“史上最惨烈爆仓”后交易首日：投行股集体下挫，瑞士信贷跌超13%
凤凰网财经3月29日讯 上周末，中概股集体暴跌，牵出了一场轰动世界的“人类历史上最大单日亏损”事件。
3月29日晚间，美股如期开盘，此前惨遭“血洗”的中概股涨跌互现，截至发稿，腾讯音乐涨超9%，百度微涨0.44%，跟谁学跌2.41%，雾芯科技跌1.86%。
多家投行股价则因Archegos基金爆仓而受到不同程度的影响，其中高盛跌2.08%，德银跌2.87%，摩根士丹利跌4.18%，瑞士信贷跌13.29%，上周在爆仓中损失20亿美元的野村控股跌超13%。
此外，爆仓事件男主韩裔基金经理Bill Hwang旗下基金Archegos Capital重仓的两只北美股票VIAC（维亚康姆哥伦比亚广播）下跌2.57%，DISCA（搜索频道则）出现反弹，微涨0.9%。
Bill Hwang
股票增发的“蝴蝶效应”
上周五（3月26日），Bill Hwang因爆仓而创下了史上最大的个人投资者单日亏损纪录。
据报道，Bill Hwang旗下基金的持仓股票上周遭到抛售的总金额达190亿美元，由于存在高杠杆，导致相关股票市值蒸发330亿美元，约合2159亿元人民币。
触发Bill Hwang爆仓亏损“蝴蝶效应”的，是其重仓股维亚康姆（VIAC.US）于3月23日宣布拟增发30亿美元B类普通股及可转换优先股。
在消息公布之前，全球媒体和娱乐公司维亚康姆市值超过600亿美元，而且它是2021年标普500指数中表现最好的股票，自今年初以来，其涨幅最高达155%。
尽管维亚康姆2020年流媒体仅占其收入的10%，可谓仍然是一家广播和有线电视公司，但自去年以来就进入疫情复苏股行列，被市场寄以向流媒体转型的厚望，因而股价持续“老树开花”。
随着旗下流媒体服务“派拉蒙+”正式上线，到2024年底，维亚康姆对流媒体内容的投资将从目前的约10亿美元增至50亿美元，甚至更多——这是它此次宣布增发融资30亿美元的主要理据。
然而，市场对这则消息认定为“高位圈钱”，于是进行了“用脚投票”：3月22日其收盘价为101.34美元，在短短四个交易日内，“腰斩”至3月26日收盘的48.23美元，市值降至307.4亿美元。
直到周日（3月28日），摩根士丹利代表一位身份不明的持有人出售了约4500万股维亚康姆股票，出售价为每股46-47美元，较上周五收盘价最高折让 4.6％——选择在星期天进行这么不同寻常的大宗交易，可见卖家是多么的焦虑。
Bill Hwang的基金素来采用高杠杆，当其持有的维亚康姆股价急挫时，Bill Hwang收到了一家投行的追加保证金通知，但由于无法提供保证金，以致几家大型投行需要将Bill Hwang旗下的所有持股强行平仓。
于是，Bill Hwang重仓的其他股票出现了“连环跳水”的场面，包括另一重仓股Discovery（DISCA.US）同被腰斩，以及多只中概股惨遭血洗。
在高盛给机构投资者的询价邮件中显示，3月26日早盘市场出现多笔大宗卖单，包括1000万股185美元/股的百度，5000万股17.60美元/股的腾讯音乐，和3200万股27.60美元/股的唯品会。该询价和个股前一日的收盘价格相比分别折价9.6%、14%和14%。
在上周五当天，高盛和摩根士丹利的交易员都忙着抛售Bill Hwang持仓的股票，合计约190亿美元。
野村控股损失金额约为20亿美元
野村于3月29日发布公告，在3月26日（上周五），野村的美国子公司可能会因为一名美国客户的交易而出现重大亏损。按照3月26日的市场价格，野村估计损失金额约为20亿美元。
尽管野村没有指明该美国客户的名字，但外媒表示该人士很可能是Bill Hwang。老虎基金前交易员Bill Hwang的家族办公室Archegos Capital被迫出售价值超过200亿美元的股票，这是因为部分股票出现暴跌，而该机构惯用高杠杆，这就导致股票暴跌时会被投行追加保证金，如果无法兑现，投行就会开始清算这些股票，这也导致上周五部分中概股出现暴跌。该人士惯用高杠杆，其重仓了ViacomCBS、探索频道、百度、腾讯音乐等相关股票。
日本经济新闻报道称，野村在美国的亏损源于其机构经纪子公司，该部门为对冲基金提供服务。分析认为，野村提及的这名客户，大概率与爆仓的Archegos基金相关，因为Archegos的账户正好开在野村证券，资产管理规模高达百亿美元。
瑞信面临40亿美元亏损，下一个雷曼危机要出现了？
英国《金融时报》援引两名接近瑞信的人士称，Bill Hwang爆仓事件对瑞信造成的预估亏损在30亿美元~40亿美元间。瑞信拒绝对此置评。《金融时报》另外援引一名了解瑞信与Archegos Capital Management关系的人士消息称，此次事件对瑞信造成的亏损仅限于其位于纽约的大宗经纪部门，并未延伸至该行的财富管理业务。
瑞信称，现在量化其面临的确切亏损还为时过早，但表示（“Bill Hwang爆仓事件”）可能会对本月结束的第一季度业绩产生“非常重大的影响”。瑞信补充称，该行将“在适当的时候”提供有关此事的进一步最新情况。
据悉，瑞士信贷总部设在瑞士苏黎世，是全球第五大财团，瑞士第二大的银行（仅次于它的长期竞争对手UBS瑞士联合银行）。
除了上述提到的野村和瑞信，《金融时报》还援引知情人士消息称，德意志银行（下称德银）也受到了Archegos Capital爆仓的影响，但估计德银遭受的损失将只是其他大型投行遭受损失的一小部分。该知情人士称，德银已对其大部分敞口进行了对冲。
部分大型华尔街投行为Bill Hwang管理的Archegos Capital的大宗经纪商，以及这些投行处理Archegos Capital的交易，并将现金和证券借给该基金。由于市场传出Archegos Capital于美东时间上周五（3月26日）出现爆仓情况，上周晚些时候，摩根士丹利、高盛和德银迅速抛售了大量Archegos Capital持仓的股票。许多业内人士对为什么野村上周五未进行相关股票的抛售深感疑惑。
不少网友表示，这件事情会不会成为新的雷曼危机？
肇事者最新发声，影响达1200亿？
国际大行出事，跟上周五对冲基金爆仓存在较大关联。该对冲基金经理Bill Hwang在其推特最新发声称，如果你欠银行100美元，那是你的问题。如果你欠银行1亿美元，那就是银行的问题。但很明显，如果你欠银行800亿美元担保150亿美元的股票，那么你们俩就完蛋了。不过，该账号是否为Bill Hwang所有，仍存在较大争议。
资料显示，上周五，对冲基金经理Bill Hwang管理的基金Archegos爆仓，部分仓位被强制平仓。在周五当天，抛售达到高潮，相关股票纷纷暴跌，Bill Hwang的基金当天回撤超过100亿美元（约合654亿元人民币），也就是其净资产的2/3。有评论称，Bill Hwang可能是人类史上单个投资者单日亏损的巅峰。
据Google信息，Bill Hwang最早曾任职于老虎基金，2001年他以1600万美金天使投资开始了自己的创业道路，并在6年时间内就把Tiger Asia做到80亿美金的规模，取得年化40%的优异回报。
2008年全球金融危机，Bill Hwang仍在上半年通过做空大盘大赚，但却因下半年过早翻多，导致全年回撤23%。2012年，他被SEC查出内幕交易，罚款4400万美金的同时禁止进入证券行业五年。
于是，BillHwang创立家族办公室ArchegosCapital，开始第二次创业。
相比于公开基金，其自己成立的家族办公室并不需要向投资人负责，因而这也更有利于比其使用杠杆和其他高风险的金融工具进行投资。
有消息称，他的二次创业是从2亿美元的自有资金起步，一直使用较高的杠杆（3-4倍）交易。2021年初，他的个人资金已增加至50亿美元，在头两个月获得了200%的收益率，他的基金净资产峰值达到150亿美元，加上杠杆，总资产达到了骇人听闻的800亿美元。但他没有选择落袋为安，在3月份科技股调整让他损失不少，最终引发近日的爆仓。
事件爆发后，除了Bill Hwang的投资经历外，他的投资哲学也为人所热议，他曾表示自己坚持长期主义，并称 “不是为了赚钱……遇到最好的自己……让世界更美好……” ，被网友调侃是“神一般的基金经理”。
Bill Hwang曾在采访中说：所追求的是信仰，并不是为了钱，他希望通过资本去帮助全人类去改变生活。
未经证实的市场传言称，Bill Hwang和tengyue的Tao Li一共上杠杆对应1200亿美元的证券及衍生品，资本比例只有15%左右，800亿做多中概和科技，400亿对冲做空大盘和价值，上周五最低点时已经被清零，高盛抢跑卖掉了105亿美元，大摩卖掉80亿美元，但是仍有多家券商没有来得及出完货，后续爆仓的损失要各家券商承担。
有市场人士发帖称，这次1200亿美元的麻烦大了，远远超过最先估计的150亿美元的Bill Hwang个人损失。不知道会不会后续搞个金融危机出来，拭目以待吧，也许我们很快就能看到雷曼重演了。欧洲这边不清楚有多少券商参与了。
华尔街赌徒是如何一步一步将高盛拖进深渊
出身于老虎基金的Bill Hwang，经历过财富大起大落，亦被香港证监会曾批评“无法对其诚信抱有信心”。
当年，对冲基金传奇人物朱利安· 罗伯逊（Julian Robertson）在结束其创办的老虎基金后，就专门投资给他认为特别优秀的一些基金管理人——这些基金管理人被称为“小老虎基金群”（Tiger Cubs），继承了老虎基金余下的资金和品牌。
2001年Bill Hwang成立老虎亚洲基金（Tiger Asia）时，他手中只有罗伯逊给的不到2000万美元。到了2010年前后，Bill Hwang这个专门面向亚洲市场的基金成为了“小老虎基金群”中最大的一个——管理着100亿美元的资金，年化收益率超过40%。
然而，Bill Hwang和老虎亚洲基金承认，他们于2008年12月及2009年1月买卖中国银行和建设银行的股份时，违反了香港禁止内幕交易的法例；以及承认于2009年1月操纵建设银行股份的股价。
受内幕交易事件影响，老虎亚洲基金于2012年宣布归还所有外部资金，转型为家族投资公司并改名为Archegos Capital。
高盛曾将犯过内幕交易罪的前对冲基金经理Bill Hwang视为高风险客户，在2018年末甚至还拒绝与他做生意。因为当年高盛正忙于应对一马公司丑闻造成的名誉损害，并在金融危机后仍试图恢复其名声。
多年来，眼看Archegos抢走了生意，高盛股票部门的高级职员又试图将Hwang培养成自己的客户。但据知情人士透露，每一次尝试都遭到了高盛合规部门的制止，原因是Hwang有黑历史。
但这并没有持续多久。
像Hwang这样的投资巨鳄每年都给高盛的竞争对手数千万美元的佣金，在这样的诱惑下，这家华尔街最重要的投资银行把他的名字从黑名单上除名，并允许他成为主要客户。就像摩根士丹利、瑞士信贷集团等公司所做的那样，高盛为Hwang提供了数十亿美元的信贷，让他以高杠杆率押注中国科技巨头百度和传媒集团维亚康姆CBS（ViacomCBS Inc）等股票。
过去两年半的时间，高盛改变了对Hwang的看法，目前尚不清楚究竟是什么促使了这种转变。一种可能是，该公司认为，自Hwang非法交易已过去10年，他在牢里的时间已经够长了。而且Archegos也成为了高盛的一股力量，一个比许多对冲基金都大的家族办公室。
据消息人士称，高盛最终加入了Hwang的顶级融资方行列，这让Hwang能够进行许多高风险的押注，但上周这些押注以惊人的速度宣告失败。 现在，Hwang正面临这被追加巨额保证金的麻烦，他庞大的投资组合陷入混乱并惨遭清算，高盛态度大转变也让这件事陷入了混乱的局面。
中概股就此“凉凉”？市场并不悲观
值得注意的是，尽管上周五美股中概股遭遇“地震”，但不少投资集团及券商分析师对这一巨变的态度却并不悲观，而这与今日多只中概股走势也不谋而合。
花旗集团在一份报告中重申了对百度、腾讯音乐和唯品会的“买入”评级，称这些公司的股价“不幸错位了”。花旗以Alicia Yap为首的分析师在报告中写道：“虽然我们不确定过去几天许多科技股股价的剧烈波动是否会在未来几天引发其他基金更多的被迫抛售压力或去风险抛售情绪，我们确实相信，此次抛售与基本面无关。”
Safehouse Global Consumer Fund驻迪拜的投资组合经理法哈（Sharif Farha）则表示，市场的基本面仍然完好无损。
Comdirect银行的策略师利普科（Andreas Lipkow）亦认为：“美股市场可能在本周初以友好的方式开始交易。尽管目前存在一些重大获利回吐和不寻常的大宗抛售交易活动，但目前阶段，这些市场不对称现象仍能得到很好的处理。”
财经评论员郭施亮则认为，头部中概股企业基本上属于市场中的优质资产。“对优质中概股来说，当股价及估值遭到市场错杀后，终究还是会有价值回归的需求。”
（内容整合自金十数据、证券时报、21世纪财经等）