江恩理论-“百分比法则”培养位置感

　　一流镖客江恩理论，带来江恩规则“百分比法则”培养位置感。

　　江恩的规则3是“按百分比买卖”，又特别强调50%和100%，以及与100%成比例的部分。在运用中，多数人会去寻找一些重要高低点来测算，其实这是忽略了江恩的提示。百分比买卖原则是适用于任何一个区间的。只要有高低点就有对应的比例关系，可以运用于分时、日线、周线、月线等不同周期的分析，只不过级别的不同导致可靠性的差异，分时的波动频率较大，需要过滤的不可靠信号更多。

　　那么，江恩的百分比法则如何运用到市场当中呢？以时下上证指数作为分析对象。如今持仓者总渴望等待一个较为可靠的反弹来减磅或减亏，持币者则担忧出现“井喷”踏空行情。其实，放量反弹往往是一剂毒药，短暂“井喷”将带来绵延下跌，2002年“6·24”行情就是典型例子，9月30日以来三次小规模“井喷”也不例外。记住，“抢帽子的人赚不了钱，他们只是被人抢。”此时百分比规则为我们提供了确认反弹规模的依据，很简单，对1412点至1307点区间进行百分比测算，1364点是中分位，其下为弱势反弹行情，操作上可逢高减持，而跃于其上才意味着反弹规模将有升级甚至成为逆转的机会。一些朋友往往将前一交易日或前三个交易日的高低点进行测算，用以短线操作，也有很好的效果。

　　江恩理论的最高境界在于“何时何价”，但我认为，对精确度的追求应适可而止，比如说最高价或最低价，可实现的交易常常是有限的，过于拘泥不仅难有所得，反受其累。你能说某个点的支撑或压力就一定有效吗？市场始终存在对手盘，多空并存才能形成交易，如果以“一定”来论，岂不是成了自相矛盾的故事？何况，如果某个比例的有效性达到百分百的话，江恩也不必反反复复地提示止损的重要性了。我想，比例的最大作用在于提示股价现在所处的相对位置，并引起足够的重视，培养自己良好的位置感。

　　时间超越平衡

　　江恩强调的是时间优先，因此就有了“永不确认转势，直至时间超越平衡为止”这句名言，第8条规则讲解的就是时间周期。在这一章节，江恩非常具体地列举了重要的日期及运行交易时间，如“11月5日至10日，以及20日至30日”是本月的重要日期。对时间周期持怀疑态度的朋友往往会拿出时间窗口的不确定性作为论据，“窗口”繁多难免稀释了准确率的含金量。事实上，在《华尔街45年》一书中也提到许多重要的日子，每个月都有两个时间段，江恩毫不吝啬地用了“最重要”、“相当重要”、“非常重要”、“同等重要”等词进行描述，这确实忽视时价的关系。我对时间周期的体会是，可以参照节气及费氏数列，但不要牵强附会，也不做“一定”之说。此外，要注意不同时间周期的共振以及所处位置，即价格。

　　对于何为“时间超越平衡”，书中江恩作了详尽的解答，概括如下：平均指数或个股在上涨或下跌相当长的一段时间后会失去平衡，而且这段时间越长，调整或反弹的力度就越大;如果某次下跌或上涨的时间比前一次的长，就意味着转势。江恩此时侧重于确认与跟随，而不是预测，这不象他的风格。我想有两种可能：其一，本书不断强调规则重于预测，也许这正意味着江恩在纵横市场多年后，风格已有变化;其二，这是江恩特别留给后进者的礼物。如果你做不到先知先觉，能相对及时地后知后觉也是个不错的选择。

　　不要忽略其他要素

　　技术分析的要素包括价、量、时、空、而江恩以时为先，但并未忽略其他因素。规则7讲的就是成交量，并在第十章有专门的论述。他认为，研究市场每月及每周的成交量是极为重要的，成交量的助于研判趋势何时反转，并由此拟定了两条逆转规则。这无疑再次提醒投资者，证券投资分析应注重综合性，“一招制胜”并不现实。如果您觉得12条买卖规则是有效的，又该做些什么呢。听听江恩的说法吧：“只要你学习并跟随，成功在望。”