刘柯:活跃市场要向新兴产业看齐
最近A股时兴炒生肖。先炒“龙”再炒“凤”，完全就是无厘头。虽然说2024年是龙年，但这个时候炒“龙”的意义在哪里？完全就是市场资金找不到新的投资标的。
而且，这波“龙”字头公司更是五花八门，如果说龙头天龙股份还有一点新能源汽车概念，龙头股份还有一些进博览会概念以外，其它带“龙”公司的炒作就是一个击鼓传花的游戏。如果按照这个逻辑，黑龙江所有的上市公司都应该炒翻天。最离奇的是，疯狂的资金炒完“龙”又去炒“凤”，生产自行车的上海凤凰一度连续3个涨停，每股净资产跌破面值的凤凰航运周最大涨幅超过20%……
不过，还好的是，从周四开始，这种乱炒开始刹车，天龙集团、太龙股份、飞龙股份、太龙药业、龙宇股份纷纷大跌。但这也是目前A股为数不多能维系人气的热点题材，周四这些个股大跌严重打击了人气，虽然当天指数跌幅不大，但个股跌幅都比较惨淡。这也说明，A股市场积弱已久，也确实需要一些热点炒作吸引人气。
从市场环境来看，尽管本周政策面依旧暖风频吹，周中交易所甚至开始收紧再融资，IPO节奏也有很大程度放缓，但大盘依旧不买账，指数每天都是磨洋工，热点也只能从矮子里找高个子，甚至找出生肖热点。从这点说明，A股目前似乎像一个无头苍蝇，三季报也出完了，四季度都在期盼“吃饭行情”，但谁来点火？这是一个关键。
就目前现状看，传统大消费很难担重任。首先是权重最大的大金融，都因为三季报业绩增速下滑而难以自保，而且房地产行业下滑趋势依旧，牵扯着大金融的估值风险。比如本周中国平安一度大跌，就是因为市场传闻其要承接某民营房地产集团的债务。金融与地产已经高度融合，指望大金融让A股摆脱颓势，至少在目前情况下不是很现实。
其次是机构重仓的白酒类大消费，也不是很乐观。比如龙头贵州茅台逆势提价20%，但依旧只能换来一个单日高开低走，其它高端白酒跟不跟进还是一个问题，对于股价的刺激几乎没有。如果再看看昔日牛股海天味业这些大消费龙头，都因为消费降级而业绩下降，就连“双11”都刺激不起来股价，怎么可能担当引领市场向上的重任？
第三是医药股，这也是机构重仓的板块，但也是因为过于重仓，而无法重新下手。再说了，医药虽然市场需求还是存在，但带量集采也是一把双刃剑，量上去了价格可能下来，对营收有帮助，但未必能带来利润的增长。医药股虽然估值不高，但成长性和估值基本成正比，如“中药茅”片仔癀的业绩增速只有17%，但估值已接近50倍。
可以说，机构重仓的大消费、大权重目前面临的问题和宏观经济面临的问题一样，就是能保底，但没有跃升的动能。这也是机构对目前市场难以主导的重要原因——“包袱”太重。
但是，是不是四季度A股就没有机会了呢？也不是。个人认为，未来A股的机会虽然不至于再去炒“龙”炒“凤”，但可以关注低估值的中小市值绩优行业龙头，还可以关注前景广阔但还没有爆发的新兴产业。
第一个是中小市值绩优行业龙头。这与前面说的大金融、大消费是有差别的，就是市值不能太大，业绩增速相对要高，股价经历过长期调整，估值水平处于历史底部区域，行业景气度要高于社会平均水平。从三季报情况看，业绩增速靠前的行业是纺织服装、文化旅游、工程机械以及新能源汽车等。需要注意的是，这些行业也不是都存在价值投资的标的。比如纺织服装的行业属性就未必很好，但工程机械的佼佼者、新能源汽车的超跌龙头，还有就是受益文旅和商务复苏的民航，都可以成为中长期价值投资的潜在标的。
第二个是还没有爆发的新兴产业。其实，今年A股指数虽然波澜不惊，但不少科技品种涨幅可观，比如算力硬件CPO、光模块以及华为概念等。但是这些题材股股价有些已经高高在上，比如光模块不确定性太大，很多上半年的牛股业绩增速跟不上股价上涨的步伐，如剑桥科技等都是透支股价的典型。因此，要寻找还没有爆发的新兴产业。一个是5G的行业应用，这是十万亿级别的产业，5G从基站建设到现在为止，还没有出现杀手级的应用，一旦出现这种应用，对于资本来说无疑也是核爆级的题材。还有一个是北斗产业。按照规划，拥有自主知识产权的北斗系统产值到2025年有望达万亿元，去年我国北斗核心产业规模仅1400亿元，“北斗+”和“+北斗”将广泛应用于交通、通信、农业、气象、电力等领域，助力各行各业加快数字化智能化转型，由此可见其发展潜力。
最后一个是算力发布。阿里因算力紧张而限制了算力出租，由此可见目前市场对算力的需求有多大。因此，上半年主要炒的是供货海外的光模块，下一步就应该关注国内拥有算力资源和算力调度能力的优秀企业。
投资一定要向前看，不要固步自封，现在A股的徘徊，是因为对新事物投鼠忌器。股神巴菲特虽然三季度单季亏了120亿美元，但前三季度总共还是大赚586亿美元，原因就是重仓了消费电子的翘楚苹果。这个93岁的老头子都要与时俱进，何况热血沸腾的A股主力机构？加油！