荣旗科技IPO：信披遗漏遭问询，与客户数据打架
文/周 苏
3月29日，荣旗工业科技（苏州）股份有限公司（下称“荣旗科技”）披露了创业板第二轮问询回复并更新了招股说明书。4月13日，深交所向荣旗科技发出了第三轮审核问询函。
此次IPO，荣旗科技的保荐机构为东吴证券，审计机构为天衡所。
现金流波动较大，偿债能力不及同行
荣旗科技主要从事智能装备的研发、设计、生产、销售及技术服务,重点面向智能制造中检测和组装工序提供自主研发的智能检测、组装装备。
2018年至2021年（下称“报告期”），荣旗科技的营业收入分别为8,921.90万元、10,206.35万元、24,270.34万元和29,067.94万元，净利润分别为2,412.86万元、2,274.96万元、4,511.82万元和5,745.87万元。2019年，荣旗科技营业收入同比增长14.40%，或受毛利率下滑的影响，净利润却同比下滑了5.72%，出现了增收不增利的局面。
据招股书显示，报告期内，荣旗科技经营活动产生的现金流量净额分别为3,347.89万元、460.41万元、7,040.41万元和-79.42万元，与净利润表现有所背离。
荣旗科技对此表示，2019年经营活动现金流量净额较2018年度减少，主要是因为营业收入增长较快，应收账款增加所致，同时研发和销售团队建设支出的现金较多；2021年经营活动现金流量净额为负，主要是业务规模持续扩大，各项费用及人力成本的支出较上年显著增长，应收账款及存货的增加也占用了经营性资金。
随着业务规模的扩大，荣旗科技的资产负债率也变化较大。报告期各期，荣旗科技资产负债率分别为39.49%、28.27%、54.68%和50.90%，而同行业可比公司2018年至2021年1-6月的资产负债率平均值分别为33.24%、24.55%、27.40%和28.06%。
可见，2018年和2019年，荣旗科技的资产负债率与同行没有较大差异，但随着业绩的快速增长，2020年和2021年的资产负债率明显增加。从短期偿债能力方面来看，荣旗科技的流动比率和速动比率与同行可比公司的趋势变动亦是如此，均明显低于同行均值。
（数据来自招股书）
创始股东IPO前退出，或错失资本盛宴
首版招股书中，荣旗科技未按照相关规定披露前身有限责任公司的设立情况，也未披露有限责任公司的名称。深交所在问询中，要求荣旗科技完善招股说明书对前身有限责任公司的信息披露。
之后第二版招股书补充披露，荣旗科技的前身荣旗工业科技（苏州）有限公司（下称“荣旗有限”）于2011年8月30日注册成立，注册资本10.00万元。2014年12月19日，吴开华、钱曙光和柳洪哲以1.00元/单位注册资本的价格受让荣旗有限的全部出资额。
截至2022年3月22日，前述三名股东中的钱曙光为荣旗科技的实际控制人，柳洪哲为荣旗科技的自然人股东，吴开华却悄然离场，报告期内也没有与之相关的股权转让信息。值得注意的是，吴开华与荣旗科技报告期初注销的子公司苏州鼎炬机器人有限公司（下称“鼎炬机器人”）还有所关联。
2014年8月19日，钱曙光、吴开华及浙江鼎炬电子科技股份有限公司（下称“鼎炬科技”）共同出资设立鼎炬机器人。2017年5月5日，鼎炬科技将其持有的鼎炬机器人全部认缴出资（37%）转让给钱曙光，8月1日，钱曙光、吴开华将各自持有的鼎炬机器人67%、33%认缴出资全部转让给荣旗有限，鼎炬机器人成为荣旗有限的全资子公司。或因为鼎炬机器人成立后股东未实缴出资，上述股权转让也并未提及是否涉及到交易的资金转让。
问询回复披露，鼎炬机器人主要向客户销售机械臂、工作平台等产品。荣旗有限原计划收购鼎炬机器人后开展配套机械类产品的研发、生产，但因整体生产经营规划调整，为降低管理成本，收购后不久便决议注销鼎炬机器人（2018年5月22日完成注销）。
与客户销售数据打架，高管履历信披存疑
《商务财经》还注意到， 荣旗科技招股书中的信息披露还存在疑点。
报告期内，荣旗科技主要销售智能装备和配套使用的各类治具、配件。客户和供应商重叠情况表显示，2020年度，荣旗科技向浙江田中精机股份有限公司（下称“田中精机”，A股上市公司）销售口罩机的金额为873.06万元，采购机械加工件14.47万元。
同期，荣旗科技的前五名大客户分别为立讯精密、信维通信、富士康、杭州智见科技有限公司（下称“智见科技”）和歌尔股份，销售金额分别为8,676.60万元、5,662.98万元、1,869.58万元、1,228.33万元和891.85万元。
据田中精机年报披露，其2020年第一大供应商为荣旗科技，采购额为1,400.06万元。综上，田中精机披露的对荣旗科技的采购额，与荣旗科技招股书披露的交易金额相差527.00万元，甚至比荣旗科技向第四大客户智见科技的销售金额还多出了171.73万元。
（数据来自田中精机年报）
招股书还披露，荣旗科技独立董事刘跃华于2005年3月至2008年7月在参天制药（中国）有限公司任财务经理，而企信网显示该公司的成立时间为2005年9月21日，其任职时间要早于该公司成立的时间。
（截图来自企信网）
对荣旗科技上述招股书中的销售数据与客户年报的采购数据打架的情况，应该引起关注。对其未来的上市进展，《商务财经》也将继续保持关注。