央企市值管理需要关注几个问题
日前，国务院国资委有关负责人表示，将进一步研究把市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，引导中央企业负责人更加重视控股上市公司的市场表现。个人以为，把市值管理纳入央企负责人考核，这显然是值得肯定的，但央企负责人市值管理考核也须关注几大问题。
市值管理主要包含三个方面的内容。其中，价值创造是市值管理的基础，价值经营是市值管理的关键，价值实现是市值管理的目的。市值管理以“价值”为核心，且三者缺一不可。缺失了任何一个方面，市值管理的经都有可能被念歪，也会产生一系列的负面后果。
对于上市公司的市值管理，资本市场的投资者其实并不陌生。前几年上市公司市值管理曾经在市场上大行其道，但也催生出多方面的问题。比如有的上市公司借所谓的市值管理之名，掩护大股东、实控人等高位出逃；借助所谓的市值管理拉抬股价，规避大股东质押股份爆仓等，不一而足。这些所谓的市值管理，毫无疑问都是伪市值管理。
此次国资委负责人表示将市值管理纳入央企负责人的业绩考核中，这在此前是没有出现过的。该消息发布后，沪深市场的央企，甚至是“中特估”类个股股价堪称涨势如虹。比如中国石油这只股票，上周四放量涨停，周五继续放量大涨6.38%。如此上涨，自中国石油上市以来都是非常少见的。再如中国联通，上周四同样涨停，周五仍然保持上涨。
在国资委负责人表态后，多家央企上市公司甚至包括地方国资上市公司通过互动平台回应市值管理问题。总体而言，这些上市公司对市值管理非常重视，也表示将通过多种举措进行响应。
央企是资本市场上的一支重要力量，近些年来，随着市场的发展，央企的资产证券化率也在逐步提升。比如2017年央企资产证券化率整体上还不足38%，目前则达到50%以上。特别是，部分央企的资产证券化率甚至超过了80%。因此，从另一个角度上讲，央企资产证券化率的提升，也见证着市场的发展。
央企大型上市公司在市场上并不少见，由于规模庞大，加之央企上市公司股本较大，其股价涨跌对于市场的影响也是显而易见的。即使是在沪深上市公司数量已超过5000家的情形下，央企个股的涨跌对市场仍然能够产生一定的影响力，在市值管理纳入央企负责人业绩考核的背景下将更是如此。
也正是如此，央企上市公司市值考核也需要关注多个方面的问题。一是切忌把市值管理等同于股价上涨。虽然说价值创造是市值管理的基础，但显然并不是央企市值管理的全部。股价上涨能够推动市值上涨，央企上市公司股价上涨，既是其价值创造的表现，也是价值实现的表现，但显然，央企的市值管理，并非仅仅只是股价与市值的上涨那么简单。
二是，切忌以市值管理之名，行操纵市场之实。股价上涨虽然并非市值管理的全部，但股价上涨对于市值管理的重要性又是不言而喻的。因此，不排除有央企负责人出于业绩考核的需要，通过多种方式拉抬股价，如此就有可能构成操纵市场。
三是央企市值管理不应只局限于市值，还应该包含市净率、市盈率、年化增长率、净资产收益率、股东分红等方面的内容。如此市值管理的业绩考核才是合理的，这样的市值管理业绩考核才有意义。单纯只考核某一个指标，是有失偏颇的。????