长江资管李仁宇：定性和定量相结合 做专业的基金“买手”
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近两年来，基金产品发行火爆，但“基金赚钱，基民不赚钱”的情况仍旧存在。长江证券（上海）资产管理有限公司（下称长江资管）总经理助理、FOF投资部总经理李仁宇表示，FOF能很好地解决普通投资者投资基金的难点痛点，集中进行战略资产配置和战术资产配置。
长江资管总经理助理、FOF投资部总经理 李仁宇
李仁宇强调，FOF基金经理要站在中长期的视角下，在全市场范围内精选不同风格的业绩可解释、可复制、可持续的基金经理，建立基金池，做专业的基金“买手”。
具备多年基金研究经验
8年以上的证券从业经历，历经前、中、后台业务的李仁宇具备了丰富的基金研究经验。在担任长江资管总经理助理、FOF投资部总经理之前，李仁宇曾任长江证券金融产品部经理、金融产品中心副总经理。
李仁宇表示，自己很庆幸从业以来能一直从事基金研究工作。2017年起，李仁宇就开始为长江证券的零售客户提供以公募基金为底层资产的投资组合；随后转到金融产品中心，负责从零开始搭建完整的公募基金研究体系，实现公司基金分类、筛选、画像的自主化，为公司的投研和销售等业务提供专家支持；2019年开始，她基于已有的基金研究体系主持打造了一站式的智能基金投研系统--AIFUND，实现了对研究成果的线上化、自动化高效输出。
在李仁宇看来，FOF拥有更系统的选基体系，能够基于中长期业绩、投资理念、投资风格、投研支持等定量和定性条件，筛选出风格稳定且有alpha能力的基金经理。
以人为本，是李仁宇的重要基金评价标准之一。在投资理念上，李仁宇创新性的提出了“AI+HI”的投资理念，强调定性和定量相结合的基金评价体系，站在中长期的视角下全市场范围内精选不同风格的业绩可解释、可复制、可持续的基金经理，建立基金池。然后，在优质基金池的基础上构建有效的资产组合，以获取更高的风险调整后收益为目标，为每一位投资人提供更好的投资解决方案。
在研究体系上，李仁宇通过建立三位一体的研究评价体系对基金进行综合评价，分别包括对基金经理、基金公司和基金产品的综合研究评价。
其中，对基金经理的研究评价重点关注基金经理代表产品和职业生涯指数的风险调整后收益、中长期业绩的可持续性、收益胜率、最大回撤修复期、风格稳定性、交易风格和投资理念等方面；对基金公司的研究评价重点关注基金公司旗下的各资产规模、整体投研实力、组织架构、考核制度和投研文化等方面；对基金产品的研究评价重点关注某基金经理名下产品契约，投资范围、投资限制、持有人结构和产品费率等方面。
形成定期资产配置方案
工欲善其事，必先利其器。李仁宇介绍，基于AI+HI的资产配置方案具有决策更科学、研究更智能、调整更灵活的特点。
“首先，人工智能手段帮助基金经理定期预测未来资产配置比例，同时，改良后风险预算模型能帮助投资经理在一定的权益中枢下更好地控制敞口风险和预期收益。”李仁宇表示，AI模型通过动态预测和实时跟踪调仓等过程实现智能预判仓位水平。
基于AI模型给出的资产配置方案，再辅以宏观数据进行辅助判断是否需要进行内部结构调整。在HI宏观视角辅助结构调整的过程中，基金经理基于不同的宏观指标（例如总体经济指标、价格指数、剩余流动性指标、失业率指标等）的边际变化情况进行交叉验证，综合评价当前宏观经济整体情况，并对AI模型方案给出内部结构调整的建议（包括资产配置建议、板块配置建议和风格配置建议等）。
“AI模型+HI判断最终形成了我们的定期资产配置方案，同时还会根据实际净值表现和市场风格等情况进行不定期的动态调整。”李仁宇介绍道。
筛选海量基金因子库
那么，全市场目前一共有8000+只基金，业绩表现良莠不齐，如何筛选？
李仁宇给出的解决方案是基于AI+HI的全市场基金筛选体系，该筛选体系是李仁宇一手主导设计研发，涵盖多维基金特征指标，目前该体系总计共177个因子大类，而具体的因子也在随着市场不断增加和扩充。
该体系通过多维度、立体化的基金分类体系、AI挖掘有效因子的定量研究、基金经理尽调与跟踪的定性分析建立起了一整套科学、规范的基金筛选体系和流程，力争通过这一基金筛选体系高效、精准地筛选出优质基金。
在基金分类体系中，李仁宇指出，将基金产品按多个维度进行立体化分类，例如，按照仓位维度、股票风格维度、持仓风格维度、净值特征维度等维度指标进行分类。基于多个维度对全市场基金进行立体化分类后，可以保持每个种类中产品的beta一致，方便投资经理更好地去比较alpha。
在定量研究上，李仁宇介绍称：“我们针对不同基金特征指标自主建立了海量的基金因子库，同时我们基于自主的基金分类，对于同一维度的不同类型基金，通过机器学习中的特征工程手段，从众多基金特征指标中挖掘出对于该类基金未来业绩具有有效预测能力的基金因子，并通过这些因子建立一套定量评价体系，初筛出一批优质的基金产品。”
最后是定性分析，“对于定量研究中筛选出的优秀基金，我们会予以重点关注”，李仁宇介绍称，可以“借助母公司长江证券的代销实力，获得更多与基金经理一对一的调研机会，通过跟踪调研来了解基金经理真实的投资想法与思路，验证基金经理是否知行合一。
风险提示：投资有风险，在市场波动等因素的影响下，基金投资既可能产生收益，也可能出现亏损甚至损失本金。由于监管环境和政策的变化，长江证券为零售客户提供的以公募基金为底层资产的投资组合相关产品将或已按照监管要求进行规范整改。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者投资基金前，应详细阅读基金的招募说明书、基金合同等法律文件，了解具体产品情况，并根据自身情况判断基金是否与其风险承受能力相匹配。文中观点不构成基金管理人的投资建议或任何其他忠告，并可能随情况的变化而发生改变。
CIS
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