沪指3700点得而复失，茅五泸大幅反弹，消费牛市卷土重来了吗？
今年年初的时候，沪指曾经触碰到3731高点，但随后开始展开一轮高位震荡的走势。时隔10个月的时间，沪指又一次重返3700点附近区域，距离年内高点只有一步之遥的空间了。
遗憾的是，沪指3700点得而复失，但以茅五泸为代表的消费巨头企业，仍然处于强者恒强的状态。在贵州茅台等消费巨头企业的带领之下，一批消费股出现了持续反弹的走势，市场似乎又一次复制去年及今年年初的消费牛市行情。
沉寂多时的消费股，如今又一次出现了强势反弹的行情，这一次可否期待消费股牛市的卷土重来呢？
不过，在一批消费股持续反弹的背后，我们发现消费股龙头企业的估值并不便宜，不同行业领域的消费股，它们的估值定价也有所不同。
以白酒板块为例，茅五泸的平均估值仍然处于4、50倍的状态，在历史估值水平上，目前的估值定价正处于历史估值高位水平。然而，随着2021年的即将结束，市场很快步入2022年，市场自然会按照2022年的盈利能力进行估值定价。假如白酒巨头企业仍然保持现有的盈利增速能力，那么到明年的时候，自然会处于估值下移的状态。
消费股的持续反弹，一方面得益于前期调整较大的影响因素，调整充分之后市场也会迎来技术性的反弹需求；另一方面则是市场预估经济下行风险的释放步入尾声，消费股也将会面临估值修复的表现。
股市是经济晴雨表，同时也是货币政策松紧的先行指标。在沪指盘中重返3700点的背后，实际上预示着市场对明年一季度货币政策边际宽松的良好预期。即使明年美联储可能会面临加息的压力，但受益于国内市场货币政策的相对独立性，所以我们会有足够的货币工具应对美联储的加息举措，这也是市场资金积极看多的体现。
虽然疫情发展形势有所反复，且经济下行压力仍存，但股票市场更多还是反映出货币政策的预期表现。换言之，只要货币政策存在边际宽松的预期，那么对股票市场的走势也是偏向积极的，对核心资产的估值定价也会有所提升。
除此以外，房地产行业的兴衰，同样与股票市场有着密切的联系性。在前期房地产政策持续收紧的背景下，不少与房地产行业关联度很高的行业板块，都会受到或多或少的冲击影响。不过，随着房地产政策的略微变化，作为政策敏感度很高的房地产板块，自然也会提前反应市场的预期。
房地产政策的微调预期以及货币政策边际宽松的预期，成为了近期股市持续反弹的导火索。作为具有先知先觉嗅觉的外资资金，已经开始有所行动，对不少内资机构来说，也会开始重新评估2022年的投资机会与市场的价值中枢水平。
如果市场投资信心开始回暖、货币政策存在边际宽松的预期，那么市场资金更愿意追求确定性更高的行业板块，例如消费行业等。消费股的持续走强，这也是部分先知先觉资金的提前反应。与其余行业相比，消费行业的确定性更高，与货币政策及经济环境的关联性更强，更容易受到市场资金的青睐。
如果接下来没有黑天鹅事件的发生，那么今年A股市场大概率收出年线上涨的走势，并真正打破了年线不过三连阳的魔咒。或许，这也是股市向好的一个开端，但2022年的A股市场，更期待的是上市公司盈利能力的持续改善以及改革红利的持续释放，并推动A股逐渐靠近4000点的整数关口。