“T+1”交易制度须尽快改革

“T+1”交易制度须尽快改革

　　中国股市要做到公开公平公正，必须抓紧改革“T+1”交易制度，实施“T+0”交易制度。理由如下：

　　1. 信息时代，信息量以超摩尔定律衍生，真的假的、瞬间的持久的、合法的非法的、有意的无意的、善意的恶意的、全球的个体的信息太多太多，信息出现时间出现地点符合测不准定律，世界上没有任何一个机构或个人能对所有信息在所有时间做出公正裁决。判断错误在信息时代是常态，关键是如何及时纠错。“T+1”反对及时纠错，逆历史潮流。

　　在信息高速公路网时代，“T+1”不能及时纠正错误方向。股票交易与开车类似，哪一辆车没有油门和刹车?而我们的股市只有油门，没有及时刹车功能。没有刹车功能的车，自然影响驾驶。

　　2. 股指期货、融资融券来了，日间波动加剧，“T+1”不能及时纠正错误的代价是巨大的。人人都怕上午涨下午跌次日低开，谁敢做多头?多空力量由均衡走向空方有利的严重不均衡状态。“T+1”加剧多头忧虑，严重影响买入信心。

　　3. “T+1”限制处于信息弱势的股民不能立即止损，小股民在交易中永远处于不利地位，犯错误是难免的。犯错误是不能立即纠错的，这在制度设计上就存在巨大弊端。

　　4. 如今，股指期货“T+0”方式运行，而A股“T+1”运行，造成事实上的不公。

　　5. 资本开放已提上日程，国外主要大市场全是“T+0”，而A股是“T+1”，国外投资者投资A股由“T+0”至“T+1”如走平地，而国内投资者投资外国市场由“T+1”至“T+0”如攀高山，“T+1”相对平缓，“T+0”竞争更加激烈。由“T+1”至“T+0”要有相当长的熟悉缓冲时间。事实风险已清楚的摆在前面，合格境内机构投资者(QDII)亏损累累就是铁的例证。投资机构没有“T+0”的交易技术，要想在国外盈利真的很难。

　　6. “T+1”满足了部分形式主义者的虚荣心，在“T+1”平台基础上超发IPO更是将这一畸形演绎到了极致。

　　7.“T+1”客观上助长了内幕交易和恶意坐庄行为。

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