从药明康德跌停半导体弱势看A股低迷与美股新高背离的经济原因
A股疲软不仅仅是制度因素。
美股为代表的主要国家股市不断创历史新高，可是沪深京股市走势疲软，即使有国家队不间断投入了数千亿元资金买进ETF基金护盘，走势依然是差强人意的，背后究竟发生了什么？仅仅是股市制度原因吗？
很多分析直指股市弊端，确实A股走弱有着不可忽视的股市制度因素，那就是过度看重融资导致市场增量资金严重匮缺出现存量资金严重不足、各类股东无心主业减持不断挫伤投资者信心、转融通和量化交易等等，但是也不能忽视国际环境和宏观经济产业政策带来的负面冲击。
3月7日，药明康德股价跌停，释放出来的信号，需要引起我们足够的重视，在欧美妄图切割和孤立中国产业链的大趋势下，一个是市场不能过度依赖欧美，另一个是核心技术需要国产化，不能仰仗欧美，否则企业经营波动会较大。
3月7日药明康德股价低开快速封死跌停，截至收盘尚有81570手跌停板封单，意味着投资者恐慌性抛售似乎并没有结束，虽然成交量放大到近期的天量水平达到60.4亿元，但还是无法完全承接市场全部抛售力量，药明康德跌停，并非基本面恶化，业绩增长依然可圈可点，而是美国搅屎棍使然，美国参议院国土安全和政府事务委员会当天以11比1的投票结果推动了生物安全法案立案，该法案有可能限制药明康德等中国生物医药公司与美国企业的业务往来，而药明康德境外业务依赖度较高，2023年中报显示境外业务收入占比在82.9%，一旦美国生物安全法案通过立法，将会对药明康德经营产生难以预估的影响，投资者忧虑家中药明康德股价跌停。美国一直致力于打压中国的半导体、生物技术、边缘计算和人工智能AI技术，药明康德是屡屡中招，股价大跌。半导体也是屡屡出现突然之间大跌，都与美国切割打压半导体行业有关。
周四不仅仅是药明康德为代表的CXO行业股价大跌，就是半导体和AI行业也是股价下跌，在于市场忧虑美国进一步出台遏制中国高科技发展，确实美国在加码打压中国半导体技术，美国正向包括荷兰、日本、德国和韩国在内的盟友施压加码，要求它们进一步收紧对中国获得半导体技术的限制措施。虽然这一政策在多方利益博弈下，很难取得共识，但荷兰已经屈服于美国长臂管辖的淫威，收紧了先进光刻机的出口许可，我们半导体企业很难获得较为先进的光刻机用于生产技术节点先进的半导体。
半导体、AI 板块下跌与药明康德股价下跌，细考下来，存在某种不同，药明康德技术方面并不依赖美国生物技术，具有一定的领先优势，问题是创新药市场主要在美国，对美国市场依赖度比较高，而药明康德的业务并不具有唯一性，世界上有很多可代替公司，不同的只是费用成本的差异，因此美国政府也就肆无忌惮，敢于封杀中国生物技术公司在美国的业务，如果中国生物技术公司技术具有垄断性，美国不可能找到替代公司，那么就不敢封杀中国公司在美国的业务，那只会带来美国公司业务的中断，从而失去发展机会。
而半导体和AI 则不同，AI尤其是生成式人工智能，极度依赖于算力支撑，而算力又是依赖于英伟达的AI芯片，全球很难找到英伟达AI 芯片代替品，因此美国限制英伟达芯片出口，就会带来中国算力建设投资的困难，影响AI 正常发展，所以AI 板块出现下跌。半导体则是严重依赖荷兰阿斯麦的光刻机，离开光刻机，晶圆代加工企业也就寸步难行，而市场找不到任何可取代荷兰阿斯麦光刻机的产品，这就是美国肆无忌惮的底气。
半导体设备、材料和基础技术依赖美国产品，尤其是光刻机，极度依赖荷兰的阿斯麦，而阿斯麦诸多技术依赖美国的技术，在资金结算方面也依赖SWIFT这一系统，不敢忤逆美国旨意，我国已经无法取得先进的阿斯麦光刻机，目前更多的是发展28NM 芯片，而很少发展7NM以下芯片技术，一度导致华为5G手机不能顺利生产，损失惨重。
美国不仅仅在产业上妄图隔离中国，在金融市场也妄图孤立中国，3月22日，美国部分官员提出一个议案，主要包括三方面内容，一是限制美国共同基金投资中国的指数，二是取消中国公司在美国享受的税收优惠(将资本利得税由15%—20%，提到37%)，第三就是受制裁的中国公司无法去美国资本市场融资。有的东西是老生常谈，缺失新意，但是还是带来A股独立于美国股市再创历史新高的走势而下跌。美国打压中国金融市场和资本市场，作为一个开放程度不高的市场，外资是很难左右市场走势的，当天北上资金流出力度是很有限的，关键是我们机构缺少担当，不能承接北上资金抛盘甚至跟风杀跌。
我们现在已经认识到内需市场的重要性，但内需市场的建立，需要一个过程，另外内需市场着力点究竟在哪儿，是地产、消费还是科技，市场尚有分歧，至于经济增长动力，目前逐渐转向基建和地产，虽然强调AI和6G适当提前投资，但实际上没有摆脱对先进半导体的依赖，尤其是英伟达AI芯片，还是没有找到真正的增长点。
美国发展AI ，推动英特尔、微软、英伟达等股票大涨，实际上围绕Ai投资，已经形成了新的增长动力，英伟达就乐观预期，AI 基础设施投资高达2万亿美元，而这个投资，英伟达将分得巨大 的市场蛋糕。我们虽然加大了算力投资，但是很大一块蛋糕被英伟达拿走了。
依靠地产基建投资，很难找到新的经济增长点，唯有高科技摆脱对美国的依赖，才能更好走出反弹，只有市场不再依赖美国，反弹才能无忧，当然也只有股市改革彻底改变圈钱市的骂名，股市才会有牛市。如果股市依然是圈钱无度，美国又总是屡屡发难，A股的牛市是很难的，而且越来越难。