游资——非理性炒作的理性分析

游资——非理性炒作的理性分析

　　成长股的光环在14年有所暗淡，几波概念炒作下的板块性上涨再次聚焦了市场的目光，“炒概念”令众多投资人趋之若鹜，新的概念不断出现，每日都有不同的股票打板涨停，勇敢的人追涨杀入，保守的人艳羡不已，游资炒作概念看似扑朔迷离，令人难以捕捉。然而我们认为，看似杂乱无章的概念抄作也有一定的规律可循，本文将通过一些实际数据分析讨论游资炒作概念股具有的一些共性特征。

　　我们要指出本文所指的概念是指相对长期，涉股范围较广，拉动幅度较大的概念。一日涨停板不在讨论范围之内。14年3月份以来我们认为出现了三波相对大规模的炒作，分别是京津冀概念、信息安全/国产化概念以及近期的军工概念。我们认为这三波概念的炒作具有以下共性：

　　一、大盘环境整体向好

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　　至今，14年的大盘留给人的还是“跌跌不休”的印象，而这样的情况下几波概念的强势崛起令众多投资者陷入了“熊市可以追概念”的误区之中。我们通过整理14年三波概念的炒作起点发现，概念股起涨时的指数环境整体向好，换句话说，在14年一波熊市、一波牛市交替出现的大盘走势下，游资会选择相对较好的市场环境择机而动。例如，2014年5月19日证监会定调IPO发行节奏，宣布年内发行不会超过100家，这给恐慌的市场吃了一颗定心丸，指数反转上行，为国产化以及军工概念提供了良好的炒作环境，通过统计（如下图），国产化与军工概念的领涨股票，基本起涨于大盘反转之后不久。换句话说，游资不会在恐慌式下跌中为其它资金的解套买单，稳定的市场情绪是炒作的基本条件。

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　　二、领涨股票具备切合概念主题的主营业务

　　京津冀概念最初引爆于2014年2月26日习书记召开京津冀协同发展工作座谈会，环首都经济圈上升至国家战略，河北、天津成为首都人口的主要承接地，人口迁移带来的住房需求为环北京房地产开发商的业绩打开了想象空间，华夏幸福、荣盛发展等相关个股股价于2月底首先启动，成为京津冀概念的领涨股票。随后，人口迁移带来的配套需求打开了化工、水泥、钢铁、港口等基建股票的上升空间，廊坊发展、冀东装备、恒天天鹅、唐山港等个股于3月中旬启动，成为京津冀概念的第二梯队概念股，第三梯队股票则为更加边缘的环保类股票，如先河环保等，与京津冀的关联程度进一步降低。在信息传播过程中，概念股拉涨顺序反映了一定的潜在逻辑，相关个股主营业务与概念的契合程度往往成为这一顺序的主导。

　　同样，在国产化概念中，以浪潮软件、中国软件为代表的国产化软件开发公司，以浪潮信息、华胜天成为代表的国产化服务器生产商成为这一概念的主角，而如启明星辰、卫士通等信息安全软件企业以及东华软件等系统集成商则处在国产化概念的边缘，涨幅亦处于榜单的第二梯队。