销量下滑存货周转变慢，泸州老窖为何频频提价
本报（chinatimes.net.cn）记者张瀚文 黄兴利 北京报道
泸州老窖的窖龄酒也提价了。
12月28日晚，泸州老窖窖龄酒类有限公司发布公告称，即日起上调上调百年泸州老窖窖龄酒60年（52度、43度和38度）的建议团购价和零售价。《华夏时报》记者从酒业内部人士了解到泸州老窖的窖龄酒每年这个时期都会有一次固定的调整。
泸州老窖国窖1573、泸州老窖特曲和泸州老窖窖龄酒同为泸州老窖产品结构中的中高档产品，此前国窖1573和泸州老窖特曲均已完成提价动作。白酒营销专家肖竹青对《华夏时报》记者分析认为，临近年关，名酒企业纷纷提价，实为争夺渠道资金的一种手段，因为在涨价的时间节点之前打款享受老价格，在涨价之后时间节点打款享受新价格，所以一般的经销商都会在涨价之前把整个春节期间所有的需求一次性打款进货。
产品提价并未在信息面上给泸州老窖带来利好。12月29日，泸州老窖股价低开低走，盘中跌幅一度超7%，收盘报于每股243元，单日跌幅达到6.83%。
提价涨幅20%
本次宣布提价的是泸州老窖窖龄酒系列的窖龄酒60年。
12月28日晚，泸州老窖宣布52度窖龄酒60年，建议团购价调整为468元/瓶，建议零售价调整为558元/瓶；43度窖龄酒60年，建议团购价调整为448元/瓶，建议零售价调整为538元/瓶；38度窖龄酒60年，建议团购价调整为428元/瓶，建议零售价调整为518元/瓶。涨价额度达到90元/瓶、涨幅在20%左右。
此次提价的泸州老窖窖龄60年产品为泸州老窖的中档产品，市场定价在400元/瓶左右，京东在售价格为398元/瓶。2011年，泸州老窖推出“窖龄”概念，共有窖龄30年、窖龄60年和窖龄90年三款产品，其中窖龄60年和窖龄90年为主推产品，窖龄90年的市场价在600元/瓶左右。
需要提及的是，此次提价的仅为窖龄60年产品，对于窖龄系列30年和90年产品，《华夏时报》记者向泸州老窖相关人士询问了后续这两款产品是否也会提价，对方表示暂未听到消息。
此前在12月14日和15日，泸州老窖分别对旗下泸州老窖特曲酒和国窖1573的价格进行了调整。其中52度泸州老窖特曲酒(老字号)2018版供终端指导价格计划内建议上浮40元/瓶，计划外建议上调至388元/瓶；而38度和52度国窖1673的终端渠道计划内配额供货价分别上调40元/瓶和70元/瓶，计划外配额供货价调整至750元/瓶和1080元/瓶。
至此，泸州老窖被划分在中高档酒的三款产品均已进行了提价举措。泸州老窖半年报数据显示，中高档酒类上半年实现营收82.3亿元，同比增长23.45%，占上半年总营收的88.21%，毛利率高达90.6%。
对于泸州老窖临近年关频繁的实行提价举措，12月29日，白酒营销专家肖竹青在接受《华夏时报》记者采访时表示：“泸州老窖现在涨价已经很有经验了，一方面是控量，另一方面得益于它的销售服务体系，执行力非常强，对终端的威慑力特别大。哪家经销商不涨价就会面临扣费用、扣拿酒的额度、甚至被取消经销资格的境地。所以泸州老窖在销售终端已经与经销商形成信任，才能频频涨价成功。”
“但反观有些酒厂呢，社会库存控制不利的同时销售服务体系力量不足，存在有一部分客户涨，一部分客户不涨价，这样涨价行为就很容易失败。”肖竹青补充道。
存货周转慢销量下滑现状
值得一提的是，根据西部证券的研报，目前国窖1573系列为泸州老窖唯一高档酒。2019年，国窖1573的销售口径已经超过百亿，而2019年泸州老窖的全年营收也不过约158亿元，国窖1573为泸州老窖创造了超半成的营收，为核心大单品。
同时，研报指出，未来高端白酒市场将持续扩容，预计2022 年高端白酒市场规模有望突破 3000亿元。这说明未来国窖1573在泸州老窖的营收占比有望进一步提升，但短期内实现产能的扩张并不现实。
国窖1573的酿造窖池均为百年以上的老窖池，正所谓“千年老窖万年槽，酒好全凭窖池老”。据统计，泸州老窖共拥有10860口窖池，百年以上的老窖池为1619口，百年以下窖池8467口，包括50年—100年的窖池5381口，30年左右的窖池3086口。
但任谁也不能凭空造出来老窖池，于是泸州老窖在2016年和2019年分别投入30亿元和40亿元开启了技改一期和二期项目。目前技改一期项目已经完成，投产后将新增年产优质固态纯粮白酒10万吨、酒曲10万吨和储酒38万吨的生产能力。技改二期也将进一步释放老窖池的产能，专注于生产国窖1573的基酒，未来国窖1573的产能将得到一定保障。
持续扩张的产能给泸州老窖的存货周转带来一定压力。2018年至2020年，泸州老窖的存货周转天数逐年升高，分别为370.68天、403.5天和531.52天，2021年三季度，泸州老窖这一数字更是涨到了789.24天。
在今年5月19日，泸州老窖的网上业绩说明会上，泸州老窖董秘王洪波曾就该问题表示，存货周转天数增加是由于保障公司产品品质及未来市场发展需要，公司近年来增加了优质基酒储量，并实施了产品货架期管理。而2013至2014年白酒行业出现深度调整，公司发展也经历了恢复期、调整期、稳定期，高端产品在基数越来越大的情况下仍保持了良性高速发展。
对于泸州老窖存货周转变慢，12月29日，白酒营销专家蔡学飞在接受本报记者采访时也分析认为，“可能是老窖配合企业控价，以及营造老酒增值概念，主动控制了出货量，降低了出货周期，从而增强产品稀缺性，以及配合着相关的涨价策略的原因。”
在存货周转变慢的情况下，泸州老窖的销量也在逐年下滑。2015年至2020年，泸州老窖的销量已经下滑近4成，公司酒类产品年销量已从19.01万吨下降到了12.09万吨。行业人士指出，如果公司在动销层面存在困难，那么存货周转变慢也能说得通。
值得一提的是，为激励员工提升业绩，泸州老窖的股权激励正加快推进。12月29日晚间，泸州老窖发公告，宣布通过《关于向激励对象授予限制性股票的议案》，同意确定以 2021年12 月29 日为授予日，按每股92.71元的授予价格向符合授予条件的441名激励对象授予限制性股票692.86万股。以泸州老窖12月29日的收盘价每股243元计算，这一价格大概打了个四折。
中高档产品大幅提价、股权激励刺激内部斗志，泸州老窖在2022年将会有怎样的市场表现？当下的选择正在决定它明年会交出一份什么样的成绩单。
责任编辑：黄兴利 主编：寒丰