4家券商分走行业三成净利润！都要加大此类投入
作为证券行业的领头羊，头部券商不仅经营数据备受业内关注，其对业务转型的理解以及行业未来趋势预判往往也能发挥重要指引作用。
截至3月28日，A股目前已有中信证券、国泰君安、华泰证券、招商证券4家头部券商完成2020年年报披露，而根据中国证券业协会披露的数据计算，这4家的净利润总额占全行业近三成，总资产规模也占全行业的1/3。在保持传统业务竞争优势同时，上述4家头部券商在诸如财富管理等业务转型上也纷纷进一步发力。
就未来行业发展趋势而言，深化改革、双向开放、竞争加剧、科技与数字化转型是上述4家券商的共识；为了实现一流投行的愿景，4家券商在未来经营规划上也是各显神通。
4券商分走行业近三成净利润
“强者恒强”“马太效应加剧”是近年来描述证券行业发展的一个高频词。从上述4家头部券商2020年经营数据来看，其竞争优势仍在进一步放大。
数据显示，2020年上述4家券商营业收入合计1453.06亿元，净利润合计463.38亿元。而根据中国证券业协会披露数据，整个证券行业2020年营业收入及净利润分别为4484.79亿元、1575.34亿元，这意味着，仅头部4家券商便“分走”了全行业总营收的32.40%和总净利润的29.41%。
数据来源：券商年报
就资产规模而言，截至2020年年末，中信证券总资产合计1.05万亿元，成为境内首家总资产突破万亿元的券商；国泰证券、华泰证券截至2020年年底的总资产也突破7000亿元关口，招商证券逼近5000亿元关口。净资产方面，上述4家券商截至2020年年末均在千亿元以上。
数据来源：券商年报
与全行业对比看，截至2020年年末，上述4家券商总资产之和高达2.97万亿元，占全行业总资产（8.90万亿元）的33.40%，仅中信证券一家总资产便占全行业的12%；其净资产之和已达到5702.58亿元，占全行业净资产（2.31万亿元）的24.69%。
作为券业龙头，中信证券在年报中指出，跨行业、跨领域的全方位竞争是当前证券业务竞争的新特点，外资券商、商业银行、互联网公司等众多实力对手的进入，证券行业有望形成头部集中和差异化发展的竞争格局，其强者恒强趋势愈发明显，头部券商间的竞争也日益加剧。
财富管理业务转型持续加码
为减少对市场的过度依赖，近年来各大券商纷纷发力业务转型。从各项细分业务看，上述4家券商在2020年也纷纷加大了诸如财富管理等业务转型升级的建设。
以招商证券为例，公司2020年在财富管理业务方面采取了打造精品产品超市、推进财富顾问团队质效提升、加大金融科技应用、推出智能投顾等举措。截至2020年年末，公司财富管理客户数达45.4万户，同比增长28.50%；财富管理客户资产规模达1.37万亿元，同比增长47.31%。
中信证券截至2020年年末财富客户数量为12.6万户，资产规模为1.5万亿元，此外其财富配置投资业务规模步入百亿级别，注册投资顾问队伍人数保持行业第一。对于2021年的发展规划，中信证券明确将推动财富客户及其资产规模稳定增长，同时优化业务收入结构，进一步提升财富管理收入占比，并逐步建立为境内外高净值客户提供全球资产配置和交易服务的全方位财富管理平台。
梳理发现，对于财富管理转型布局路径，上述4家券商各有差异，但对于金融科技赋能的认知却是高度一致。比如华泰证券就指出，金融科技的应用将助推券商向多元化的财富管理模式转型，2021年公司财富管理业务将以智能化、数字化、精准化和专业化的线上线下融合模式推动业务高质量发展，并强化投资顾问队伍科技赋能，同时集中平台专业化资源和数字化能力，打造差异化竞争优势和标杆式服务体验。
四大关键词勾勒行业发展趋势
对于行业未来发展趋势，上述4家头部券商在年报中提出了四个关键词：一是深化改革，二是双向开放，三是竞争加剧，四是科技与数字化转型。
具体而言，在全面推行注册制改革、提高直接融资比重、建立常态化退市机制等政策背景下，资本市场将在进一步畅通资本、科技与实体经济循环方面拥有更大的发展空间和更高的资源配置效率，我国证券行业发展前景广阔，同时也面临着提质增效转型升级的压力。在行业开放新格局加快推进的政策方向下，证券行业将迎来内资与外资、国有机构与民营机构同台竞技的高阶竞争阶段，行业竞争格局面临进一步调整与分化。
对于券商而言，头部券商整体竞争力保持行业领先地位，中小券商近年来积极补充资本，并在多个领域错位竞争，形成自身特色优势，行业竞争持续加剧。先进的信息技术令券商的业务从传统的收费型模式向注重专业服务、深化客户关系和利用网络服务等多元化模式转化，券商运用金融科技推动业务创新的时代已经开启。
就发展目标而言，上述4家券商明确都提出成为现代投行或一流投行，亦或自身综合实力位居行业前列，同时均强调将进一步提升自身国际竞争力。
就经营计划而言，上述4家券商也各有侧重点。例如中信证券表示，2021年将抓住历史机遇，同时加强京津冀、长三角、粤港澳大湾区等重点区域的业务布局，并强化科技赋能，完善内控体系建设；国泰君安将2020年至2022年视为实施“三个三年三步走”发展构想的第一个三年，重在打基础、补短板，巩固头部券商市场地位；华泰证券将在投资管理业务、国际业务等多个业务发力，并多次提及“金融科技赋能”；招商证券表示在业务发展和内部管理上将做好强化服务转型、推进文化建设等工作。
编辑：亚文辉