三高发行重现新股不断破发机构别拿基民的钱不当一回事
上市新股破发不断，而且部分个股破发幅度很深，说明掌控着定价权的部分机构定价模型存在问题或者是询价定价过程盲目乐观，上市以后面对疲软市场，不得不割肉离场，严重损害了相关基民利益。
注册制下，虽然新股破发不是稀奇事，甚至被某些专家认为是注册制改革的胜利，但是新股破发严重损害投资者利益，某些专家是站着说话不腰疼，没有从投资者角度看问题，从来不会为投资者着想。注册制不代表新股就一定要破发，只有机构能够更加理性报价，新股破发概率和破发幅度就会大幅降低，新股定价不能总是寄望于市场疯狂炒新带来的新股溢价，而是要根据同行业上市公司估值水平和上市公司业内地位综合定价，尽可能的为新股上市以后股价上涨预留一定的空间，如果稍低于同行业上市公司，那么即使破发也不至于引发市场声讨。可是现在新股定价逻辑紊乱，远高于同行业上市公司估值水平俯拾皆是，资金超募十分普遍。
前段时间流行一个段子，上市公司不想要那么多的钱，可是机构不同意，硬是要给十倍的钱，虽然这一家新股上市没有破发，但疯狂定价给新股破发埋下了隐忧，一些亏损严重的上市公司也已百元股价发行，结果就是深度破发，新股原来是无风险收益，现在打新打新成为了刀口舔血，中签如同中刀，这不是上市公司逼迫具有定价权的机构给出高溢价发行，而是部分机构盲目乐观给出了极高股价。
迈威生物的发行价为34.80元/股，开盘1秒破发，大跌8%，随后盘中走低，最低跌到23.98元，相比于发行价下跌10.82元，最深破发率达到31%，意味着最大亏损达到5000元以上，按照收盘价24.5元计算，破发率也高达29.6%，亏损5000余元，因为发行价绝对值不高，只有34.8元，尽管破发比较深，亏损绝对值并不大，但是有的新股过百元，中签亏损绝对金额就很大了，有的新股一签亏损超过2万元，这是非常痛心的事情。为什么机构们询价的时候，信心满满，给出高价，可是上市交易的时候，却止损离场，不得不承认当初定价的非理性，其中有什么样的纠结在内？一家股票仅仅就是隔了几天，缘何机构态度迥异，这是我们需要思考的。
机构是掌控着新股发行定价权的，但是机构管理的资金并不是个人资金，而是投资者的资金，像公募作为最有定价权的机构，资金属于全体基民所有，或许在某些机构管理人看来，反正不是自己的钱，定价的时候也就不怎么在意亏不亏钱，反正只要中签就行，甚至也不排除极少数机构定价过程不是那么的光明磊落，机构作为基民的理财专家，理应从基民利益最大化出发，要尽可能的保证中签的新股为基民带来最大化收益，而不是心血来潮，对新股价格无休止的拔高，造成上市抛售就是亏损，这是对基民很不负责任的态度。
我一直认为，新股定价事关上市公司、中介机构、投资者利益，作为掌握着定价权的机构，对新股定价需要更加的理性，超越同行业上市公司估值是很不理智的，即使上市首日不破发，未来也可能会破发，新股定价低于同行业上市公司才是更加理性的询价态度。
机构是替人理财，首先就是给投资者赚钱，其他都是次要的。不能为基民赚钱的机构，最终会被基民抛弃。