郭施亮：A股重返三千点，房地产政策回暖，投资房产还是投资股票？
2022年，A股市场又一次回到了3000点下方的位置，并创出了2863点的调整新低。不过，在政策呵护的影响下，A股市场很快返回3000点，但在过去十多年时间里，A股市场的运行中枢还是在3000点至3500点之间，市场指数十多年来几乎是原地踏步。
与投资股票相比，过去十多年来，投资房产的投资回报率却非常可观，尤其是核心城市的优质房产，基本上为有房一族带来了可观的增值效果。
不过，随着房价的水涨船高，购房的准入门槛也处于持续攀升的趋势。很显然，除了刚需之外，购房投资也并非普通家庭可以考虑的事情，但对部分可支配财产较多的家庭来说，投资房产仍然成为他们资产配置的一部分。
今年以来，全国有超过60个城市调整了房地产的金融政策，包括提高个人住房贷款额度、降低贷款首付比例等。在多个城市调整房地产金融政策的背后，实际上也为市场释放出一个信号，即国内房地产市场的政策环境有逐渐回暖的趋势。
房地产政策的持续回暖，既有防范金融系统性风险的考虑，也有稳增长的需求。作为国内重要的支柱产业，房地产的兴衰，直接影响到众多细分行业的发展命运，包括家居装修、家具、家电、水泥、钢铁、建材等。由此可见，在前几年房地产市场持续低迷的背景下，却对不少细分行业的发展构成了不少的影响，但在今年稳增长需求强烈的刺激下，提振房地产的需求又一次得到回暖。
投资房产还是投资股票？这个问题已经讨论了多年。但是，从过去十年的时间来看，投资房产的投资者还是占据了一定的优势，但对投资房产的投资者来说，他们关注的，已经不仅仅是房价涨跌以及租金回报率水平，而是更关注房地产市场的流动性以及房产变现能力等。
面对稳增长的预期以及部分房企存在债务偿还压力大等问题，房地产市场的金融政策开始吹暖风，此举对促进经济发展以及激发居民购房意愿，带来一定的积极影响。但是，从大方向来看，“房住不炒”仍然是未来房地产市场的发展大方向，提升保障房比例以及让房子回归居住属性，应该也是大势所趋。
相对于房产投资，股票投资的门槛更低，更适合大多数的普通投资者。不过，考虑到A股市场自身“重融资”的市场特征，A股市场的实际投资回报增值效果并不算特别强。但是，如果从长期的角度出发，若投资者选择在估值合理的区域进行投资，那么长期投资的回报率还是可以达到保值增值的效果。
如果说股市是经济的晴雨表，那么上市公司股票价格也就是上市公司经营状况的先行指标了。从今年以来房地产上市公司的价格表现来看，基本上走出了独立性的上涨行情，部分头部房企上市公司还创出了历史新高，可见部分先知先觉资金还是提前预知了房地产市场的回暖走势。
不过，从长期投资的角度出发，单一押注房产股，并非稳妥的做法，而且市场存在一些信息不对称的现象，所以对年内大幅上涨的房地产板块而言，未必是最好的投资选择。“房住不炒”仍然是未来房地产市场的长期主基调，虽然部分城市出现了政策灵活调整的迹象，但这并不意味着房价会像前几年那样大幅攀升，对未来房地产市场的投资回报预期不能过于乐观。????.