业绩超预期，600亿元市值快递股涨停！不到半年股价翻倍
1月10日晚的一份超预期业绩预告让圆通速递股价1月11日应声涨停，相关快递公司股价跟涨。
业内人士表示，价格战后，随着行业监管趋严，快递行业开始“反内卷”，单价开始企稳，快递企业增长拐点已现。
春江水暖鸭先知。随着利润修复，相关快递企业股价在前期低点的基础上出现了较大涨幅。圆通速递股价自2021年7月底进入反弹通道，截至目前不到半年时间股价翻倍，市值达640亿元。
盈利能力修复
业绩预告显示，圆通速递2021年预计实现归母净利润20亿元至22亿元，同比增长13.2%至24.52%。其中，公司2021年第四季度表现出色，当季预计实现归母净利润10.46亿元至12.46亿元，同比大幅增长174.68%至227.2%，超出市场预期。
圆通速递表示，受益于行业发展环境逐步改善、公司产品定价能力明显增强和客户结构调整优化，公司2021年净利润同比实现增长。特别是2021年第四季度，随着“双十一”旺季到来，为保障加盟网络平稳运营，提升服务质量和客户体验，快递行业服务单价有所提升，价格竞争态势明显放缓，并逐步由价格驱动向价值驱动转变，行业价格持续回归合理水平，助推公司四季度业绩大幅增长。
圆通速递快递产品单票收入在2021年7月创下2.02元低点后开始修复。2021年11月，公司单票收入达2.59元，较2021年7月增长28.22%。
圆通速递股价在2021年7月底创下8.79元/股的阶段底部价格后开始反弹。截至2022年1月11日收盘，公司股价累计涨幅高达104.5%。
图片来源：中证金牛座APP
安信证券认为，2022年行业价格在2021年旺季基础上或有一定波动，但总体平稳，发生价格战概率较低，行业仍然处于重要的利润修复期。中长期看，线上渗透率持续提升背景下，快递行业需求增长确定性较强，服务将成为新的竞争要素。
实际上，圆通速递的业务表现也是快递行业发展的缩影。1月6日召开的2022年全国邮政管理工作电视电话会议透露，预计2021年快递业务收入和业务量分别完成1.04万亿元和1085亿件，同比分别增长18%和30%。此外，预计2022年全行业快递业务收入完成1.16万亿元，同比增长12%左右；快递业务量完成1225亿件，同比增长13%左右。
中信证券预计，2022年电商快递龙头仍将延续基本面修复的趋势，料“通达系”龙头企业单票净利或同比提升。同时，行业服务质量的提升将加速快递龙头产品分层。
“目前快递行业单价已企稳回升，利润增长很快，助推企业利润大幅增长。”某快递企业相关人员在接受中国证券报·中证金牛座记者采访时说。
扶持政策频出
业内人士指出，政府部门相继出台一系列快递行业监管政策和指导意见，对快递行业健康发展与盈利能力提升起到了重要作用。
1月7日，国家邮政局发布《快递市场管理办法（修订草案）》（征求意见稿），再次明确经营快递业务的企业及其从业人员，不得与他人相互串通操纵市场价格，损害其他经营快递业务的企业或者用户的合法权益；不得无正当理由以低于成本价格提供快递服务；依法保障快递从业人员劳动报酬、劳动条件、劳动保护、职业培训、职业发展、社会保险等方面的合法权益。
中信证券指出，政策升级是打破快递业内卷化竞争的最大变量。《快递市场管理办法（修订草案）》将引导快递行业健康有序竞争，预计2022年快递头部企业从追求高增速逐渐转向高质量竞争。
《快递市场管理办法（修订草案）》还提出，快递企业未经用户同意，不得代为确认收到快件，不得擅自将快件投递到智能快递箱、快递服务站等快递末端服务设施。
中信证券认为，该规定有望进一步提升行业服务质量，加速快递龙头产品分层，相关服务优势明显的龙头快递企业将受益。
此外，相关行业政策也进一步明确了“快递企业总部-网点-快递员”各环节的成本及利润，切实保障快递员及网点权益，进一步降低价格战发生可能性，引导行业良性竞争，营造良好的市场发展氛围。
当前，快递行业仍面临着较大发展机遇。日前发布的《“十四五”邮政业发展规划》指出，预计到2025年，邮政业年业务收入超过1.8万亿元，邮政业日均服务用户超过9亿人次，快递业务量超过1500亿件，形成多个年业务量超过200亿件或年业务收入超过2000亿元的邮政快递品牌。
编辑：徐效鸿
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