投资创业板更应控制风险！

　　2009年3月31日，中国证监会正式发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》，该办法自2009年5月1日起实施。这意味着筹备十余年之久的中国创业板市场有望于5月1日起正式开启。

　　利好因素大于利空

　　创业板的推出，短期对主板市场或许有一定的冲击，可能会分流资金，但是不会很大，主要还是心理层面上的影响；长期来看，推出创业板是完善我国资本市场层次与结构、拓展资本市场深度与广度的重要举措，能够为数量众多的自主创新和成长型创业企业提供资本市场服务，同时通过资本市场的示范效应，发挥拉动民间投资、推动产业结构升级、以创业促就业的重要作用，有利于更好地发挥资本市场在资源配置中的基础性功能，对A股市场的影响是利好大于利空。

　　上市门槛高于海外

　　国内上市的创业板公司必须具备一定的盈利能力、净资产、股本规模以及持续经营纪录。与海外市场相比，创业板较高的发行门槛也在一定程度上降低了投资者在创业板的投资风险。

　　无论是最近两年连续盈利、最近两年净利润累计不少于1000万元且持续增长的指标，还是最近一年盈利、净利润不少于500万元、最近一年营业收入不少于5000万元、最近两年营业收入增长率均不低于30%的指标，均表明：创业板上市的这些企业都是中小企业中的佼佼者，是资产质量很好的企业。尤其是连续3年的增长中包括了2008年-2009年，在全球金融危机的影响下，一家中小企业能保证30%的增长，可见这家企业已经经历过了经济最坏环境下的考验，可以说能在今年达到上市要求的企业，他的抗风险能力已经相当出色。

　　投资风险大于主板

　　虽然整体上市条件更严格、抗风险能力比国外更出色，但从国内来看，创业板投资风险大于主板。我们认为，相对于主板来说，创业板投资风险主要集中在以下几方面。一是创业企业本身对高管和技术依赖过重存在的风险；二是信息不对称引发的风险，由于企业规模小，核心财务指标和重要信息掌握在少数人手中，因此，容易造成同谋；三是中介机构存在不规范运作情况而存在风险；四是创业板规模小，股价可能会波动比较大的风险。

　　投资者通过创业板投资成长型创业企业，固然可以分享企业高成长带来的超额收益，但也要看到，创业型公司既有自主创新能力强、业务模式新的特点，同时也存在规模较小、业绩不确定性大、经营风险高等特点，创业板市场整体的投资风险也要高于主板。

　　投资方式有别于主板

　　从创业板的投资上来讲，和原有的主板投资肯定是有很大区别的。因为创业板的企业资产总量很小，行业面也很广，随时一个企业决策问题，或是政策变化，都可能导致一家高增长的创业板公司猝死。投资创业板的企业，必须要把风险控制放在第一位。投资者应该能够审视创投企业财务报表的内涵、准确判断该公司所在行业的长期增长预测及认真了解企业管理水平和相关的政策风险。假如没有风险控制的合理投资计划，用原来主板做股价的高抛低吸的风格在小盘的创投板中，用短线眼光和思维投资创业板，将是小利和大风险的不对等的投资，随时会出现巨大亏损的可能。

　　从风险投资角度投资创业板

　　从风险投资的角度来说，没有任何一个做风险投资的投资者会把所有的资金押在一家企业上，而是做一篮子计划。从众多的企业中，精选几家，甚至十几家位于产业的前沿领域，比较符合未来产业发展趋势的公司进行投资组合。假如在这些企业中有一两家出现了高增长，那整个投资计划就保本或微盈。假如有1/2的企业都出现了高增长，那这个投资计划就可以说非常成功了。从风险投资者的投资角度来看，有意投资创业板个股的投资者应该具有以下几个因素：1）充分了解投资创业板的潜在风险。2）具有一定的风险承受能力。3）不仅要有投资眼光，还能适当进行分散化投资。4）较长期的持有，增长空间和高送配能力才是创业板真正的价值所在。