股民亏了550万，不是价值投资惹的祸
近日的互联网上，一位股民亏损550万元的故事受到投资者及市场人士的关注。这个股民的投资故事被称为是“被价值投资洗脑的悲剧”。但从这位投资者的投资来看，其实并不是真正意义上的价值投资，而是一种伪价值投资，其投资亏损并非是价值投资惹的祸。
从网上晒出来的持仓及盈亏情况来看，该投资者主要亏损在两只股票上，即格力电器与中国平安。其中格力电器的亏损是369.29万元，持仓成本近55元；而中国平安的亏损是180.10万元，持仓成本是77.75元。由于格力电器与中国平安是公认的白马股，所以，有人将该投资者的投资失败归结为价值投资的失败，认为是“被价值投资洗脑的悲剧”。
这种说法显然是不能成立的。因为投资者购买白马股并非就是价值投资，这最多只能算是伪价值投资。这也是一些投资者对价值投资的误解，以为买进优质白马股就是价值投资。这种理解是错误的，是典型的伪价值投资。
真正的价值投资并不是单纯地看投资者买进了什么股票，更重要的是看投资者买进股票的价格，看这个买进的价格是否具有投资价值。所以，投资者买进优质白马股，并不一定就是价值投资。正所谓黄金有价，投资者只有用低于黄金价值的价格买进黄金，这样的投资才是有意义的，才能认为是价值投资；相反以黄金正常价值的价格买进黄金，这不是真正意义上的价值投资，而只能算是消费者，或是收藏黄金。而如果以白金的价格来购买黄金，这就只是纯粹意义上的投机炒作了，根本就不是价值投资。
所以，真正的价值投资，是投资者买入的价格要有投资价值，如果买入的价格已经背离了投资价值的范畴，即便投资者买进的股票是优质白马股，这也不属于价值投资的范畴。相反，即便投资者买进的不是优质白马股，但股票的价格在公司股票的价值范围以内，这同样也属于价值投资。
从这位亏损了550多万元的投资者的投资来看，虽然买进的是优质白马股格力电器与中国平安，但他的投资并不属于价值投资的范畴，因为他买进股票的价格太高。格力电器的持仓成本近55元，中国平安的持仓成本是77.75元，虽然这不是两只股票的天价，但也是一个较高位置上的价格，是市场将股价炒高之后的结果。所以这位投资者只能算是接盘者，而不是价值投资者，是真正意义上的价值投资者将自己的股票卖给了他，真正意义上的价值投资者因此获利出局了。如果这位投资者是10几元，20几元买进的格力电器，是30几元买进的中国平安，并一直持有后来的高位出局，这才是真正意义上的价值投资。
而且真正的价值投资者，不仅尽可能将股票价格买在低位，更重要的是要考虑企业的成长性，或行业的成长性，并长期持股。在这方面，股神巴菲特对中石油H股及比亚迪H股的投资无疑为投资者树立了榜样。
比如，巴菲特是2003年4月买进中石油H股的，买入价格在1.60港元到1.70港元之间，这个价格甚至低于中石油当时的每股净资产值。而持股4年之后，巴菲特在2007年7-10月间，在11-15港元区间内连续卖出中石油，5亿的本金卖了40亿美元左右，获利约270亿人民币，劲赚7倍。2007年11月1日中石油H股创出20.25港元的最高价后就一路下跌，到2020年10月，中石油H股的价格又跌到了2港元附近，而目前的股价为4港元附近。什么是真正意义上的价值投资，巴菲特无疑为投资者上了一课。
所以，这位投资者的亏损，并非是价值投资惹的祸。除了买入的股票格力电器和中国平安属于白马股范畴之外，既没有考虑到股票买入价格的高低，是否具有投资价值，也没有考虑到企业的成长性问题，如目前的格力电器是没有表现出足够的成长性的。就这样盲目买进并一直持有，这能不亏损吗？因此，这位投资者的亏损只能怪自己学艺不精，并没有学到价值投资的精髓，该投资者的亏损并不能认为是“被价值投资洗脑的悲剧”，而是被伪价值投资给伤害了。