社保基金减持中行，吓趴了银行股？
港交所日前披露，4月8日，全国社会保障基金理事会（下称社保基金）以平均每股2.95港元的价格卖出中国银行H股股票7760万股，套现约2.29亿港元，持股比例降至6.93%。
分析人士称，此次减持应视为正常的“高抛低吸”财务操作。社保基金已持有较大体量的银行股，通过适度调整，旨在平衡资产多元化配置。
今年以来，中行H股涨幅超过16%，位居四大行之首。今日早盘，中国银行H股下跌0.32%，报3.07港元；中国银行A股下跌0.60%，报3.30元。
来源：Wind
年内两度卖出中行H股
光大证券银行业分析师刘杰告诉中证君，今年得益于宽松的流动性环境、银行经营业绩回暖以及经济复苏预期增长，加之港股较低估值，银行H股表现较好，其中中行H股涨幅超过16%。社保基金减持中行H股，应视为正常的“高抛低吸”财务操作。
事实上，社保基金今年以来已经几度买入、卖出中行H股。2月2日，社保基金按每股平均价2.66港元减持5986.7万股中国银行H股；在3月17日，社保基金又按每股平均价2.91港元购入3200万股中行H股。
刘杰表示，社保基金自2018年以来已逐步减持银行股，但节奏和幅度不一。由于社保基金本身已持有较大体量的银行股，通过适度调整，也旨在平衡资产多元化配置。未来随着经济的持续复苏、银行盈利能力趋于稳定，加之估值经过本轮调整后性价比进一步凸显，社保、养老等“国家队”可能会适度加大对银行的布局。
中国银行2020年年报显示，2020年，该行实现归母净利润1928.70亿元，同比增长2.92%。平均总资产回报率（ROA）为0.87%，净资产收益率（ROE）为10.61%。截至报告期末，该行不良贷款率为1.46%，重点不良贷款项目化解取得突破，全年清收化解不良贷款超过1300亿元。2020年末资本充足率达到16.22%，比上年末提升0.63个百分点，创历史新高。
中泰证券认为，中国银行总体经营稳健，资产质量表现平稳。公司估值安全边际高，建议保持关注。
银行股或出现分化
4月15日早盘，中国银行H股和A股分别跌0.32%和0.60%，似乎没有受到社保基金减持中行H股消息的影响。不过，整个A股银行板块还是“情绪低落”。今日开盘后，Wind银行指数不断下行，截至午盘跌1.47%。
个股方面，早盘A股银行板块超八成个股下跌，15家银行跌幅超1%。其中兴业银行下跌4.47%，邮储银行以2.48%的跌幅紧随其后，招商银行下跌2.01%。
来源：Wind
券商普遍认为，当前银行板块整体估值依然处于低位，随着经济的复苏，今年行业向上空间较大，个股表现将出现分化。
中泰证券戴志峰团队表示，当前银行板块有两条选股逻辑：一是拥抱银行核心资产；二是在行业景气度明显上行、资产质量分化的背景下，选择低估值、资产质量安全的银行。
光大证券分析师王一峰判断，顺周期视角下的银行板块投资大逻辑不变，4-5月需关注资金利率上行的配置思路，“4月下旬上市银行一季报集中发布，部分中小银行收入端能否兑现预期可能是一个扰动因素。若市场逐步接受银行业一季度营收弱而盈利强的事实，那么调整的时间可能缩短。”
东吴证券分析师马祥云明确看好国有大行。“国有大行基本面趋势与估值市场预期差最大，建议布局贷款利率企稳上行逻辑下国有大行的上涨行情”。
编辑：叶松
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