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中金公司“狮子大开口”,券商再融资须兼顾多方利益

admin2022-09-23 09:00:0058

日前,中金公司披露了拟向全体股东每10股配售3股,配股募集资金总额预计不超过270亿元的再融资预案。中金公司再融资预案公布后,引发市场的高度关注,有投资者直指其“狮子大开口”。个人以为,券商启动再融资时,须兼顾多方的利益。SUg一流镖客
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  上市公司融资主要有债券融资与股权融资两种方式。相对而言,债券融资占比较高,但由于债券融资需要承担财务费用,且期满后还需要归还本金,因而股权融资更受青睐。从近几年券商股权融资的情况看,去年陷入低谷后,今年再现高潮。SUg一流镖客
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  据统计,2020年共有17家券商通过定增、配股、发行可转债等方式累计融资1206亿元,2021年则共有10家券商累计融资656亿元。步入2022年以来,中信、东方、兴业等8家券商已完成再融资超过800亿元,目前处于股东大会阶段的中原证券、国海证券拟分别定增融资70亿元、85亿元,再加上此次中金公司的270亿元,2022年券商股权融资将创近三年新高。SUg一流镖客
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  券商融资往往都是“大手笔”。此次中金公司自不必说,已完成配股的中信募资224亿元,财通证券配股募资127亿元。国金证券募资额最少,也达到58亿元。从再融资金额上,也凸显出券商对于资金的渴求程度。SUg一流镖客
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  2022年上市券商再融资再现高潮,个人以为原因是多方面的。比如券商行业属于资本密集型行业,资金实力往往事关券商的盈利能力、抵御风险能力和发展潜力。而且,券商业务同质化严重,传统业务竞争异常激烈。通过再融资获取更多的资金,是券商提升自身实力不可或缺的手段。SUg一流镖客
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  此外,从券商行业的发展趋势看,今后财富管理转型、资本中介业务将成为券商重要的利润增长点,也是券商重点发展方向。像资本中介业务,对券商资金实力会有一定的要求。像券商两融业务就是如此,如果没有资金实力,既影响相关券商的市场份额,也会影响到券商的盈利状况。SUg一流镖客
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  此次中金公司拟募资270亿元,其中的240亿元拟用于补充资本金来支持业务发展,主要涵盖资本服务与产品、投行、财富管理、私募股权、资产管理等各业务板块,另30亿元用于补充其他营运资金。这些业务板块,无疑也是其他券商重点关注的板块。占据的份额如何,将对券商的发展状况产生重大影响。SUg一流镖客
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  中金公司是国内券商行业的头部券商,行业中的地位是不言而喻的,且多项业务排名靠前。即使如此,从市场中再融资其实也无可厚非。客观上讲,也是资本市场发挥融资功能的体现。SUg一流镖客
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  不过,任何一家上市公司,在启动再融资时,不能只顾及自己的利益与眼前的利益。作为市场中的一员,显然还需要兼顾其他市场参与方的利益,这样的上市公司才值得市场与投资者尊敬。SUg一流镖客
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  近几年来,受疫情等因素的影响,沪深股市表现低迷,券商股由于其特殊的行业属性,股价表现更是不尽人意。即使是处于头部券商行列的中金公司,亦没有跳出这一怪圈。在整个市场与公司股价低迷的时期,中金公司再融资“狮子大开口”,不仅招致众多投资者的质疑,也拖累了股价,并波及到投资者的利益。预案披露后,中金公司股价大幅跳空低开,已经作出了最好的诠释。SUg一流镖客
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  中金公司采取配股的方式融资,其实也让中小投资者很无奈。参与配股,让上市公司巨额“圈钱”,心有不甘。不参与配股,今后一旦除权,损失将板上钉钉。如果不参与配股,只能抛售股票,高位买入股票损失将被锁定,也将失去今后“咸鱼翻身”的机会。且如果众多投资者通过抛售股票回避配股,又将令股价承压。SUg一流镖客
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  而且,此次中金公司“狮子大开口”,也再次为券商行业再融资树立了不好的“榜样”。券商行业的再融资金额,没有最高,只有更高。多年来券商股表现不佳,与其持续不断地启动再融资是分不开的。无节制地从市场中攫取,不仅令市场资金面承压,也会让投资者极其反感。SUg一流镖客
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  个人以为,上市公司在实施再融资后,其回报也须有效跟上。只注重融资,而不把回报当回事的话,必然会招致投资者的用“脚”投票。

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