缩表预期“加压”全球黄金ETF规模连续两个月下滑
由于美联储缩表已经箭在弦上，黄金投资愈发谨慎。根据世界黄金协会的数据，9月，全球黄金ETF净流出15.2吨， 为连续第二个月净流出，迄今为止，今年全球黄金ETF已出现83亿美元（约合156吨）的流出。9月底全球黄金ETF规模降至3592吨约2010亿美元，为自4月以来最低。流出的主要动力来自欧洲基金，其次是北美基金。
9月，全球黄金ETF净流出15.2吨（约合 8.3亿美元，资产管理规模下降0.6%）。 欧洲基金是9月全球黄金ETF流出的主要推动力，其次是北美基金。英国和德国规模较大的基金领跑欧洲市场流出，整体流出11.5吨（合6.4亿美元）。北美地区共流出6.6吨（合3.49亿美元），主要原因是美国大型基金的流出。这两个地区的流出，源于央行宣布未来将收紧政策——欧洲央行取消了大规模紧急购买计划，而美联储则表示将在第四季度缩减资产购买规模，同时对明年加息的预期也有所提高。相比之下，在亚洲上市的基金第三季度净流入2.4吨（合1.35亿美元），其中印度因为股市波动和国内金价的修正，该国黄金ETF的持仓达到了自2013年9月以来的最高水平。
在美联储缩表预期打压下，9月黄金价格下跌约4%，至每盎司1743美元。世界黄金协会的短期价格表现模型表明，9月份黄金的抛售是由利率变化、美元走强和期货头寸调整的势头共同推动的。由于各国央行宽松货币政策可能收紧的预期，美债收益率升至季度高点。这反过来又支持了美元的强势，因为考虑到美国的通胀预期，实际收益率基本上与名义收益率同步上升。在经历了6月份以来最低迷的一个月后，黄金价格在第三季度下跌，较上年同期下跌超过8%。
虽然黄金在多重打压之下，今年表现不佳，但不少专业人士仍力挺黄金。泽平宏观的研究报告显示，短期来看，当前黄金价格已处于相对高位区间，且随着美国经济恢复、美元指数回升，金价短期存在一定的调整压力，但如果美国和全球经济复苏不及预期、局部金融风险爆发等，金价短期存在支撑。长期来看，全球长期实际利率向下的趋势难以改变，极度宽松的货币政策削弱了信用货币的价值，黄金作为实物货币以及金融投资品价值不断提升；民粹主义、地区冲突及地缘政治风险激增，给全球经济发展带来严峻挑战，强化黄金避险属性；机构资金扩张，黄金对冲系统性风险、权益风险、通胀风险的需求不断增加；以及在央行购金需求持续的趋势下，其认为黄金本轮大周期仍有支撑。