杜坤维:一周增加154家公司说明A股利益依然倾向于融资者
IPO排队公司不是越多越好，如果IPO堰塞湖总是无法有效化解，一周增加154家排队公司，说明股市制度设计肯定是有利于融资，而不利于投资，投融资平衡恐怕依然难以成立。
A股发行制度经过多轮改革，审核制被专家和媒体广泛声讨，认为是造成IPO堰塞湖的主要因素，只要实施注册制改革，IPO堰塞湖就会消失，可是事与愿违，注册制改革已经在科创板和创业板实施，IPO常态化改革在沪深主板实施，即使没有实施注册制，就是IPO常态化，IPO节奏和融资规模也是与美国IPO 注册制相媲美的，并不比美国IPO 数量少和融资少而是更多，美国吸引了全球公司上市，IPO节奏和融资规模比国内少，也没有形成任何的IPO堰塞湖，可是国内方面，不仅在A股上市，还在美股、香港上市，可是IPO堰塞湖依然无法化解，而且越来越大。
本周一周时间里，创业板新受理公司多达50家，科创板有38家，沪市主板32家，深市主板34家，新受理公司数量可谓大爆发，累计达到了154家，截止6月25日，IPO信息披露在审企业共计828家，其中，A股主板192家(上交所主板、深交所主板)，上交所科创板和深交所创业板共计580家，新三板精选层56家，一下子IPO排队企业有增加到将近1000家，IPO堰塞湖再度膨胀，让市场吃惊不已，上半年证监会和交易所可是开足马力发行新股的。
2021年上半年A股市场预计共有247家公司首发上市，筹资2118亿元人民币，IPO数量和筹资额同比分别增长109%和52%，每周十几家IPO总是遭遇市场吐槽，可是源源不断的IPO排队公司，还是让市场倍感吃力，IPO排队公司增加，固然存在中国有太多的公司符合上市条件，可是过多的公司加入IPO队伍，说明我国股市还是存在有利于融资有利于上市公司的地方，存在责权利的不对等。
排队公司增加，说明审核制度还是很宽松
前一阵子，证监会启动上市公司现场检查，结果令人大失所望，1月31日，证券业协会组织首发企业信息披露质量抽查名单第二十八次抽签仪式，抽签名单共有20家，其中多达16家IPO企业已撤材料，这是触目惊心的数字，竟然接近80%企业禁不住现场检查，排队公司面对现场检查，选择撤回材料暂停上市，固然未必都有财务问题，但至少说明招股书存在质量问题或者是信息披露问题，是禁不起现场检查的，说明上市公司质量的低劣，80%的上市公司禁不起现场检查，可是上市公司的过会率却非常的高，在90%左右，说明一个道理，即使招股书存在各种瑕疵，上市成功概率还是很高的，这就让很多有瑕疵的公司心存侥幸，希望能够成功蒙混过关，到资本市场实现一夜暴富的梦想。
国内公司造假上市的胆子足够大，居然敢到以严酷著称的美国造假上市，一家咖啡公司虚构2019年2-4季度成交数据22亿元人民币，占同期机构预估营收37亿元的59%，结果不仅仅被外资机构做空，还被美国监管机构摘牌，面临投资者集体诉讼，国内方面，对造假公司的惩治远远没有美国的严厉，注册制和IPO常态化下，究竟有多少公司被媒体各种质疑依然成功上市，很难有统计数字，但媒体之所以敢质疑，一定掌握了铁的证据，否则是会被上市公司告上法庭承担赔偿责任的。
上市以后，即使发现上市公司存在一些财务数据问题或者是存在一些信息披露问题，也很少上升到证券法层面的重罚，就像某家公司，因为招股书存在各种问题，中国证监会采取责令改正、监管谈话、出具警示函等措施，但是没有上升到证券法层面规定的“虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏'进行处罚，投资者也就无法索赔，这就带来违规违法成本大降。
减持股份离场太容易
A股最多的公告就是减持公告，6月份整个市场股东减持超过60亿元，按此平均年化就是7200亿元，A股最大特点就是只要股价敢涨，股东就敢甩卖股份，因为减持制度规定的局限性，股东可以实现大比例减持和清仓减持，实现快速的财富变现，很多股东为了实现利益最大化，不惜违规违法减持，也要离场，在于证券法有规定，可是现实中并没有按照证券法规定处罚违规减持，才会出现近30亿元的违规减持案发，引发财经界巨大讨论。
前一阵子，某位私募人士举报上市公司和二级资本市场投资者相互勾结，实施市值管理，引发投资者巨大愤怒，可是截至目前，尚没有形成调查结论，伪市值管理在A股长期以来都是存在的，只不过是隐蔽性难以发现而已。
不管是违规减持还是伪市值管理的存在，都说明上市公司各类重要股东很容易在股市实现快速的变现实现利益最大化，这也是吸引很多公司前仆后继上市的根源。
上市福利太多
很多地方和上市公司都把从资本市场得到的钱，作为一种优质资源看待，而没有看到股份稀释，地方政府对成功上市的公司给予现金奖励，并给予一些税收、土地、用人等政策优惠，推动更多公司上市。
上市以后，再融资制度异常宽松，很多公司就开展资本运作，利用可以利用的手段如定增、配股、公开发行、可转债、优先股等千方百计再融资，要么上下游并购、要么介入热门概念、要么横向并购等等，推高股价，虽然不能说都是为了减持，但股价一涨，各类股东就开始减持。
上市公司大股东还可以利用资金拆借、违规担保等占用上市公司资源，即使被查，处罚也不重居多，何况也不是都能被发现被查，最令人诟病的是大股东高买低卖，就可以占上市公司的便宜。
同样注册制，全球公司都可以到美国上市，美国没有堰塞湖，A股也实施部分注册制，只有国内公司上市，可是IPO堰塞湖无法化解，不要仅仅乐观认为是A股上市资源太多，需要反思A股的一些弊端，摘掉被投资者诟病的圈钱市烙印。