1年期LPR年内首次下调5个基点 金融加大力度支持稳增长
本报（chinatimes.net.cn）记者刘佳 北京报道
时隔20个月，1年期LPR首次“降息”。
据全国银行间同业拆借中心12月20日最新数据，12月1年期贷款市场报价利率（LPR）为3.8%，较上月下降0.05个百分点，为时隔20个月来首次“降息”。5年期LPR为4.65%，已连续第21个月保持不变。
早在12月15日，央行发布公开市场业务交易公告称，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放长期资金约1.2万亿元；同时，开展5000亿元中期借贷便利（MLF）操作和100亿元逆回购操作。当时市场普遍预期，虽然最近一期MLF利率不变，但12月LPR可能会下调。
对于12月1年期LPR下降0.05个百分点，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对《华夏时报》记者表示，LPR报价基准利率适度下调，主要是引导银行金融机构适度降低实体经济融资综合成本，合理让利实体经济，激发微观主体活力。“11月金融数据显示，10、11月企业新增中长期贷款连续两个月下滑，反映企业整体信贷需求偏弱。”
“在当前时间点下降LPR，主要由于经济下行压力加大，是金融加大力度支持稳增长的体现。” 中国民生银行首席研究员温彬表示。
年内首次下调
LPR由各报价行按公开市场操作利率(主要指中期借贷便利利率)加点形成的方式报价，由全国银行间同业拆借中心计算得出，为银行贷款提供定价参考。目前，LPR包括1年期和5年期以上两个品种。
数据显示，自2019年8月LPR改革以来，1年期LPR一共下调6次，累计下调51BP；5年期以上品种共下调3次，累计下调20BP。其中2020年4月LPR报价降幅为LPR改革以来降幅最大的一次，1年期下降20BP，5年期以上下降10BP。
由于12月15日央行降准0.5个百分点，释放长期资金约1.2万亿元。同日9500亿元MLF到期，央行缩量平价开展5000亿元MLF操作。4500亿元到期量被降准资金置换，央行合计实现投放7500亿元中长期资金。今日公布的LPR是否会调降成为市场关注的焦点。
国金固收蔡浩团队曾发布研报称，从历史来看，2019年LPR改革后MLF利率和LPR变化方向和幅度基本保持一致。相较MLF利率，央行全面降准与LPR下降相关性较小。
“本月LPR报价是否变化受到多重推力的影响，LPR会调降的主要原因有：今年两次全面降准使得此次LPR下调超过最小调整步长的可能性较大；存款利率定价机制改革推动银行负债成本下降，激发银行调降LPR报价；同业存单利率持续低于MLF利率，MLF-LPR有下行空间；近期政策风向加码未来LPR调降可能性。”该团队表示。
随着1年期LPR下降5个BP至3.80%，5年期以上LPR维持在4.65%不变，招联金融首席研究员董希淼表示“符合预期。”
他进一步分析称，1年期LPR下降，主要是为了推动中短期贷款利率下行、降低实体经济融资成本；5年期以上LPR不变，主要是不向房地产市场发出宽松信号。这也再次表明，货币政策稳健的取向并未改变，下一步仍将通过微调、预调等方式使货币政策更加灵活适度。
东方金诚首席宏观分析师王青对《华夏时报》记者表示，本次1年期LPR报价下调，也打破了自2019年9月以来，1年期LPR报价与1年期MLF招标利率始终保持同步调整、点差固定在90个基点（0.9个百分点）的局面，标志着利率市场化再进一步，即在政策利率不变时，贷款利率能够随市场利率变化做出适时调整。这也是货币政策传导效率提升的一个具体体现。
5年期保持不变
值得注意的是，本次5年期LPR报价保持不变。
周茂华指出，5年LPR基准报价利率按兵不动，略超预期。主要释放国内房地产政策稳字当头，不将房地产作为短期刺激经济工具。实际上，今年10月以来，国内已有部分银行根据各城市楼市供需情况调整了放贷利率。
“国内楼市调控基调是一贯和连续的，就是让楼市回归住的属性，避免投机炒作，非理性‘繁荣’透支区域经济长期发展潜力，但也要避免楼市短期过冷损害短期经济与金融稳定。通过完善基础制度，强化监管，防范潜在风险同时，促进房企高质量发展。”周茂华称。
“本次5年期LPR报价保持不变，主要源于当前‘房住不炒’的房地产调控基调未发生改变，而监管层正在着手推进包括房企融资环境回暖、居民房贷发放加快等措施。”温彬认为。
温彬分析称，银行落实对房地产市场调控的政策要求，近期开始加大信贷支持力度，满足合理的开发贷款需求，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，相关信贷规模出现明显改善，10月、11月分别新增个人住房贷款3481亿元和4013亿元，比前月分别多增1013亿元和532亿元。“在相关信贷需求逐渐得到合理满足的情况下，5年期以上LPR保持不变，有助于为维护房地产市场的良性循环和健康发展。”
展望未来，王青指出，基于2022年稳增长政策将适度靠前发力的预期，判断明年上半年降准将会延续，也不排除小幅下调MLF利率的可能。“2022年上半年LPR报价还有小幅下调的空间。若未来房地产市场继续承压，不排除在后续LPR报价下调过程中5年期LPR报价与1年期LPR报价同时下调的可能。”
责任编辑：孟俊莲 主编：冉学东