，净不良形成率环比上升 19bp至 0.60%，净逾期贷款形成率同比大幅上升 55bp 至 1.83%。一季度经济增长乏力使得二季度银行资产质量压力继续加大。手续费收入增速明显放缓。 二季度净手续费收入同比仅增长 13%，相比一季度的同比 38%明显放缓。二季度资产规模增长放缓以及监管层对银行收费项目的清理是主要原因。

　　盈利预测调整

　　我们基本维持华夏银行 2014/15 年盈利预测不变，对应 2014/15 年EPS 为 2.02/2.24 元，主要是同时上调了收入和拨备。

　　估值与建议

　　目前华夏银行交易于 0.78 倍 2014 年市净率。 华夏银行今年中报业绩质量上佳；华夏银行作为国企改革潜在标的，股价可能受益，维持推荐评级。（中金公司 毛军华）