杜坤维：投资者付出巨大亏损为高股价离谱估值买单
大族数控破发，再度向市场发出警示，市场已经为三高发行买单，这种亏损本来是可以避免的，亏损也是巨大的。
大族数控是虎年以来第一家首日破发新股，以发行价76.56元平开，随后直线跳水，6分钟就跌去15%，截至收盘报收66.16元，下跌13.58%，中一签投资者亏损5200元，中签如同中刀，大族数控之所以破发，还在于三高发行，发行市盈率达108.4倍，而中证指数发布的“C35专用设备制造业”最近一个月平均静态市盈率仅有38.88倍，是同行业平均市盈率3倍左右，其次是绝对价很高，是年内创业板第二高发行股，仅次于三元生物，高达76.56元；大族数控需要募集资金17亿元，实际募集资金32.16亿元，超募资金15.16亿元。部分网上投资者有先见之明，从而规避了亏损，网上投资者弃购金额为3754.63万元。
机构掌控定价权，可是同行业上市公司平均市盈率只有38.88倍，硬是要把大族数控新股市盈率推高到108.4，完全就是拿着基民的钱不当一回事，胡乱定价，结果就是上市首日就破发而损失惨重，不过对于机构管理人而言，反正亏的不是自己的钱，即使股价破发亏得也是基民的钱，最后为三高发行买单的不是基金管理人，而是基民，这就是一种道德风险。
实际上去年下半年以来，机构也好，网上投资者也好，已经开始大规模为超高价发行买单，新股连续出现破发潮，即使第一个交易日不破发，接下来交易日也会破发，中签投资者损失不小，2021年十月份，连续5个交易日出现新股破发，10月22日以来，中自科技、凯尔达、可孚医疗、中科微至、新锐股份、成大生物、戎美股份等7只新股全部破发，连续破发引发舆论一片哗然。但是市场投资者并没有记住教训，依然在三高的路上不断蒙眼狂奔，新股破发不断上演，不是首个交易日就破发，就是炒新狂潮以后一路下跌，奔向破发。像百济神州，并没有实现盈利，可发行价高达192.6元，上市首日即破发，报收160.98元，现在股价只有121.55元，按照发行价持有到今亏损35525元。
新股破发，只不过是一个缩影，科创板和创业板指数大跌，就是过高股价过高估值的一种最真实反应，从高点3576.12点算起，创业板指数现在报收2881.31点，下跌19.4%，处于跌破技术熊市临界点。从双创ETF看，也是出现较大的亏损，双创ETF净值只有0.74元，何为双创ETF，这是一种被动配置基金，投资于创业板和科创板的科技股，按照一元价格发行，相比于新股更能反映市场全貌，尽管是专家理财，出现系统性风险以后，也是无济于事，专家理财也是亏了不少钱，亏损幅度在26%左右，这样的投资水平是专家理财不行，还是市场不行。
注册制下，市场的天平依然倾向于融资者的利益，更多的向IPO倾斜，但是新股定价过高，虽然有制度修改因素，证监会、沪深交所及证券业协会相继发布了科创、创业两大注册板块的询价新规，主动权还是在机构管理人的手中，并没有人逼迫机构给出超高溢价，人家融资只需要一个亿，可是机构非常的大方，硬是要塞给10个亿，把所有的利益给了上市公司，把所有的风险自己承担，机构定价永远是太过乐观缺少理性，造成新股破发严重。即使在炒新热度支配下，短时间没有破发，但随着时间推移，更多的公司加入了破发大军，让投资者遭遇投资损失。
部分专家认为新股破发是注册制改革的胜利，那是站着说话不腰疼，完全曲解了注册制的真谛，新股定价关键是双赢，而不是破发，高价发行新股破发，那是投资者为自己疯狂定价买单，徒劳而无益。