30亿元市值公司被抛弃不是注册制的胜利而是悲哀
“你们30亿市值都不到，我们接待不了。”这一句最近刷屏资本市场，以前是要发现能够成长为大公司的小公司，现在是寻找已经成为大公司未来能不能继续增长另说，只要是大，就大概率能够吸引基金抱团。
一家市值30亿元的公司到一家规模比较大基金进行路演，基金经理反馈过来：认为公司市值规模太小，没有交易量，甚至都不是未来卖不卖得掉的问题，而是除了大宗交易，二级市场上根本买不到量。基金的话不无道理，在于基金规模比较大，动辄就是百亿元的管理规模，少一点也是好几十亿元的管理规模，总市值只有30亿元，流通市值也就是十来亿元，即使基金买到接近举牌5%，持有市值也就是5000余万元，可能仅仅相当于基金管理规模的一两个百分点，即使股价翻倍，对基金净值影响也是微不足道。何况流通市值越小，股票流动性越差，大资金难以进出，运作股价存在比较大的风险。所以大的基金公司自然不会偏爱这种小盘股。
但是小基金是不是就会偏爱这种小盘股呢？也未必，现在基金流行抄作业投资，那就是跟随市场趋势抱团核心资产，跟随头部基金和北上资金炒作股价，跟随明星基金经理脚步选股，也不会看上这种小盘股，在于基金也会有内部风控机制，不敢任意运作股价，何况有的中小盘股长期横盘，要么缺少靓丽业绩增长，要么就是缺少热门题材概念，小基金要想运作股价吸引市场跟风，恐怕也并非易事，所以小基金也是选择抛弃。
十来亿流通市值的小盘股，原来是游资的最爱，可是现在监管严厉打击市场操纵，游资虽然也会盯着热点概念炒作，带来短期股价大涨，但是对于缺少热点概念的小盘股，游资也不敢更不愿炒作股价，就怕难以拉升股价，另外新证券法已经正式实施，对市场操纵的处罚力度大大增加，游资也是更加的谨小慎微，谁不怕1-10倍的罚款，另外随着注册制和IPO常态化不断进行，每周十多家IPO新股上市，存量公司暴增，大量中下盘股票游资想炒股价也是心有余而力不足，难以兼顾，大量中小盘股票也就跌跌不休，股价没有最低只有更低。
但是现在股市已经走出极端行情，所谓核心资产经过多年炒作，股价位于高位、估值位于高位，长期持股价值已经是大大降低，可是很多中小盘公司股价经过数年调整，投资价值已经显现，只不过是市场难以兼顾炒作，股价无法体现真实的价值。这种局面会不会改变，说实在话，目前看，还是有一定的难度，主要是机构拉升抱团股更容易带来基金净值增长，中小盘股拉伸股价对基金净值影响太小，机构缺少动力运作股价。游资又不敢炒作，中小盘股票不管质地好坏，也就被市场抛弃。
很多人对这种市场分化给予高度认可和赞美，认为是注册制下的价值投资胜利，是A股投资风格与港股接轨，是未来长期趋势，但是资本市场主要功能是支持中小企业融资，利用资本市场进一步做大做强，一旦上市以后，不管质地怎样，只要是小市值个股就被市场无情抛弃，股价陷入长期的阴跌，股价不能反应公司内在价值，这就与监管资本市场支持中小企业做大做强完全背离了。中小盘股被市场恶炒固然不好，但是中小盘股被市场彻底抛弃成为市场弃儿也是不足取的。
要改变这种唯大是美，唯小是差的市场观念，需要改变基金发行模式，严格控制单个基金的规模，发行更多的基金，其次是对同一个基金经理旗下的基金持股进行严格控制，现在部分基金经理控制多个基金，持有同一个股票均达到10%的上限，这不利于基金公司分化风险，但有利于操纵股价，可以考虑同一基金经理管理的数家基金持有同一个股票不能超过最大规模基金净值的10%，避免不同基金之间倒仓拉升股价，三是对于机构抱团炒作股价应该严格核查，涉及到股价操纵的要严惩，打击机构之间利用相互约定运作股价。四是现在停牌核查主要针对中小盘公司，中小盘公司股价短期上涨较多就会被停牌核查，可是一些所谓的核心资产，尽管历史涨幅不小短期涨幅也大，但不会停牌核查，造成一种假象，那就是核心资产股价可以涨，但中小盘股票股价不能涨，造成更多资金囤积炒作核心资产，要么股价上涨都不停牌，要么一视同仁，核心资产和中小盘股票均停牌。四是需要减缓IPO节奏，避免大量中小盘公司上市带来存量中小盘公司暴增，资金无暇兼顾，造成大量中小盘公司被市场抛弃，大量中小盘公司被市场抛弃，投资者难以获得回报，流动性也差，等于大量宝贵资金成为市场的死钱被沉淀下来，这哪里是资源优化配资，简直就是资金的严重浪费。
大公司可以保持高增长，这是锦上添花，中小公司利用募集资金扩大主业，能够成为未来大公司，这才是真正的优秀投资标的，如果仅仅是小市值公司，就不分青红皂白一律抛弃，这等于是把小市值公司直接砍倒扼杀，这不是资本市场的资源优化胜利，更不是注册制的胜利，注册制是把垃圾股淘汰出局，而不是把小而美的公司也当成垃圾淘汰出局。