量化分析是价值投资者手中利剑

量化分析是价值投资者手中利剑

　　作为专业投资者的工具，量化投资研究对大多数投资者来说比较陌生。今日投资财经资讯公司董事、研究总监郎凌云做客财苑，与网友就投资逻辑、选股模型的关键因子及个股诊断等方面进行了交流。

　　郎凌云介绍说，在全球的资产管理规模中，用量化投资方法管理的资产大概有三分之一左右。在国内，量化投资刚刚开始，规模还很小。量化投资主要是专业投资者的工具。投资者的投资逻辑，可以通过程序固化下来，然后用和模型因子相关的大量数据来运行，得到选股结果。优点是排除了主观情绪的影响；另一方面是投资广度大大增加。在投资标的越来越多的情况下，靠个人研究能发现的投资机会毕竟是少数，量化投资能发现所有符合条件的投资机会。

　　郎凌云认为，量化投资和价值投资并不是对立的。量化投资只是把投资逻辑通过程序固化下来，有很多量化因子都是关于基本面的。一个价值投资者，通过量化分析手段，能获得更好的投资回报。这些年做技术分析的逐渐淡出主流，或许是A股弱有效的佐证。

　　有财苑网友问量化投资如何做个股诊断，郎凌云说，国信证券（金太阳）、银河证券（玖天财富）、国海证券（000750，股吧）［11.98 -0.91%股吧研报］（金贝壳）等券商做的个股诊断产品，就是利用量化分析模型来做的，主要看个股基本面、机构认同度、技术面三个方面在A股中的排名情况，来确定个股的风险类型，适合什么样的投资逻辑；再辅以卖方分析师给出的未来三年盈利预测和评级、目标价等数据，帮助投资者判断个股投资价值。他还认为，长期选股要重视商业模式、产品、管理团队、收入和盈利增长前景、行业空间等，有些可以量化，有些很难量化。基本面的关键因子有收入和盈利增速、预期增速、预期增速的变化幅度以及ROE等盈利质量指标等。

　　还有网友问有没有最优的自动化交易模型？郎凌云说，没有任何一种方法是放之四海而皆准，或者永远正确的。量化模型只是用程序把投资逻辑固化下来。当市场环境变了，投资逻辑相应要调整，模型也要随之优化。一种模型大家都开始使用了，往往就失效了。所以西蒙斯总是对自己的做法秘而不宣。如果很多类似的模型一起发出交易信号，会造成市场流动性不够，很多股灾就有这个因素。

　　此外，郎凌云还对普通投资者和新股民提出一些建议，他建议普通投资者从自己熟悉的公司、商业模式容易理解的公司、产品看得见摸得着的公司入手。新股民不要迷信所有的股评和分析，寻找熟悉的、身边可以接触到产品的上市公司，根据对它们产品的评价择优投资。

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