白酒2021年大盘点：高卫东离任乐坏茅台中小股东 五粮液市值蒸发2685亿最“熊”
一年又一年。
今年是白酒最精彩的一年，从年初的股价登峰造极，到年中的一败涂地，让无数基金经理寝食难安。
与资本市场同样精彩的还有行业的故事，三家白酒巨头换帅，行业再掀涨价潮，另有多家酒企陷入勾兑丑闻。
来，X主任带着大家一起来盘一盘。
五粮液市值蒸发2575亿元“最熊”
舍得成为了A股史上最贵ST公司
据wind数据显示，截至2021年12月31日，整个白酒板块市值合计为50317亿元，相较于去年年末的51709亿元缩水了1392亿元。
就18家上市公司来说，有9家公司市值上涨，9家公司市值下跌，其中五粮液成为行业最惨公司，市值相较于去年年末缩水2685亿元。
今年表现最为强势的为二线龙头，山西汾酒市值增长582亿元，泸州老窖市值增长405亿元，舍得酒业市值增长467亿元，迎驾贡酒市值增长276亿元。
复星系入主舍得热情，公司一度占据白酒行业C位。舍得的股价疯狂攀升，一年内涨幅超过600%，成为了A股有史以来股价最贵的ST公司。
业绩方面，舍得酒业也有不错的表现，前三季度公司实现营业收入36.1亿元，同比增长105%；毛利润28.2亿元，同比增长109%；核心利润12.9亿，同比增长172%。
今年前三季度，五粮液营业收入同比增长17.01%，净利润同比增长19.37%，虽然表现要由于2020年基数较低，但是相较于2017年至2019年连续3年20%以上的涨幅来做对比，增长势头明显放缓。
洋河股份同样变现不佳，全年市值缩水1073亿元。换帅如换刀，洋河股份今年整体经营业绩出现明显反弹，营业收入大涨16.01%，扣非净利润大涨21.057%，结束此前连续2年的负增长。
不过可惜的是，热衷投资的洋河股份频频踩雷，在公司信托理财投向名单中，涉及了恒大、宝能、蓝光、富力等问题开发商。
高卫东离任乐坏了茅台中小股东
汾酒换帅引机构担忧
2021年多家头部房企换帅，其中包括洋河股份、贵州茅台和山西汾酒。
第一家换手的巨头是洋河股份，2021年2月23日，洋河股份召开2021年第一次临时股东会，审议通过了第七届董事会和监事会成员的议案，张联东当选为新一任董事长。正如上文所说，洋河股份换帅如换刀，今年整体经营业绩出现明显反弹
茅台的换帅有些出其不意，毕竟高卫东才上任没多长时间。
不过自2018年至2021年，三年内贵州茅台已经换了三次“掌门人”。2018年5月，李保芳上任；2020年3月，高卫东上任。而今年8月丁雄军上任，距离上次换帅仅相隔545天，不足一年半。
高卫东离开最开心的当属中小股东。据媒体从多位贵州茅台股东处获悉，近期茅台推出了股东购酒的政策：凡是持有100股及以上的贵州茅台股票的股东，均有机会购买到2瓶平价飞天茅台酒。
在此前的茅台股东大会上，林园投资董事长林园曾“吐槽”，作为茅台股东却买不到茅台酒。他说：“我持有茅台2%的股票，现在占我总资产的40%，我一年分红几个亿，拿了这么多股票，却要像乞丐一样去求着茅台经销商买酒，希望公司能够考虑股东的买酒需求，给予政策倾斜。”
今年同时换帅的还有山西汾酒，公司正式告别功勋老帅李秋喜。12月19日，山西汾酒发布的两则公告，宣告该公司董事长的更迭，现年60岁的董事长李秋喜到龄退休，现年52岁的袁清茂被推荐为该公司董事长人选。
资料显示，李秋喜2005年进入汾酒集团，2009年首次当选山西汾酒董事长。
从公司业绩来看，李秋喜掌舵的十年正是山西汾酒的黄金十年。2019年至今的13个年头中，公司营业收入由21亿元提升至200亿元（注：截至3季度为172亿元，今年营收或突破200亿），提升了10倍，净利润由4.58亿元提升至49.27亿元。
资本市场也对李秋喜表达了充分的肯定，在他离任传闻散开之后公司股价一度接近跌停。
行业掀起新一轮涨价潮
茅台终究放大招
白酒行业进入存量市场，市场已经进入了白热化。
一方面，大酒厂吃掉小酒厂的市场份额。另一方面，大品牌涨价又进一步积压了小品牌的生存空间。
未来决定酒企生存空间的唯一要素就是品牌，最能体现品牌价值的就是价格。
由于白酒的特殊属性，白酒的价格又会提升白酒的档次，甚至可以决定消费者的口感偏好和消费习惯。
1499的飞天茅台就是比1399的五粮液好喝，送礼有面子，喝不惯怎么办？
马云说了，不用担心，45岁以后他们自然会懂，因为人生经历过苦难才会懂酒。
这话倒也没错，锋芒毕露的毛头小子确实也不会懂茅台的妙处，等他油腻了，自然懂得江湖不是打打杀杀，是人情世故。
白酒涨价的套路主要有两种，一个是单品涨价，比如说飞天茅台，2005年的出厂价格是268元，而现在的出厂价是1499元，价格涨了5.6倍。另一种是换包装，高情商的说法叫产品升级，升级之后价格涨点不过分吧？至于酒质嘛，就是仁者见仁智者见智了。
有人说白酒涨价还有原材料、人工等方面原因，尤其是随着通胀压力的到来，原材料大幅上涨，这也间接导致例如食品、调味品加入涨价行列。但是从大多数白酒毛利率70%以上的销售毛利率、40%以上的销售净利率来看，实际上影响还不算太大。
所以，这一轮涨价目的还是要夯实品牌价值，打开利润空间。
据不完全统计，12月先后有五粮液（涉及第八代五粮液）、泸州老窖（百年泸州老窖窖龄酒60年产品）、习酒（涉及习酒窖藏、君品习酒、习酒兽首）、舍得酒（涉及藏品舍得）、古井贡酒（涉及古井贡酒·年份原浆）、古越龙山、顺鑫农业（涉及牛栏山系列）等品牌发布涨价通知。
有些酒企不顾节操涨价也引来行业内一些人吐槽没有节操，情绪很饱满，让X主任忍住不默默的点了赞。
最令人意外的是还是茅台，在压力一年价格，今年年初还是出手了。
据北京商报报道，从2022年1月1日起，茅台新珍品和茅台陈年酒15这两款产品将会提价。新款珍品茅台酒零售指导价上调100元，由4499上调至4599元；陈年贵州茅台酒15零售指导价上调1000元，由4999上调到5999元。
此外，在几天前，茅台建厂70年来首次在此举办新品发布会，茅台发布茅台“珍品之夜”暨53%vol 500ml 贵州茅台酒（珍品）。茅台方面表示，贵州茅台酒（珍品）是定位于精品茅台酒与陈年贵州茅台酒（15）之间的一款超高端产品。
据媒体报道，新款珍品茅台酒的官方指导价为4990元/瓶，配额仅300吨。北京地区经销商则称，目前新款珍品茅台酒价格已被炒至八九千元一瓶。
茅台就是茅台，双管齐下，还是原来的配方，还有熟悉的味道。
酱酒第二股难产
郎酒、国台各有难处
近些年来，由于茅台的强势表现，市场掀起一轮酱酒热。但是相较于消费市场，资本市场却要冷清很多，酱酒第二股迟迟没能出现。
目前，有多家企业向“酱香第二股”发起冲击，但是各有难处。
就比如郎酒，现任郎酒股份董事长汪俊林，虽然他是中医出身，但却在经营上一把好手，几次让频率倒闭的企业“起死回生”。
1992年，汪俊林接受泸州制药厂，几年后把一度濒临倒闭的国企泸州制药厂打造成为年收入过4亿元的赢利大户，并成功改制。
2002年，汪俊林接手郎酒后迅速让企业扭亏为盈，此后又用十年的时间让郎酒成为营收百亿的白酒品牌。
从经营层面上，郎酒股份IPO其实各方面都比较符合，但是在改制过程中存在的程序瑕疵实在有点多，汪俊林本人也多次卷入争议，这也导致此前连续多次冲刺IPO无果。
在最近一次IPO过程中，证监会的反馈意见多达53个问题，分别涉及规范性、信息披露等方面。证监会要求保荐机构广发证券、发行人律师详细核查郎酒集团、郎酒厂涉及国有资产、集体资产改制、国有股权、集体产权转让过程的合法合规性，有无造成国有资产、集体资产流失等问题，并出具明确意见。
国台酒业也同样问题不少，最引争议的是依靠大股东关联交易“输血”。
据招股书显示，国台酒业前5大客户中，天津帝泊洱生物茶连锁有限公司、天津天士力医药商业有限公司与天士力均为闫希军家族直接控制。其中，天津帝泊洱生物茶连锁有限公司(下称：天津帝泊洱)，则是国台酒业实控人之一吴迺峰所控制的企业，而吴迺峰正是闫希军之妻。
数据显示，2017年~2019年间该公司分别为国台贡献了3641.08万元、4816.56万元、4661.46万元的收入。占同期关联交易总额的比例分别高达71%、70.55%、57.9%，占国台酒业营收比例则分别为6.36%、4.09%、2.47%。
最啼笑皆非的是，11月份国台竟然被贵州省遵义市仁怀市市场监督管理局列入经营异常名录，原因是“企业公示信息隐瞒真实情况、弄虚作假”。
除了郎酒和国台之外，还有另辟蹊径的企业。比如A股公司众兴菌业，就曾拟收购贵州茅台镇圣窖酒业股份有限公司，转型“酱香科技”。此消息披露后，公司股价迎来“数板”模式。6月21日至6月30日，众兴菌业股价由9.64元/股最高上升至17.24元/股，区间涨幅近80%。
不过10月16日，众兴菌业宣布终止收购茅台镇酱酒企业圣窖酒业，股价又迅速被打回原形。
见着小弟弟们纷纷跌倒，可能最开心的当属茅台了，继续维持着自己的稀缺性带来的溢价。
舍得、迎驾贡酒陷入老酒风波
老酒故事有点多
尽管舍得酒业是2021年最靓的仔，但是一篇名为《舍得酒业的老酒故事》也让公司吓一哆嗦，文章指出，老酒战略是个“伪命题”并对12吨老酒提出质疑。
这篇文章也令公司股价在随后一天直接跌停，体现出市场对于文章所提到内容的担忧。
舍得酒业就受质疑的问题进行了一一回应。舍得酒业称，公司前期因市场销售规模不大，产量大于销量，且主要以沱牌曲酒、沱牌特曲系列之外的中低档产品销售为主。在此期间，公司累积存储了12万余吨优质基酒成为战略性库存。而这部分老酒主要用于中高端产品的生产，低端产品并不消耗老酒 。
与舍得一起陷入老酒风波的还有迎驾贡酒。
事实上，早在上市之前，迎驾贡酒就曾被质疑涉嫌用食用酒精勾兑白酒。
2012年中旬，古井贡酒中报引发的“勾兑门”引起市场广泛关注，同时也引发公众对白酒行业的集体质疑，诸多酒企被拉下水。
酒企被拉下水就包括迎驾贡酒，对此，迎驾代表在接受媒体采访时表示，确实存在酒精勾兑的情况，只是没公开，同时并表示食用酒精勾兑低端白酒，是全国白酒行业的普遍做法。
迎驾贡酒在早期招股说明书中，曾列举了详细的采购数据，其中主要原材料包括粮食、基酒、食用酒精和包装材料。
不过，让人感到疑惑的是，迎驾贡酒2019年和2020年采购的酿酒原材料为5.41亿元和5.52亿元，而在2012-2014年的采购粮食、基酒和食用酒精的合计金额为4.6亿元、5.10亿元和4.42亿元。
有行业人士表示，纯粮原酒生产成本比食用酒精贵至少2倍。为何宣称依靠高端白酒发力的迎驾贡酒，在采购金额上没有出现明显上升呢？这是一个值得探究的问题，也是多家媒体提出质疑的原因。
对于此有一个线索值得玩味，在郎酒的招股书中，2019年迎驾贡酒是其第二大直营客户，销售1104.4万元散酒。迎驾贡酒在回复中表示，采购郎酒的散酒，主要作为公司部分产品的调味酒使用。
针对市场上混乱不堪的老酒市场，监管部门也有所动作，去年6月，市场监管总局(国家标准委)发布《白酒工业术语》《饮料酒术语和分类》两项国家标准，重新对白酒的定义进行了规范。
“新国标”主要有两大看点：一是明确白酒不得使用食品添加剂，将调香白酒从白酒分类中剔除，明确其属于配制酒；二是明确液态法白酒和固液法白酒不得使用非谷物食用酒精。2022年6月1日，白酒“新国标”将正式实施。
据了解按照新国标，牛栏山、泸州老窖、剑南春、老村长有部分酒不能再称为白酒，比如泸州老窖二曲、52度的老窖醇香、老窖世家喜庆装，以及老窖藏品系列的品之福、藏之道、共赏等，它们的产品标签配料表中均标有食用香料成分。
牛栏山方面日前回应投资者称，公司参与了新国标修订，也高度重视本次新国标的出台，第一时间组织行业专家和管理层进行研讨。而泸州老窖公司公开回应称，泸州老窖作为新国标的起草人单位之一，其主要涉及的产品“泸州老窖二曲”将很快升级为“黑盖二曲”。“黑盖二曲”将全部采用固态法白酒，原有的产品将被淘汰。
新规的落地在即，也让很多白酒企业旗下的“调香白酒”疯狂打折促销清库存，有的产品直接“买一送一”。中国食品产业分析师朱丹蓬在接受《中国消费者报》记者采访时也表示：“新国标将于明年6月正式实施，‘调香白酒’进入了倒计时，如果不把库存清掉的话，未来此类产品很难进入流通领域。
洋河股份理财频频“踩雷”
今世缘却重金入局
今年是房地产最为动荡的一年，而房地产的倒下，让各行各业显得异常萧条。
也这让X主任深刻理解到，为什么房地产才是周期之母。
用益信托数据显示，2021年前11个月，信托行业共发生250起违约事件，涉及违约金额高达1250.72亿元，其中房地产信托涉及违约金额达707.43亿元，排名第一，成为行业违约“重灾区”。
恒大债务紧张之时，史玉柱此前就曾在微博公开表示，地产商出事对银行伤害并不大，损失最大的是买地产商发行的理财和信托产品的投资人。
在白酒行业中，买地产理财最着迷的是洋河股份，从它的投资收益就可见一二。其中在2020年，投资收益约为12.07亿元，占其利润总额的比例为12.21%。
X主任看了下，洋河股份购买的信托收益普遍在7%-9%区间，其中恒大的项目收益率又是最高，想想其他公司理财收益高的也不过4%，真是忍不住让人点赞。
常在河边走，哪有不湿鞋。人家给这么高的利息无非就是风险溢价，所以在中了无数次奖之后，洋河手黑了一次。
截至2021年6月30日，洋河股份至少购买了逾20只地产类信托计划，包括恒大、阳光城、宝能、中国奥园、融创、富力、碧桂园、雅居乐、金科等知名地产公司的信托理财产品，其中爆发流动性危机的包括恒大、阳光城、宝能、中国奥园。
资料显示，洋河股份目前理财资金达到上百亿元，2022年到期的中高风险信托产品有27只。其中，洋河持有已经爆雷的恒大、宝能、奥园和阳光城的关联信托产品14只，总金额近20亿元。
有人想离开，有人却想进来。
今世缘去年年末宣布将豪掷13.9亿元的资金用于委托理财，这占公司最近一期期末货币资金（不含委托理财资金）的比例为44.32%。
不仅如此，其中一笔8000万元的资金投至房地产业务中。今世缘披露该笔资金投至上海信托旗下的一款理财产品—上海信托旭日2号债权投资集合资金信托计划，为期2年，预期收益率达6.6%。
据今世缘披露，此信托计划真正的债务人系济南辉明房地产开发有限公司。天眼查数据显示，济南辉明地产成立于2016年9月21日，实际控制人是李惠珠与陈秀清，共持股80%。另20%的持股者为苏州旭辉胜昌企业管理有限公司，该公司是一家香港上市房企旭辉集团的子公司。作为港股上市房企，旭辉集团2021年6月净利润超50亿元，资产负债率却高达78.06%。
洋河股份“血淋淋”的例子在前，今世缘的理财规划也让投资投资者心里一万只草泥马飞奔而过。
怎么说呢，X主任就祝今世缘好运吧。