郭施亮:芒格的价投理念适用于A股吗？
巴 菲 特 与 芒 格 追 求 的是“ 慢 慢 变 富 ”的 过程 ，而 不 是“ 一 夜 暴 富 ”。在 实 际 情 况 下 ，真 正 做 到“慢慢变富”的投资者依然是 少 数 。 归 根 到 底 ，股 市投资不仅考验一个人选择好 公 司 的 能 力 ，而 且 还 需要考验一个人的投资心态是否成熟。
美国投资大师查理· 芒格离世，以后我们再也不能在伯克希尔哈撒韦的股东大会上看到查理· 芒格的身影了，他的离开是投资界的重大损失。虽然查理·芒格离开了我们，但他给我们留下的价值投资理念将会成为永远的财富。
芒格于 1959 年与巴菲特认识，并从1978年起担任伯克希尔哈撒韦公司的重要管理者，成为了巴菲特的副手。数十年来，芒格为巴菲特提供了大量宝贵的建议，也为巴菲特挖掘到不少优质的企业。可以说，伯克希尔哈撒韦的成长离不开芒格，巴菲特与芒格也成为了黄金搭档。
芒格为我们留下了不少的价值投资理念，为全球的投资者带来了不少有益的经验。
芒格说过，好公司比好价格更重要。他认为，应该用公道的价格去投资伟大的公司，真正的风险不是价格风险，而是质地风险。
与此同时，芒格表示，投资中的复利应该是买入一家好公司，然后享受持续增长的利润。
在芒格看来，选择好公司并买入好公司显得相当重要。投资好公司也是实现长期投资复利的重要前提。假如你投资的并非好公司，那么享受长期投资复利的条件并不成立。
伯克希尔哈撒韦公司专注于价值投资、长期投资，多年来，伯克希尔哈撒韦也因长期投资优秀公司而获得了丰厚的投资回报率。
伯克希尔哈撒韦公司可以实现丰厚的投资回报率，一方面得益于巴菲特、芒格等核心成员的投资智慧；另一方面则得益于美股市场长期走牛的大环境。此外，在上述条件的基础上，他们始终遵循投资好公司，并长期享受好公司带来的投资回报率，这也是伯克希尔哈撒韦投资取得成功的关键因素。
数据显示，从 1965 年以来，伯克希尔哈撒韦公司实现了约20.4%的投资回报率，同期标普500 指 数 的 投 资 回 报 率 约10.7%。由此可见，在美股市场长期向上运行的趋势下，也成就了 伯 克 希 尔 哈 撒 韦 的 投 资 神话。假如同期美股市场的走势并不乐观，数十年来市场指数处于停滞不前的状态，估计伯克希尔哈撒韦的投资回报率也会受到不小的影响。
从 1990 年的开盘点位计算，A股市场的整体投资回报率是可观的。如果从 2007 年 11 月底的市场指数计算，A股市场十六年时间的投资回报率是比较弱的，A股市场的主要运行区间基本上徘徊于3000点附近。
虽然市场指数的整体表现不算乐观，但在 A 股市场中，依然存在一批好公司，只是在全部上市公司中，好公司的占比也许不到 2%。如果投资者长期跟踪这不到2%的好公司，并以低估的价格参与投资，应该可以取得不错的投资回报率。
虽说A股市场的投资难度可能要高于美股市场，但市场依旧存在好公司，只是需要投资者去认真挖掘。用公道的价格去投资伟大的公司，然后享受持续增长的利润，这也符合芒格的价值投资理念。
不过，巴菲特与芒格追求的是“慢慢变富”的过程，而不是“一夜暴富”。在实际情况下，真正做到“慢慢变富”的投资者依然是少数。归根到底，股市投资不仅考验一个人选择好公司的能力，而且还需要考验一个人的投资心态是否成熟。