券商熊市生存策略

券商熊市生存策略

　　熊市是考验一个企业和一个行业的很好契机，有一句话说得好，能够完整通过一个经济周期的企业才真正的可以长久生存，能够经历一个股市周期的股民才叫做真正的股民。一个行业也是如此，对于证券行业来说，要度过熊市尤其考验券商的能力，因此，我们有必要研究下券商熊市生存策略，这对于投资券商股的朋友也十分重要，同样，触类旁通，我们也可以通过券商熊市生存策略联想其他行业的熊市生存策略。

　　测试极限生存时间

　　评估形势，是讨论策略的前提。笔者在2001年底用多种方法试图判断证券公司能活多长时间。其中一种就是极限生存时间的测定。将上一年度的营业支出除以净资本，得出在营业收入为零的极限状态下，公司在往常的支出状态下能够得以生存的时间（见表1）。

　　从事后验证来看，以2000年数据进行测试，极限生存时间一年以上的公司，生存概率高（90%），仅有一家公司没能熬过熊市。该方法不是系统、严谨的，但能简洁地判断其严重性。目前，我国证券业的财务实力与经营格局明显不同于10年前，以上述方法测试极限生存时间并不合适，但其思维方法依然可用。

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