毁灭还是救赎？一文读懂：本轮债务上限危机将走向何方…
当地时间本周二(5月16日)，美国近150位商界领袖致信美国总统拜登和国会领导人。信中写道，如果政府无法及时达成提高债务上限的协议，经济将面临毁灭性的破坏。而眼下，距离美国触发债务上限“X日”的时间点，无疑已经越来越近……
“X日”是指美国在达到债务上限后，财政部耗尽所有非常规措施以及TGA账户现金的日期，届时，美国政府将无法全额支付各项开支。在“X日”后，美国将可能出现主权违约，这是历史上从未出现过的场景。但如今，却几乎没有人能忽视这层风险！
美国总统拜登本周二再次在白宫会见国会两党领导人，就债务上限问题展开了第二轮谈判。这场会谈持续了大约一个小时。尽管在会谈结束之后，白宫方面表示谈判取得了丰富的成果，并对两党就债务上限达成一致的前景持乐观态度，但双方的分歧无疑依旧存在，能否在本周末达成债务上限协议并不明确。
一边是滴答作响并不断临近的债务上限时钟、一边是仍未有实质性进展的两党谈判。毫无疑问，夹在两者之间的投资者眼下是最为煎熬的。那么，如果我们尝试着剥离出当前的一些市场杂音，从更为理性和全局的角度来看待这场债务上限危机，我们需要具体了解哪些信息呢？
换言之，上述880亿美元财政部非常规措施叠加874亿美元TGA账户的总额——约1754亿美元，就是美国政府当前仅剩下的最后“弹药”。当这个数字归零，“X日”也就将正式到来……
为何说6月15日将是道关键分水岭？
目前，业内人士的共识是，美国政府多半会在6月1日-15日期间触发“X日”，而如果真的能够熬过6月15日这一天，那么至少将能够再“续命”一个多月。
这是因为6月15日美国财政部又会迎来新的季度税收收入，以及额外的非常规措施额度(约1500亿美元)，因此美国财政部一旦“熬过”了6月前两周，大概率也将至少能够撑到7月下旬。
无党派组织美国国会预算办公室(CBO)近期的报告也认为，“如果财政部的现金和非常措施足以在6月15日之前为政府提供资金，那么预期的季度税收收入和额外的非常措施，可能会让政府至少在7月底之前继续融资。”
那么，美国政府能撑过6月前两周的“煎熬时刻”吗？目前来看难度显然是不小的。
华尔街的预言家们近来一直在根据政府的现金流以及对税收和支出的预期来计算“X日”。就资金支出方面而言，6月1日至6月15日，美国财政部将有约6000亿美元的债务到期；6月份财政部需现金支出至少3260亿，期间上半月约1630亿。尽管期间也会有税收收入，但结合现有余额看，5月尚能度过，但6月上半月可能将面临“入不敷出”的考验，TGA账户余额多半会降至300亿美元以内。
在华尔街投行中，德意志银行预计“X日”最有可能在7月下旬到来，但6月初左右存在重大风险；摩根士丹利预计“X日”有50%的可能性在6月7日至14日发生，而另一个高危期是在7月21日至28日之间。
(来源：中泰证券)
此外，摩根士丹利首席全球经济学家Seth Carpenter也表示，在债务上限再度被提高之后，今年下半年美国财政部可能会发行价值高达1.2万亿美元的国债，以此“借新还旧”的方式来偿还债务。在有更好投资选项的情况下，银行可能会随时“失宠”，准备金面临进一步流失风险，债务上限危机造成的“次生灾害”可能令美国银行业危机雪上加霜。