浙商证券王杨：8月市场震荡整理 半导体将接棒电动车行情
原标题：浙商证券王杨：8月市场震荡整理，半导体和应用端的科创板将接棒电动车行情
浙商证券策略王杨团队发布最新策略观点，认为近期市场波动加大，以2-3周的时间维度，市场整体处在结构切换的震荡整理期。而对于科创板而言这是牛市初期小憩，更是战略布局良机，半导体半导体假摔后，将正式接棒。
中报陆续落地后，9月决战，10月决胜，借助8月震荡窗口耐心优化持仓，建议投资者加大半导体配置，特别是科创板这批底部的半导体龙头公司。
1、结构切换窗口
关于市场整体，A股新常态下，指数慢牛但分部牛市常态化，王杨认为：
以2-3周的时间维度，市场整体处在结构切换的震荡整理期，代表半导体和应用端的科创板将接棒电动车。更进一步，结合先产品再应用的运行节奏，接下来，半导体率先接棒，应用类左侧蓄势。
中报陆续落地后，继续结构牛市，9月决战，10月决胜，借助8月震荡窗口耐心优化持仓，加大半导体配置。特别是，战略关注科创板中一批仍在底部的半导体优质龙头，这批公司股价位置低、基金配置低、IPO资金投产、公司动力强。
2、8月震荡整理
以2-3周的时间维度，市场整体处在结构切换的震荡整理期。对科创板而言这是牛市初期小憩，更是战略布局良机。产业视角，半导体假摔后，将正式接棒。
展望后续，结合估值水平和基金配置等，代表半导体和应用端的科创板将接棒电动车。更进一步，结合先产品再应用的运行节奏，接下来，半导体率先接棒，应用类左侧蓄势。
其一，从估值角度，结合指数再分类和Wind盈利预测，整体法下，电动车产业链20年估值达161倍，而科创板为77倍，就2021年动态估值电动车为88倍，而科创板为54倍。
其二，从基金持仓角度，根据普通股票型基金和偏股混合型基金的21Q2重仓股测算，截至21Q2，电气设备行业持仓达11.7%，而科创板为3.5%。
3、布局9月决战
中报陆续落地后，9月决战，10月决胜，借助8月震荡窗口耐心优化持仓，加大半导体配置，特别是科创板这批底部的半导体龙头公司。
原因在于，不同于周期股对业绩脱敏，对成长股而言，其戴维斯双击往往是源自盈利确认后的估值提升。换言之，中报确认对成长股有重要战略意义，而非仅仅是短期情绪博弈。复盘2019年的半导体和消费电子，以及2020年的电动车，板块主升行情开启的催化剂往往是中报陆续落地。
在国产替代的大浪潮下，半导体产业链迎来大发展。观察科创板中这批半导体公司，特别是100亿以上的公司，结合Wind盈利预测，2021年和2022年多数公司盈利增速较快。
因此，随着8月底中报将陆续基本落地，9月决战，10月决胜。
借助8月震荡整理，耐心优化持仓，战略关注科创板中一批仍在底部的半导体优质龙头，这批公司股价位置低、基金配置低、IPO资金投产、公司动力强。
4、 风险提示
业绩增速低于预期：如果相关公司实际增速显著低于市场预期，或影响板块后续走势。
流动性收紧超预期：如果流动性收紧超预期，或对市场估值产生一定扰动。