韩忠益:大科技热度不退 反弹就不会结束
春节前A股开始反弹，但还是有不少人犹豫，有的人甚至非常武断地认为，市场不可能再有行情，节后再涨一点就离场了，永远不再玩股票。
可是，A股却很争气地在节后第一周连拉五阳，本周又一举突破3000点，使得节前抛空的投资者后悔不已，更让想回调后再抄底的投资者无所适从，想追高不甘心，想继续观望又怕踏空，真是如坐针毡。特别是本周三，当传来证监会对DMA等场外衍生品业务强化监管的消息时，股指顺势出现大幅下挫，很多人悲观情绪再起。其实，大盘在反弹幅度超过11%的情况下，当日回踩1.91%，有何不可？根本不用大惊小怪！
笔者在上周五收盘后写下未来行情展望：“节后第一周的交易果然与长假前的预判一样，算力、人工智能、Sora概念、虚拟数字等板块大涨，特别是备受关注的Sora板块，5个交易日涨幅超过40%。本周累计涨幅靠前的个股，大多来自这一板块，或者与之相契合的多模态AI和元计算概念。当然，煤炭、石油等周期股也再度发力，山煤国际、淮北矿业、陕西煤业、中国海油盘中均创历史新高，中国石油创九年多新高，说明本周的上涨有低估值的内生逻辑支撑，不像只是一个超跌反弹那么简单。技术上，沪指已经突破1月高点2976点，越过了3000点。沪深两市成交量也达万亿规模，一个好现象是，盘中常常有小幅回档，到了尾盘，场内主力资金和北上资金又呈净流入状态，洗盘迹象十分明显。必要的交换筹码，有利于夯实后市上行基础。”并且认为：“下周可关注的板块有：人工智能、数据软件、通用设备、影视动漫、互联网电商、汽车零部件和国资控股概念。”
从市场走势看，人工智能、数据软件、通用设备、影视动漫、互联网电商、汽车零部件和国资控股概念在本周表现抢眼，但为什么仍有人不敢进场抢反弹呢？笔者认为原因有三：一是A股市场确实存在制度性缺陷。比如限售股减持与转融通业务就很让人诟病，怎么可以允许大股东通过多种形式将手中的限售股变现，且规则明显对中小投资者不利。二是市场对新任证监会主席有期待，但也有疑虑。三是年初一个多月的连续暴跌，把很多人吓到了。如果没有经历过历史上的几轮大熊市，确实会在这样的暴跌面前腿脚发软。这种情况不是今年才发生的，2007年股市大涨，股票基金份额一年从2200亿份暴涨到10418亿份，1万多亿资金高位套牢。2008年上证指数一年暴跌2/3以上，但基金份额基本不变，考虑到当年股票基金发行新增452亿份，基民不但没有趁机在低位大量买入，还卖出了500亿份。股市大跌后，恐惧地卖出而不是大胆买进，其实是一种正常的心理反应。但是，对有经验的投资者来说，暴跌过后总是孕育机会。巴菲特曾经在美股大跌时及时提醒大家：“千万不要白白浪费一次严重的危机”。在大跌后明知股票便宜而不敢大量买入，回头看，全都懊悔不已。本周交易数据显示，不少股票仅经过10个交易日，股价涨幅便超过了50%，甚至100%。
A股走势缘何有如此巨大的反差？原因有三：一是跌多了就涨是股市永恒不变的规律。没有永远下跌的股市，也没有只涨不跌的股市，用平常心做股票，一切就会变得心平气和。二是市场宽容度提升。克来机电13天13板，睿能科技8连板，华扬联众、国脉文化7连板，显示监管部门对正常交易秩序的维护。近日证监会再次强调，股市有涨有跌是规律，有买有卖是常态。监管部门对于正常的市场交易不干预，依法保障投资者公平自由交易的权利，对于扰乱市场交易秩序等违法违规行为，坚决依法依规予以打击。过去那种连涨几个板就要被窗口指导的情况不见了。三是聪明的北向资金又开始大幅加仓了。2月29日，北向资金净买入A股超166亿元。这是2月内第四次单日加仓超百亿元，北向资金月内净流入金额扩大至607亿元。值得一提的是，随着大盘站上3000点，香港上海汇丰银行、摩根大通金融(香港)、高盛(亚洲)、摩根士丹利香港证券等具有外资背景的机构席位，频频现身北向资金净流入的前十席位。股票涨涨跌跌的背后就是资金游戏，流动性增加了，股票市场岂能不活跃？
另外，以大模型、数据经济等科技股为首的活跃板块虽然仍处于混战阶段，但算力作为人工智能的底层架构，其需求增长的确定性较高。在未来两三年内，算力板块都将处于高景气度阶段，产业链相关龙头仍在主升趋势中。算力产业图谱显示，算力产业链涉及环节较多，如果按照上下游划分，可分为上游零部件供应商，中游系统集成商，下游服务及运营商。所以这个赛道坡长雪厚，容易凝聚大家的共识。在春节长假后的14个交易日中，不少翻倍或接近翻倍的股票，就是从这个板块中走出来的。笔者相信，只要大科技板块热度不退，市场预期就会存在，反弹行情就不会快速结束。