上投摩根赵隆隆：新能源的火 还能烧多久？
嘉宾介绍：赵隆隆，2009年7月至2016年4月，在上海申银万国证券研究所有限公司担任制造业研究部资深高级分析师；自2016年5月起加入上投摩根基金管理有限公司，历任行业专家、行业专家兼研究组长，现任新兴产业组组长、基金经理，自 2021 年 4 月起担任上投摩根核心精选股票型券投资基金基金经理，自 2021 年 6 月起同时担任上投摩根香港精选港股通混合型证券投资基金基金经理。
年内市场快速轮动，新能源板块以绝对优势成为A股市场的主角，新能源还有成长空间吗？板块波动加剧如何控制回撤？后市有哪些机会和风险？对此，上投摩根基金经理赵隆隆做客东财《财富大咖秀》，跟大家分享精彩观点。
赵隆隆表示，从行业发展前景以及增长空间的角度，看好新能源和光伏两个板块的中长期机会。近期新能源、光伏行业波动剧烈，主要分三个角度去理解和控制回撤，包括仓位控制、行业和个股的集中度控制、优选行业和公司等。
以下为文字精华：
上投摩根赵隆隆：看好新能源中长期机会
主持人：可否给我们介绍下您的投资策略？
赵隆隆：总体来讲，我还是把自己定位成一个寻找成长股的基金经理。具体从投资策略的角度看，我们简单总结就叫做基于整个产业周期的视角，以科技为主，消费为辅，始终寻找符合社会发展趋势，并且具备国际化比较优势的行业的公司，前瞻性的去研究这些真成长的公司，总体上还是以这样一种成长股的思路在做投资。
主持人：您过往有很长时间的研究经历，主要覆盖哪些行业？对您的投资有何影响？
赵隆隆：其实从投资角度来看，我是今年4月底才开始担任基金经理的，从研究角度来讲我确实已经做了12年的研究，其中前7年是在券商研究所，后面5年是在上投摩根基金。在券商研究所的7年，研究覆盖中小盘，包括里面像机械、电力设备、新能源、化工、有色、环保等，其他一些偏消费、偏周期、偏成长的行业，多多少少也都覆盖过。在券商研究所的前几年看中小盘行业相对多一点，后面就专注于看机械和军工了。到了上投摩根也是从机械、电力设备、新能源看起，目前还兼任新兴产业组组长。相对而言，制造业、新兴产业属于我自己比较擅长的领域，所以对投资来讲，我目前整个投资也是重点放在自己熟悉且擅长的能力圈范围之内。
主持人：您如何研判大盘后市的走向，机会和风险在哪里？
赵隆隆：首先从整体看，因为现在已经站在三季度的时间点，再看后面的时间我们觉得流动性还是有望保持宽松的状况，从最近几个月的经济数据来看，整个复苏力度比大家想得要偏弱一些，流动性我们相信还是会维持一个相对宽松的状况，大概率不会出现非常紧张的态势。从市场角度来看，我们还是很积极的去看待这个市场。中期角度看，在整个经济增速长周期可能处于下行趋势的背景下，我们认为更多的机会还是体现在成长以及消费这些领域。
主持人：新能源板块已经涨很多了，后期如果再往上走，是否会面临一些压力？
赵隆隆：没错，如果大家回顾今年整体的板块走势，新能源里面的新能源汽车、光伏整个涨幅也主要是从二季度才开始的，如果按申万电气设备指数表现来看，一季度整个指数还呈现微跌的状况，从二季度起一直延续到现在都还是保持比较强势的态势。
如果大家再回顾去年和前年，以光伏为例，这轮周期的起点我们认为是从2018年三季度开始的，而这一轮电动车的机会是从2019年三季度接近四季度时间点开始的，我们不是在今年这个时间点看好这两个板块。基于对两个板块的理解，我们仍看好它们的中长期机会。但现在确实积累了较大涨幅，市场参与资金也越来越多，整个波动较前期会呈现加大态势，但从行业发展前景以及增长空间的角度，我们还是持续看好的。
主持人：如你所说，光伏板块前期已经积累非常大的涨幅，您是否还依然看好未来这个板块的表现？
赵隆隆：我们依然非常看好，我刚才讲了这一轮光伏行情的起点是2018年三季度，到现在有部分公司涨幅已接近10倍，看这些公司或者这个板块未来有没有表现机会，我认为还是要看未来这个行业是否具备持续的成长性。因为光伏是属于典型可再生能源，如果从中国十四五以及十五五规划，或者说看全球可再生能源比例提升幅度，目前全球光伏发电占比不超过5%，未来无论是看中国也好，还是看全球，到2050年甚至2060年光伏发电占比有可能超过50%，所以我们认为站在整个发展空间角度来讲，光伏未来还有10倍以上的成长空间，里面优秀的公司一直会有表现的机会，中长期我们认为这个板块的机会都会非常大。
上投摩根赵隆隆：新能源波动下三个角度控回撤
主持人：二季报显示您所管理的基金重仓了新能源、光伏等本身波动都会比较大的一些行业，您是如何控制回撤的？
赵隆隆：我是分三个角度去理解回撤问题的，第一是仓位，从我自己做投资的角度看，我一般不在仓位上做很大的调整，我认为仓位本身的高低对净值的表现影响有限，更重要还是有效仓位的多少，就是板块的风险或者整个回撤控制的关键在于你有没有选对行业和公司，而不仅仅是在于你是仓位控制在80%还是70%的问题，所以我一般不会通过控制仓位规避阶段性的波动，更多还是从选行业、公司去规避回撤。
第二点从行业集中度以及个股集中度进行控制。碳中和背景下，我们重点看好光伏、电动车等具有行业优势、发展前景以及较大投资价值的板块；个股角度来看，如果大家去看我二季报已经披露的持仓，前十大个股的集中度，相对还是比较低的。
通过优选行业以及公司，并且在优选公司的同时，并没有把个股单一权重提到非常高的状况，来规避整个的回撤。此外除了新能源光伏等，我们也会去自下而上的在其他行业里面寻找有机会的成长股进行投资。
主持人：后半场您的投资策略会有调整吗？
赵隆隆：我们做所有的投资决策都是基于中长期去考虑的，基于中长期对产业的理解、公司的理解去进行的投资，并没有很多基于短期市场或者信息的博弈因素去做投资，所以从投资策略角度来看，还是会继续围绕“碳中和”相关的新能源机会，包括传统周期行业里面一些节能改造或者说供需错配带来的机会。
主持人：除了上面谈到的，还有没有其它你比较看好的行业？如何看“专精特新”？
赵隆隆：除了新能源和碳中和相关领域之外，高端装备制造也是我比较看好的投资方向，尤其最近国家已经推出三批“专精特新”名单，我觉得这里面有非常多的制造业公司可以进行挖掘，尤其看好中国制造升级和供应链的自主可控这两个细分领域，像军工、半导体都是比较符合我前面提到的高端装备制造领域里面的投资机会。
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