曹中铭:对画饼式增持坚决说“不”
■名人说市
近期，欢瑞世纪股价波动颇吸引市场的眼球。引发股价波动的主要原因，既与该公司发布的一纸增持公告有关，也与监管部门下发的关注函有关。个人以为，对于上市公司重要股东增持股份的行为，须予以肯定，但对于画饼式增持现象，也应坚决说“不”。
8月26日晚，欢瑞世纪发布《关于实际控制人(董事长兼总经理)拟增持公司股票的公告》称，实控人赵枳程及其所控制的睿嘉东阳计划增持公司股票，拟增持金额不低于1亿元，增持所需资金为其自有资金或自筹资金，本次增持不设定价格区间，自2022年8月29日起6个月内完成。当天欢瑞世纪股价报收于3.65元，如果按此股价测算，则增持股份数量不少于2500万股，占流通股份的4.67%，对股价的影响是不言而喻的。
事实也正是如此。公告发布后，自8月29日开始欢瑞世纪股价连续5个交易日涨停，其股价也从3.65元上涨至5.89元的高位。9月2日，欢瑞世纪收到深交所的关注函，深交所要求上市公司就增持主体是否具备增持实力、增持计划的可行性、近期机构与个人投资者的调研情况、董监高及直系亲属买卖公司股票情况、是否涉嫌内勤交易，以及前20名股东情况等作出详细说明。受此影响，9月5日、6日，欢瑞世纪股价又连续2个交易日跌停。
上市公司重要股东增持自家股份在当前的市场中已成常态，比如今年以来已有超过224家A股上市公司发布重要股东增持计划。个中既有名不见经传的上市公司，也不乏中国移动、中国电信、上汽集团、海尔智家、万科A等行业头部企业。增持金额有数千万元的，也有数十亿元的。
上市公司重要股东增持自家股份的目的各不相同，或出于对公司未来发展的信心与价值的认可，或为了防止股价进一步下跌，或为了股市维稳。但是，重要股东增持股份怀着不可告人目的的亦大有人在，或为了解除大股东股权质押风险，或出于市值管理的需要，或为了重要股东高位减持。无论是何种目的的增持，往往都会引发股价产生正向反应。
不过，现实案例中，画饼式增持的并不少见。比如，有的上市公司在发布了增持公告后，却迟迟不见行动。投资者也只闻楼板响，不见人下来。这类上市公司在公告中不乏狮子大开口，声称增持金额不低于多少亿元，增持资金却一直没到位，期满后一股也没有买。
再如有的上市公司在增持公告发布后，增持资金没有足够到位，像此次欢瑞世纪即是如此。上市公司声称增持金额不低于1亿元，但目前只到位5000万元的资金，后续是否能到位，其实也要打一个大大的问号。如果资金不到位，所谓的增持金额不低于1亿元也只能是纸上谈兵。
还有某些上市公司，即使是在增持资金足额到位后，也没有履行增持承诺。其增持股份的行为，仅仅只是象征性的。比如买入几万股，或者只是投入极少量的资金进行增持。如此增持，雷声大，雨点小。其所谓的增持股份，只是给投资者画了一个“大饼”，没有任何实质性的意义。
上市公司画饼式增持行为，本质上涉及到市场诚信问题。事实上，许多上市公司都在公告中为今后不履行增持承诺埋下了伏笔。以欢瑞世纪为例。其公告称，本次增持计划实施可能存在因资本市场情况发生变化，增持资金未能及时到位等因素，导致增持计划无法实施的风险。如此，即使今后不履行承诺，也是“合规”的，这无疑是值得商榷的。
个人以为，对上市公司画饼式增持行为应采取切实可行的措施：一是资金足额到位后才可发公告，且对资金实行特别监管。二是增持公告发布后，监管部门应持续督促上市公司实施增持。三是对画饼式增持的上市公司，可认定其相关高管为不当人选。