超百亿不良的华融信托拟重组“债转股+股权转让”方式能否突破困境？
本报记者刘佳 北京报道
中国华融首次公开宣布旗下资产处置方案。
近日，中国华融公告称，拟实施华融消费金融股份有限公司（下称“华融消金”）股权转让和华融国际信托有限责任公司（下称“华融信托”）股权重组项目。
中国华融表示，根据监管机构对金融资产管理公司逐步退出非主业的要求，公司拟将持有的华融消金70%股权对外公开转让。针对华融信托存量债务情况，拟与主要机构债权人协商“债转股+股权转让”方式对华融信托实施股权重组。
此公告一出，意味着坐拥1.7万亿资产的中国华融正式开始以市场化处置的方式来剥离非主业子公司及金融牌照。
对于资产处置方案是否会对其产生一定影响？面对本报记者的采访，中国华融表示，本次转让华融消金股权和重组华融信托股权，是公司落实监管要求、稳步推进机构瘦身，进一步聚焦主责主业的正常股权转让行为，对公司经营无影响。
信托股权重组
针对华融信托存量债务情况，公告称拟与主要机构债权人协商“债转股+股权转让”方式，对华融信托实施此次股权重组。
为便于本次股权转让方案、本次股权重组顺利推进，中国华融拟提请股东大会授权董事会，并由董事会授权董事长及董事长授权经营层或其他人士，决定本次股权转让的具体事宜（包括但不限于股权转让比例、转让价格、转让时机、股权受让方资格、股权转让协议等）以及本次股权重组的具体事宜，并可根据市场条件的变化进行调整，签署相关法律文件，并办理本次股权转让、本次股权重组所必需的手续。
根据相关公告，目前以上议案已经董事会审议通过，尚待股东大会审议批准。
中国华融称，此举是公司坚持回归本源、回归主业，根据监管机构对金融资产管理公司逐步退出非主业的要求而进行。
据了解，之前信托公司的重组方案大多是股权转让方式，而此次华融信托采用的是“债转股+股权转让”方式，业内人士表示此举并不多见。
这一说法也得到金乐函数分析师廖鹤凯认同。廖鹤凯对本报记者表示：“‘债转股+股权转让’方式此前在信托公司中未见有先例，是这个阶段监管推进市场化解决金融机构问题的新方式，目前重整中的公司也有类似的尝试，其他行业重整情况常有方案这么设定。”
廖鹤凯进一步指出，这种方式对信托公司来说，可以在保持控制权的情况下，改善公司股权结构和财务状况。问题是信托公司的股东是有严格限制且需要监管认可，相关过程会比一般行业引入股东难度高不少。
中国华融在回复本报记者的采访中表示，华融信托最终将采取公开的股权重组方式。
亦有业内人士分析认为，华融信托如果重组成功，对处于经营困境期的中国华融来说属于重大利好，未来公司发展值得期待。
年报仍未披露
华融信托是中国华融一级子公司，是在重组新疆国际信托投资有限责任公司的基础上设立的，注册资本为30.36亿元，中国华融持有76.79%的股权，为其控股股东。
早在2008年至2017年间，华融信托收入和净利润虽有小幅波动，但仍保持增长态势。到了2017年，其营业收入为21.95亿，净利润为8.97亿，但是到了2018年，营业收入骤降到4.15亿，同比下滑81.09%；净利润为0.54亿，同比下滑93.99%。
2019年华融信托虽实现营业收入8.05亿元，但净利润却大幅亏损4.12亿元，相较于前期降幅高超8.6倍。仅次于安信信托，排名行业倒数第二。其净利暴跌原因是当年利息支出同比上升78.12%，以及资产减值损失出现超1.6倍上涨等因素导致。
由于频繁踩雷等因素，截至2020年上半年，华融信托亏损8.27亿，成为了信托业为数不多连续经营亏损的信托公司之一。而在华融信托官网上累计发布的28笔资产处置公告，金额超过130亿。
值得关注的是，截至目前，华融信托官网仍未披露2020年业绩报告，其大股东中国华融目前因审计工作未完成导致年报延迟披露而处于停牌状态。
“对华融信托来说现在就是解决生存问题，然后才是解决发展问题。” 廖鹤凯表示：“只有解决现有的财务困局，业务才能正常化，进而重回正轨。”
对于华融信托是否有易主的可能，有部分业内人士指出，信托公司重组表明股东会发生变更，华融信托的信托牌照很可能会被卖出。
但廖鹤凯认为，按目前披露的信息看，或许是有不同的方案，也就是说虽然华融信托依然有易主的可能，但目前的情况依然是可能保留牌照，在实际控制权不变的情况下引入新的股东。
“对于中国华融来说，保留牌照引入新股东，长远来说是合适的选择。现阶段完全剥离信托牌照会对未来集团协同发展不利，未来要重新拿回牌照代价预计会比现在高。” 廖鹤凯坦言。
值得注意的是，在公告中，中国华融表示拟将持有的华融消金70%股权对外公开转让，本次股权转让将在依法设立的省级以上(含省级)产权交易机构进行，中国华融所持华融消金共计6.3亿股，股权占比为70%。首次挂牌价格应不低于经财政部备案的资产评估结果，评估基准日确定为2021年6月30日。
据天眼查，华融消金成立于2016年1月，注册地点位于安徽合肥，初始注册资本金6亿元。2020年4月，由中国华融主导的首轮增资，注册资本金由6亿元增加至9亿元。增资过后，中国华融持股由55％增至70％。
在谈及华融消金70%股权变更时，中国华融相关人士对记者表示，后续进展情况，以公司公告为准。
责任编辑：孟俊莲 主编：冉学东