钜泉光电IPO：处置前景无忧股权被拷问，购销数据矛盾或令人担忧
文/周 苏
钜泉光电科技（上海）股份有限公司（下称：钜泉光电）是国内领先的智能电表芯片研发设计企业，主营业务为智能电网终端设备芯片的研发、设计和销售，可以为客户提供丰富的芯片产品及配套服务。公司的主要产品包括电能计量芯片、智能电表MCU芯片和载波通信芯片等。
钜泉光电携手国金证券和容诚所三闯IPO艰难玉成，已于4月29日提交了科创板注册申请，如无意外的话年内将登陆上交所科创板。《商务财经》研究钜泉光电的招股书后发现，钜泉光电低价处置一参股公司股权被交易所关注后，其与被参股公司之间的交易模式和数据披露仍存在疑点。
或低价出售参股公司股权
招股书显示，2018年至2021年1-6月（下称：报告期），钜泉光电实现营业收入17,136.65万元、30,017.65万元、37,901.97万元和20,188.75万元，同期实现净利润分别为774.02万元、3,809.50万元、6,210.80万元和3,456.80万元。2019年和2020年营收同比增长分别为75.17%、26.27%，净利同比增长392.17%、63.03%。报告期内，钜泉光电在营收和净利在2019年出现暴增后，2020年出现了增速放缓的情况。
但就在业绩暴增的2019年，钜泉光电还对外低价处理了一家发展不错的参股公司北京前景无忧电子科技有限公司（下称：前景无忧）的股权。
申报材料显示，前景无忧成立于2009年4月9日，钜泉光电于2016年12月8日向前景无忧增资1,001.00万元，钜泉光电出资额占前景无忧增资后注册资本的16.25%。同时，钜泉光电董事长杨士聪还出任了前景无忧的监事会主席。
持股不到3年后，2019年10月28日，钜泉光电按照约10%的年回报率退出了前景无忧，转让价格为1,319.50万元，对外转让所持前景无忧全部股权。2020年6月19日，杨士聪也卸任了前景无忧监事会主席。
公开资料显示，前景无忧在钜泉光电持股期间发展的还不错。
2019年年初和年末前景无忧的净资产金额分别为9,072.61万元和10,837.03万元，钜泉光电持有的前景无忧2019年初和年末的账面净资产分别为1,474.30万元和1,761.02万元。钜泉光电转让前景无忧的价格显然要低于其净资产份额。
以上情形也引起了交易所的关注，钜泉光电被质疑投资前景无忧是否实质上属于资金拆借款等情形。但钜泉光电在问询回复中透露，本次撤股系市场变化导致的投资失利。
钜泉光电与前景无忧合作之初，双方都预期未来宽带载波市场能够获得20%左右的市场份额。但是，2018年国网HPLC模块批量招标后，市场竞争环境发生了实质性变化。钜泉光电与前景无忧在2018年和2019年国网市场的市场占有率为 2.45%和2.78%，远低于初期双方20%左右的合作预期。钜泉光电遂于2019年初提出了解除专属合作的要求并开启了谈判。
交易模式存疑且购销数据矛盾
钜泉光电虽然在2016年即入股了前景无忧，并开始全面合作，但直到2021年上半年，前景无忧才首次出现在钜泉光电的前五大客户名单中，交易金额为1,319.64万元，占营业收入的比重为6.54%。
此前，钜泉光电一直都通过经销商亿莱科技（深圳）有限公司（下称：亿莱科技）进行上述相关交易，直到2020年10月起双方才开始直接交易。
招股书披露，2018年至2020年，钜泉光电通过经销商亿莱科技向前景无忧间接实现销售1,283.30万元、4,375.55万元和2,678.09万元，分别占各期经销商间接销售收入总额的6.80%、13.47%和6.90%。
钜泉光电称，未直接与前景无忧交易，是基于及时回笼资金，无需背负账期和承担回款风险的考量，同时经销商也可分担一部分日常维护和客户管理工作，使得发行人集中精力于产品研发。
交易所还就钜泉光电退出前景无忧后，是否存在股份代持和关联交易非关联化提出质疑。
前景无忧曾用名“弥亚微电子科技（北京）有限责任公司”，原系电力线载波通信研发设计企业弥亚微电子（MIARTECH INC.）的北京销售公司，具备电力线载波芯片推广所需的技术支持和市场开拓能力。2011年，前景无忧被北京恒泰实达科技发展有限公司（后更名为北京恒泰实达科技股份有限公司，2016年在创业板上市，股票简称：恒实科技，股票代码：300513）全资收购。
《商务财经》查询恒实科技年报时发现，其与钜泉光电进行交易的金额存在矛盾。
根据恒实科技2019年年报，其第二大供应商采购金额为4,920.97万元，第三大供应商采购金额为3,644.55万元。与钜泉光电招股书中披露的销售金额4,375.55万元分别相差了545.42万元、731.00万元。
同样的情况也发生在2020年。根据恒实科技2020年年报显示，其第一大供应商采购金额为3,612.07万元，第二大供应商采购金额为2,007.97万元。与钜泉光电招股书中披露的销售金额2,678.09万元分别相差933.98万元和670.12万元。
综上，钜泉光电虽已提交注册申请，在其低价对外转让了前景无忧的股权受到交易所关注后，为何其与前景无忧之间的关联交易数据与恒实科技披露的数据又出现了矛盾，或需要给出解释说明。