宏观分析：蓝筹股需要去伪存真

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　　最近的股市在蓝筹股的护航下出现了一波强劲上涨的走势。这波行情也因此被称为是蓝筹股行情，蓝筹股成为这波行情的主角。这波行情同时也被称为是蓝筹股的价值回归行情。

　　这波蓝筹股行情的出现是管理层所乐意看到的。因为这种蓝筹股行情所体现出来的是价值投资的理念，这正是管理层所倡导的。尤其是在2012年的时候，当时的证监会主要领导同志为了倡导价值投资理念，还亲自出马，鼓励投资者购买蓝筹股，表示“蓝筹股具有罕见的投资价值”。

　　管理层之所以乐意看到蓝筹股行情的出现，之所以倡导价值投资的理念，这显然跟中国股市的发展有关。因为从目前中国股市的现状来看，基本上还是一个投机盛行的市场。也正因为投机占据了中国股市的主流，从而导致垃圾公司与问题公司在中国股市受到追捧，股市优胜劣汰的资源配置功能因此得不到发挥，概念炒作成为中国股市的最大特色。中国股市也因此始终难以走向成熟，市场的投资风险也因此而大增。要告别这种投机市，要让股市成熟起来，就必须倡导价值投资理念，让蓝筹股成为投资者的首选。

　　不过，就当下的蓝筹股行情来说，虽然说蓝筹股构成了行情的主线，行情的发展受蓝筹股影响甚大，但它显然还不能认为是投资者的自觉选择，更不是A股市场走向成熟的标志。实际上，这波蓝筹股行情仍然烙下了市场投机炒作的烙印。这波蓝筹股行情之所以兴起，与即将推出的沪港通存在很大关联。

　　根据今年4月10日中国证监会与香港证监会发布的联合公告，连接沪市与香港股市的互联互通正式得以批准。A股市场的投资者因此可以凭借港股通投资香港市场上的恒生综合大盘股指数、恒生综合中型股指数的成分股以及同时在沪港上市的A+H股。而香港投资者可以通过沪股通投资上证180与上证380的成分股，以及在上交所上市的A+H股。联合公告给予沪港通正式启动的准备时间是6个月。

　　而正是基于沪港通推出的预期，所以随着沪港通各项准备工作的就绪，A股市场因此展开了对蓝筹股的炒作行情。因为从AH股的比价来看，目前A股市场上以银行股为代表的一批蓝筹股，其A股股价较之于H股明显处于折价状态，这种状况体现出A股市场蓝筹股的投资价值所在。因此，随着沪港通的临近，这些蓝筹股逐步受到市场资金的追捧，蓝筹股行情因此而展开。所以，当前的这波蓝筹股行情是在沪港通这种特定的市场背景下出现的，它还不能认为是A股市场投资者走向成熟的标志，在一定程度上它还是对沪港通题材的一种炒作。

　　也正因为表现为是对沪港通题材的一种炒作，所以投资者不难看到在目前的蓝筹股行情中，市场对蓝筹股的炒作表现为一种鱼龙混杂。蓝筹股行情甚至演变成了对传统的“五朵金花”的炒作，不仅“煤飞色舞”，甚至就连钢铁股也在这波蓝筹股行情中“翩翩起舞”。虽然说煤炭、有色、钢铁曾经都是蓝筹股中的重要一员，但如今这些行业的上市公司股票除了保持有“大盘”的本色之外，公司业绩已大不如从前，不少公司已经业绩亏损或在亏损的边缘挣扎，这些公司显然不再是“大盘蓝筹股”了，而是蜕变成了“大盘绩差股”。市场对这些股票的炒作仍然是A股市场传统的投机炒作范畴，与沪港通没有实质性的联系。

　　所以对于时下的蓝筹股行情，投资者同样需要去伪存真，对“大盘绩差股”的炒作保持一份警惕。投资者有必要让自己成为沪港通推出的受益者，而不是成为沪港通推出的买单人。毕竟香港的投资者比A股市场的投资者成熟得多、理性得多，他们不会对“大盘绩差股”的炒作买单。而这种“大盘绩差股”炒作所带来的投资风险只会留给A股市场投资者本身。

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