“三低”个股迎来高光时刻 小票的春天要来了？
最近几个交易日，一直走向上趋势的“大票”突然不灵了，低价、低市值、低位的“三低”小盘股霸屏涨停板，小票被追着打一年了，年末也要喘口气。
12月21日，沪深两市缩量反弹，房地产板块大幅领涨，低价房地产股批量涨停，不仅如此，从近期市场表现来看，低股价、低市值公司涨幅明显强于高股价、高市值公司。
截至12月21日收盘，上证指数涨0.88%报收于3625.13点；深成指涨0.82%报收于14688.98点；创业板指涨0.53%报收于3350.43点，万得全A总成交1万亿。
12月21日，万得全A成交额刚刚突破万亿，虽然仍在万亿以上，但却是一个多月以来最低成交额，较最近一个月平均成交额缩水超过10%，缩量反弹的背景下，未来市场能否企稳还有待观察。
从12月21日行业资金流向来看，主力资金净流出80多亿元，多数行业净流出，其中工业板块净流出额超过50亿元，位居首位；材料、日常消费、医疗保健等板块净流出额亦较大。仅房地产、可选消费、金融等板块小幅净流入。
12月21日，北上资金净流出9.97亿元，本周净流出19.68亿元，本月仍净流入735.76亿元。从北上资金变动趋势来看，近日市场波动较大，北上资金表现相对谨慎。
// 房地产板块大幅领涨 //
从12月21日板块涨跌幅来看，市场呈现普涨态势，其中房地产板块涨幅达5.00%，位居首位；社会服务、纺织服饰、建筑材料、家用电器、综合等板块涨幅均超过2%。
从房地产板块个股表现来看，特发服务、泛海控股、香江控股、泰禾集团、宋都股份、北辰实业、中国武夷、嘉凯城、中华企业、栖霞建设、蓝光发展、美好置业、济南高新、信达地产、京投发展、光大嘉宝、沙河股份、光明地产、天保基建等30多只个股涨停。
这些个股的共同特点是年初至今大多是负收益，除特发服务外，价格全是个位数，市值在50亿一下，对于这类公司，基本很少有机构持仓。
东方证券表示，日前，新房销售有所反弹，结合之前披露的房地产统计数据来看，行业开始呈现弱复苏的状态，主要是近期政策有所放宽，特别是信贷放松对行业进行了适度托底。但考虑到目前行业的信用环境以及房地产销售严重下滑的局面，市场下行惯性仍在，房企个体风险仍未消退，行业基本面可能在明年一季度二次探底，预期在基本面继续下滑后可能酝酿更大力度的政策利好。在市场销售和信用环境的双重压力下，行业出清可能加速，并购重组或更加频繁，继续看好财务安全的房企的估值修复。
银河证券表示，目前房地产板块处于“基本面底”+“政策底”的组合，板块“低估值、低仓位、高股息”的特征具备足够的安全边际和弹性，今年四季度到明年一季度是配置的窗口期。中长期维度，在集中度提升和盈利企稳预期下，管理优异、融资通畅、多元化发展的房企将享有更高的估值溢价。
// 小票的春天来了？ //
不仅仅是房地产公司，12月以来，市场风格出现较大分化，低股价公司迎来市场的追捧。Wind统计显示，12月以来，股价低于5元的公司平均涨幅为7.64%；股价在5-10元之间的公司平均涨幅为5.00%；股价在10-20元之间的公司平均涨幅为1.42%；股价在20-50元之间的公司平均跌幅为0.91%；股价大于50元的公司平均跌幅为3.33%。
从各市值区间平均涨幅来看，上涨个股基本都是低股价、低市值的公司，高股价、大市值公司涨幅垫底。
国金证券在最近的研报中也表示，2022年A股是政策市，伴随政策节奏变化，全年呈现“N”形走势。风格方面成长股和小盘股相对占优。
小盘股和大盘股的区分是相对明确的，一般采取市值规模来区分大小盘风格。大盘股和小盘股，或者说大公司和小公司，最明显的区别一方面是规模效应，也就是大盘股规模效应更强，成本优势更为明显；另一方面是流动性，大盘股往往市场交易流动性比小盘股更好。
正是因为这两大特征的差异，所以小盘股的不确定性风险溢价和流动性溢价都相对更高。也就是说，如果不确定风险降低、市场流动性充裕，那么小盘股的风险溢价和流动性溢价均会有所下降，进而推动小盘股市场表现更好。如果只选一个指标来刻画上述风险，那么信用利差是较为合适的指标。数据上来看，小盘股相对大盘股的表现与产业债信用利差存在明显的负相关性。换而言之，信用利差收窄，小盘股跑赢大盘股；信用利差走扩，大盘股跑赢小盘股。
