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书写民间股市传奇...

曹中铭:港股频现零成交 A股当引以为戒

admin2023-03-18 09:00:00648

■名家思维LQk一流镖客
  港股频现零成交与有价无市现象,个中的负面影响是不容忽视的。一只个股长时间没有成交,也凸显出其可投资性与定价功能的缺失。资本市场具有投资属性与定价功能,零成交或有价无市,无形中会导致上述功能遭到扭曲,资本市场助力实体经济的作用将大打折扣。LQk一流镖客
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  2月28日收盘,在港股市场上市的内地银行股威海银行当天没有一股成交。这也是自2022年11月25日之后,该股连续59个交易日出现零成交的现象。事实上,零成交的现象在港股市场上较为常见。个人以为,对于步入注册制时代的A股市场而言,当引以为戒。LQk一流镖客
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  其实,除了威海银行外,内地在港上市的多只银行股同样出现零成交的现象。比如来自choice的统计数据显示,2023年初至今的38个交易日里,在港上市的九江银行有31个交易日零成交,有4个交易日成交量小于500股;泸州银行开年至今有成交的不到10个交易日,去年更是有过超60个交易日无成交的纪录。此外,晋商银行开年至今已有29个交易日成交量为0;2月以来仅成交7000股,成交金额不足1万元。LQk一流镖客
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  相对于目前沪深股市个股成交活跃,港股市场出现长时间的零成交简直不可想象,但不幸却是事实。而且,综合来看,港股成交不活跃的个股,其K线图走势也呈现出规律性不强的特点,有价无市则是另一大特征。LQk一流镖客
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  与港股相比,A股的整体估值明显要高得多,无论是沪深主板还是北交所,创业板与科创板就更不用说了。某些“A+H”上市公司的股价,常常出现A股估值明显高于H股的现象,而A股、H股估值倒挂的现象则较为少见。LQk一流镖客
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  港股市场之所以频现的零成交与有价无市的现象,一方面与港股市场以机构投资者为主,且奉行价值投资理念有关,某些个股缺乏投资价值,自然会遭遇机构投资者的扬弃;另一方面,香港市场虽然更加成熟与规范,但对于概念与题材股或板块,也常常会掀起炒作热潮。比如今年以来,经济复苏概念股就受到资金热捧,但某些个股业绩与成长性均不佳,且缺乏概念与题材,当然不会受到投资者的青睐。LQk一流镖客
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  港股频现零成交与有价无市现象,个中的负面影响是不容忽视的。一只个股长时间没有成交,也凸显出其可投资性与定价功能的缺失。资本市场具有投资属性与定价功能,零成交或有价无市,无形中会导致上述功能遭到扭曲,资本市场助力实体经济的作用将大打折扣。LQk一流镖客
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  在频现零成交的情形下,毫无疑问会影响到相关上市公司的再融资。交投如此不活跃,即使是描绘得再有吸引力的募投项目,市场资金也会对其敬而远之。再融资功能的缺失,反过来又会影响到上市公司自身的发展,并有可能引发一系列的连锁反应。而且,在个股频频出现零成交的背景下,也容易在市场上引发羊群效应,并导致更多个股出现类似现象。如此,无形中会波及到市场的吸引力与竞争能力。因此,个股频现零成交现象,有可能引发多输的格局。LQk一流镖客
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  港股市场频频出现的个股长时间零成交以及有价无市现象,是非常值得A股市场警惕的。虽然目前国内市场投资者结构中散户占比较高,且市场也不乏活跃度,但采取措施防患于未然同样是非常有必要的。关于这一点,对北交所而言更具有现实意义。LQk一流镖客
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  历经不断深化改革后,在北交所挂牌的企业已是真正意义上的上市公司,但北交所由于实行投资者适当性管理,导致众多散户投资者无法进入北交所交易;且北交所上市公司由于自身的特性,市场影响力等多方面的原因,个股成交不活跃的大有人在。比如3月1日北交所公司广咨国际成交91手,其分时也呈现出明显的心电图走势。其成交量与3412万股的流通股本相比,简直可以忽略不计。北交所当天成交量低于500手的上市公司多达29家,数量其实并不低。LQk一流镖客
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  因此,如何采取相关措施,防止港股零成交与有价无市现象出现在国内市场特别是北交所中,是必须直面的话题。个人以为,降低投资门槛,优化交易模式,提高上市公司质量等是可选项。LQk一流镖客
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