破产重整进度加快 一大批公司迎“浴火重生”
9月29日，股指低开低走，赛道股集体调整。今年以来，A股破产重整案例大增。在严监管强退市之下，上市公司多措并举，积极化解退市风险。2021年三季度即将过去，四季度迎保壳关键期，一大批公司望迎“浴火重生”。
*ST基础复牌涨停
行到水穷处，坐看云起时。9月29日，破产重整股活跃，海航系的*ST基础复牌涨停。
消息面，*ST基础28日晚公布重整计划草案，拟对公司出资人的权益进行调整：以公司现有股票约39.08亿股为基数，
按照每10股转增20股实施资本公积金转增，转增股票约78.15亿股。
前述转增股票中，全体股东共同等比例让渡约33亿股股票用于引入战略投资者，共同等比例让渡约15.83亿股抵偿公司债务；控股股东及其支配的股东取得的约2.97亿股注销以履行业绩承诺补偿义务，约14.92亿股回填上市公司，用于抵偿债务；中小股东获得的约11.42亿股自行保留。
重整成功后，海航基础将围绕机场及免税商业两大核心业务板块谋篇布局，海航基础将成为海南自贸港第二大免税业务参与商。
据悉，重整成功后，海航基础将独享“美兰机场和凤凰机场”码头优势，通过参股、提供经营场地形式与海南控股、中免集团两个免税牌照公司合作，多元参与免税业务，目前已占据自贸港免税门店半壁江山。并且免税经营面积将持续扩容，预计增长近80%，投资收益有望成倍增长。
*ST大集：8天6板
海航集团及旗下包括上市公司*ST基础、*ST大集、*ST海航。
9月29日，同样属于海航系的*ST大集同样涨停，实现8天6板。
9月30日上午9时，*ST大集(000564)及二十四家子公司重整案第二次债权人会议将以网络会议方式召开。
9月15日晚，*ST大集披露《*ST大集集团股份有限公司出资人权益调整方案》。
方案显示，*ST大集将按照每10股转增34.9股实施资本公积金转增。其中，海航商业控股及其一致行动人、特定关联方合计所获转增股票，将全部让渡上市公司，一部分注销用以履行业绩承诺补偿义务，剩余部分则直接补偿给上市公司，用以抵偿债务、引进战投。
而中小股东所获的转增新股，37%给上市公司，用于抵偿债务、引进战投，剩余63%按比例分配持有。
*ST海航：方大拟投资380亿元
对于*ST海航，据《重整计划草案》，出资人权益调整方案将以海航控股现有A股股票为基数，按照每10股转增10股实施资本公积金转增，转增股票约164.37亿股。转增后，海航控股总股本将增至332.43亿股。
上述转增形成的约164.37亿股股票不向原股东分配，全部按照重整计划进行分配和处置。
其中，不少于44亿股股票以一定的价格引入战略投资者，股票转让价款部分用于支付十一家公司重整费用和清偿相关债务，剩余部分用于补充流动资金，以提高公司的经营能力；另有约120.37亿股股票以一定的价格抵偿给十一家公司部分债权人，用于清偿相对应的债务，以化解十一家公司债务风险、保全经营性资产、降低资产负债率。
方大拟向海航航空主业投资380亿元，其中海航控股将获得约250亿现金流补充，在全面清偿经营性欠款后，海航航空主业账上还可能有100亿元现金用于企业经营。重整完成后，海航航空主业将恢复到一个运营状况健康的企业。
若投资完成，重整后老股东团队及慈航基金会在海航集团及成员企业权益将全部清零，不再拥有相关股权。辽宁方大集团实业有限公司可能成为公司控股股东。
9月29日，截止收盘*ST海航报2.39元，上涨1.27%。
海航集团重整梳理
按照海航重整规模，在全球排第三，在中国排第一，这一破产重整案例无疑将成为一次全新的探索。
2021年1月29日，海航正式宣布破产重整。
2月10日，三家上市公司公告称，海南省高院裁定批准相关债权人对公司的重整申请，并指定海航集团清算组担任管理人。
3月13日，海南省高院裁定对海航集团等321家公司进行实质合并重整。
3月19日晚，海航集团发布公告，拟公开为海航集团旗下航空主业、机场板块和供销大集三个业务板块招募战略投资者。
在海航集团招募战略投资者的三大板块中，海航航空主业板块无疑最受关注。
海航集团机场板块资产则主要包括拥有三亚凤凰机场的上市公司*ST基础，以及非上市公司体系的德国哈恩机场、琼海博鳌机场等，并涉及部分临空产业园区开发、地产投资开发等业务。不过，海口美兰机场的运营主体美兰空港（00357.HK）未被列入此次重整范围内。
9月12日，*ST海航、*ST基础分别发布公告，确定辽宁方大集团实业有限公司为海航集团航空主业战略投资者，同时确定海南省发展控股有限公司为海航集团机场板块战略投资者。
9月27日上午，海航控股及其十家子公司第二次债权人会议如期召开，重整计划草案正式披露。
破产重整完成后，海航将重整拆分为四个完全独立运营的板块——航空、机场、金融、商业及其他。各自由新的实控人股东带领前行，相互完全独立。
破产重整多数上涨
破产重组的化解方式是隐性债务化解的最后一种选择。
重整制度是一种拯救制度，集中体现了破产法律制度的保护和拯救功能，通过市场化、法治化的途径，一方面为企业延期偿还或减免部分债务，为企业继续经营减负；另一方面，在法定程序内引入新的投资人，为企业改造落后管理架构、提升产业能力注入新动能，实现市场主体涅盘重生。
国务院2021年4月13日公布《关于进一步深化预算管理制度改革的意见》提出，清理规范地方融资平台公司，剥离其政府融资职能，对失去清偿能力的要依法实施破产重整或清算。
9月份以来，又有一大批公司公布破产重整进展。从股本整体表现来看，方案公布后，利好消息刺激股价连续上扬。
其中，*ST赫美以425.47%的涨幅排名第一；*ST众泰、ST安信、*ST新光、盐湖股份、*ST东网、*ST实达、*ST中孚等公司涨幅排名靠前。
破产重整案例分析
近年A股走着一条不寻常的路：严监管、强退市、IPO加速。随着A股财务退、面退公司增加，多家公司选择了破产重整，以防退市。
据粗略计算，近些年就有包括盐湖股份、天海防务、金贵银业、ST贵人、抚顺特钢等公司，通过重整计划取得了良好的社会效应和经济效应。
退市高压之下，近期A股上市公司如何多措并举，化解风险。重点公司重整案例进展如下：
