《意见》释放重要利好 三大税费有待重点关注
9月15日，国务院办公厅印发《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》(下称《意见》)。《意见》旨在打造市场化法治化国际化营商环境，降低制度性交易成本，提振市场主体信心，助力市场主体发展，为稳定宏观经济大盘提供有力支撑。
针对证券市场，《意见》表示，鼓励证券、基金、担保等机构进一步降低服务收费，推动金融基础设施合理降低交易、托管、登记、清算等费用。也正因如此，《意见》的发布对于证券市场构成利好。毕竟鼓励证券、基金机构降低服务收费，这有利于降低投资者的交易成本，在一定程度上有利于增加证券市场的投资价值。
不过，从《意见》发布后第一个交易日，也即9月16日的股市走势来看，当天股市大盘仍然呈现为低开回落的走势，很显然，《意见》并没有对股市行情带来刺激作用，或者说，股市直接将《意见》所释放的利好予以忽略了。
股市的这种表现其实也在意料之中。毕竟证券、基金机构降低服务收费虽然有利于降低交易成本，但这种降低服务收费的做法对降低交易成本的作用还是较为有限的。
以股票交易费用为例，目前股票交易费用主要由3方面构成：佣金、印花税、 过户费。其中印花税，目前的政策是卖出股票才收，是成交金额的0.1% 。过户费则是沪市股票才收，按股票成交数量来计算，每1000股收1块钱，不足1000股按1块钱收。券商能够调整的是佣金，按规定，券商最高只能收成交金额的0.3%，而最低是5块。而实际上，目前一些大资金的佣金都只有0.03%~0.01%了，因此，进一步下调服务费，券商能够让利的空间其实是有限的。此外，即便是过户费下降，投资者能节省的成本同样也是有限的。
如果对症下药，降低交易成本的话，最重要的还是要降低股票交易印花税。虽然目前我国的股票交易印花税税率并不算高，只有0.1%，而且还只是向股票卖出方单方面收取，但由于国内投资者频繁交易，这也使得股票交易印花税的总金额并不低。如2021年证券交易印花税收入高达2478亿元，同比增长39.7%；今年上半年股票交易印花税达到1599亿元，比上年同期增长11.3%。也正因如此，要有效降低交易成本，降低股票交易印花税率就成了投资者非常关心的问题。如果不能减低股票交易印花税，交易成本很难得到实质性的下降。
就股票交易来说，降低交易成本有利于增加股市的投资价值。而从增加股市的投资价值来看，除了降低股票交易印花税之外，还有必要取消股息红利税，因为股息红利税极大地扭曲了股票的投资价值，让股票的投资价值根本无法体现，甚至起到反作用。
比如A公司股权登记日收盘价为每股100元，每股分红5元，经除息处理后，股票价格为每股95元，而5元红利按10%缴纳红利税，金额为0.50元，投资者实得红利为每股4.50元，这样投资者每股实际亏损了0.50元。而如果A公司股价不变，每股分红10元，按同样的比率缴纳红利税，投资者每股缴纳红利税1.00元，也即投资者每股将亏损1元。上市公司分红越多，因为缴纳红利税的缘故，从而导致投资者的亏损越大，因此，红利税严重扭曲了股票的投资价值，有必要予以取消，让上市公司的投资价值得以体现。
而除了股票交易印花税与红利税需要重点关注之外，基金管理费同样也是需要重点关注的一大内容。这涉及到的是基金管理费的合理性问题。因为目前的基金管理费收取方式并不合理，基金管理费按基金管理的规模收取，而不与投资基金的业绩挂钩。如此一来，基金公司的利益与基金持有人的利益完全脱钩，不论投资基金如何亏损，基金公司的利益都是旱涝保收，
如此不合理的基金管理费收取方式，导致基金公司拚命追求基金规模的发展，至于基金理财水平的高低，显然不是一件重要的事件。这种基金管理费的收取方法显然是本末倒置了，完全是把基金公司的利益凌驾于基金持有人的利益之上。也正因如此，降低基金的各项服务收费固然必要，但让基金管理费的收取方法合理化，与基金业绩挂钩，这才是基金规范发展的重中之重。