伯克希尔现金储备再创纪录，巴菲特发表致股东信
关于创纪录现金、继任者和苹果等持仓股，巴菲特在最新的致股东信中都说了些什么？
2月24日，“股神”巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦(BRK.A.N、BRK.B.N)公布最新财报。
数据显示，伯克希尔四季度净利润为375.74亿美元，2023年净利润为962.23亿美元，EPS为66412美元。第四季度现金储备升至创纪录的1676亿美元。年报显示，截至2023年12月31日，伯克希尔哈撒韦股权投资公允价值总额的大约79%集中于美国运通、苹果、美国银行、可口可乐和雪佛龙。
在致股东信中，巴菲特指出，伯克希尔是长盛不衰的。市场关注其对苹果(AAPL.O)和创纪录现金水平的观点，以及是否透露关于继任者的选择。另外，据称巴菲特过去两个季度都在建仓新股，投资者也在寻找蛛丝马迹。
伯克希尔持有创纪录现金，时刻为市场波动做好准备
数据显示，伯克希尔哈撒韦第四季度现金储备升至创纪录的1676亿美元。
伯克希尔持有的现金和美国国库券头寸远超传统观点所认为的必要水平。巴菲特称，在2008年的恐慌中，伯克希尔从运营中获得现金，没有以任何方式依赖商业票据、银行信贷或债务市场。巴菲特说：
“我们没有预测到经济瘫痪的时间，但时刻为之做好了准备。”
他说，市场和经济可能会导致一些基本面良好的大型企业股票和债券出现明显的定价错误，类似2008年金融危机的恐慌虽然不会经常发生，但一定会发生，而伯克希尔能够以巨额资金和有确定性的业绩快速应对市场波动。而且，巴菲特称，伯克希尔有一条以前没有变、以后也不会改变的投资规则：
“绝不冒永久性资本损失的风险。”
巴菲特表示，伯克希尔能够应对前所未有的金融灾难，当发生经济动荡时，伯克希尔的目标是作为有价值的资产发挥作用，就像2008-09年金融危机期间一样，帮助扑灭金融大火，而不是成为无意中或以其它方式点燃大火的众多公司之一。
在信中，巴菲特指出，伯克希尔的优势来自于其扣除利息成本、税金和大量折旧及摊销费用后的多元化盈利来源，运营对现金的需求也很小，即使国家遇到长期的全球经济疲软、恐惧，甚至濒临瘫痪也是如此。伯克希尔目前不支付股息，对股票回购有100%的自主权，而且每年到期的债务金额也并非重大数字。
巴菲特称，在大多数年份中，伯克希尔的谨慎作风都有可能被证明是不必要，就像为一座防火的堡垒式建筑购买火灾保险一样，但伯克希尔不想给任何信赖公司的人带来永久性的经济损失。
可口可乐和美国运通
巴菲特称，可口可乐(KO.N)和美国运通(AXP.N)分别只占伯克希尔净值的4-5%，但意义重大，也说明了其投资理念。
虽然伯克希尔在2023年期间没有对这两个持仓股做任何的调整，但它们通过盈利和分红的增长为伯克希尔带来回报，2023年从美国运通获得的收益甚至已经大大超过了多年前买入这两家公司时所花费的13亿美元。巴菲特预计，这两家公司2024年将继续增加派息，而且伯克希尔肯定不会改变持股。他说，持有这两家公司带来的启示是，找到一家出色的企业时就应该坚定持有，耐心会带来回报，优秀的企业可以抵消很多不可避免的平庸决策。
巴菲特还指出，因为伯克希尔在2023年进行了股票回购，所以虽然没有增持可口可乐和美国运通，但股东对这两个公司的持股其实有所增加。他说，所有的股票回购都应该取决于价格。
西方石油
巴菲特指出，截至2023年年底伯克希尔拥有西方石油公司27.8%的普通股，同时还拥有认股权证，在五年多的时间里可以选择以固定价格大幅增加所有权，但是伯克希尔公司对收购或管理西方石油公司没有兴趣。
他说，尤其看好西方石油公司在美国持有的大量油气资源，以及它在碳捕集方面的领先地位，尽管这种技术的经济可行性还有待验证，但这两项活动都非常符合美国的利益。
日本五大商社
2023年，巴菲特时隔12年再度到访日本，并且宣布增持日本五大商社，包括伊藤忠商事、丸红、三菱商事、三井物产和住友商事。在致股东信中，巴菲特指出，目前，伯克希尔分别持有这五家公司约9%的股份。另外，伯克希尔还向每家公司承诺，不会购买超过9.9%的股份。
巴菲特称对这五家公司的投资成本共计1.6万亿日元，而它们年末的市值为2.9万亿日元。然而，近年来日元走软，伯克希尔的美元未实现收益为61%或80亿美元。他说，不相信任何人能预测主要货币的走势，因此，伯克希尔用1.3万亿日元的债券收益为其在日本的大部分头寸触资。日元贬值为伯克希尔带来了19亿美元的年终收益，根据美国通用会计准则，这笔收益将定期计入2020-23年期间的收入。
与此同时，这五家公司的管理层对自身报酬的要求远没有美国公司那么积极。巴菲特还特别指出，这五家公司每家都只将大约三分之一的收益用于分红，留存的巨额资金既用于建立其众多业务，也在较小程度上用于回购股票。