央行金融稳定局局长孙天琦撰文：金融牌照有地域边界与客群边界
本报记者傅碧霄 见习记者 卢梦雪 北京报道
日前，中国人民银行金融稳定局局长孙天琦在《中国金融》上撰文指出，金融作为特许行业，必须持牌经营。数字经济条件下，监管需关注金融牌照的国界、地域边界和客群边界。对于违法违规、非法金融活动必须重罚，严格追究刑事责任、民事责任。
孙天琦指出，从业务实质看，跨境互联网券商在我国境内属“无照驾驶”，涉嫌非法金融活动，这种定性与资本项目是否完全可兑换无关。
值得注意的是，这不是孙天琦第一次强调跨境互联网券商业务的非法性，也不是跨境互联网券商首次受到质疑。
金融牌照有“边界”
孙天琦指出，金融牌照的地域边界和客群边界在数字经济条件下如何实现，需要深入研究。
近年来，数字经济快速发展，互联网平台或技术对金融行业的发展对金融行业的发展发挥了积极作用，但同时也暴露了一些问题和风险隐患。
文章提出数字环境下跨境、跨地域提供金融服务；面向公众、全网销售金融产品；只能面向特定对象销售的私募类产品等3种金融场景。
其中跨境金融服务主要包括跨境开立银行账户等银行服务、跨境证券投资服务、跨境销售保险产品、跨境支付服务、跨境比特币、ICO交易服务和跨境外汇保证金交易。跨区域展业方面，文章则指出互联网存贷款等业务的牌照地域限制。
在面向公众、全网销售金融产品方面，孙天琦指出，第三方互联网平台在代办储蓄业务、通过旗下子公司持牌经营基金销售业务、代理销售公募银行理财产品、销售互联网保险等方面存在合规风险。
在面向特定对象销售的私募类产品方面，孙天琦提出，在宣传和营销方面，部分互联网平台和持牌机构涉嫌违反规定。如公开营销宣传信托产品、不具备基金销售业务资格代销私募资产管理计划和私募基金、未履行面向特定对象宣传推介的职责、通过社交媒体无差别地、全网兜售私募类金融产品等。
文章强调，金融作为特许行业，必须持牌经营。金融牌照是有国界、地域和特定客群限制的，对于违法违规、非法金融活动必须重罚，严格追究刑事责任、民事责任。
再次剑指互联网券商
文章中指出，部分跨境互联网券商在境内“无照驾驶”，涉嫌非法金融活动，这种定性与资本项目是否完全可兑换无关。
具体来看，一些中资券商的境外经纪子公司（持有境外牌照）与中资银行境外子行（持有境外牌照）合作，利用APP提供类银证转账服务，使境内客户得以参与境外股票投资。具体操作上，境内投资者通过APP远程在境外券商开户，境外券商代客户向境外银行申请同名子账户。境内投资者在境内银行办理购汇（用途一般虚报为因私旅游等）并汇至境外银行账户后，APP显示入账金额，供境内投资者进行交易。此类机构在境内有各种变相的招揽和营销行为。因母公司中资券商为境内持牌机构，这种模式更具迷惑性，但相关跨境金融服务未经准入，也突破现行个人项下证券投资开放规则，应认定为非法金融活动。
值得注意的是，这不是孙天琦第一次强调跨境互联网券商业务的非法性，也不是跨境互联网券商第一次受到质疑。
去年10月末，在第三届外滩金融峰会全体大会上，孙天琦就曾发表演讲，提出“跨境互联网券商属在我境内无照驾驶，属非法金融活动”。
而10月13日，人民网就已发文指出以富途控股和老虎国际（原老虎证券）为代表的跨境互联网券商存在用户信息安全的隐患。
收集用户信息是券商开户等业务必不可少的环节，互联网券商涉及跨境投资，还面临着内地居民信息出境的问题，因此用户开户、交易等信息的去向及其安全性一直受到质疑。
2021年11月14日，国家互联网信息办公室发布《网络数据安全管理条例（征求意见稿）》，强调对数据跨境安全的管理，为跨境互联网业务再上枷锁。
彼时，可谓一石激起千层浪，虽两大互联网券商一再回应“拥抱监管”，但股价仍大幅下挫。
金融说到底还是牌照的生意，国内牌照稀缺的情况下，互联网券商借道境外打开市场。老虎和富途于2019年赴美上市，注册地在开曼，面向美港股市场提供服务，虽取得了美国、香港、新加坡等多地金融相关牌照，但在大陆的牌照上一直是空白。
去年11月，个人信息保护法实施，《华夏时报》记者注意到，老虎国际和富途证券均采取了向用户发送邮件公告或更新隐私政策的相关动作。
目前两大跨境互联网券商的业务仍在正常运营，但更强调“国际化”路线成了较为一致的选择。
记者注意到，老虎国际去年已将众多对外平台的名称由“老虎证券”变更为“老虎国际”，logo也对应进行了调整，相关文字也由简体字变更为繁体字。
老虎国际内部人员向《华夏时报》记者表示，去年老虎国际就已经进行了业务风险点梳理及整改，强调国际化路线，在弱化国内业务的同时，也在弱化旗下子业务与证券业务的相关性，以拥抱监管新变化。
在对外宣传及业务上，记者注意到，两家互联网券商都更注重“香港市场”和“海外客户”。
富途证券Q3财报数据显示，三季度，富途全球用户数达1660万，覆盖超200个国家及地区；有资产客户数达116.7万，其中大部分来自中国香港、新加坡及其他海外市场。2021年前三个季度净增有资产客户数中，超70%来自中国香港、新加坡及其他海外市场。
老虎国际Q3财报数据显示，截至三季度末，老虎国际全球开户客户新增176.7万，全球入金客户增至61.2万，其中单季新增入金客户中超80%来自海外。
跨境互联网券商较低的准入门槛，灵活方便的投资方式，良好的用户体验，使其在市场竞争中独具优势，积累了大量的客户。然而随着监管压力的进一步增大，其未来如何发展值得关注。
责任编辑：孟俊莲 主编：冉学东