牛股是怎样炼成的——企业基本面分析策略
究竟是是什么造就了中小板的神话？一个个黑马牛股是怎样炼成的呢？
首先要阐明一个观点：
任何技术分析的方法都是在黑马诞生之后的“博弈”技法，这种方法热衷于K线、趋势线的研究，追涨杀跌，目的是追求短期暴利。更有甚者提出什么XX日均线上传XX日均线买入！多荒唐的说法！偶不排斥技术分析，趋势是好东西，但判断股价涨跌趋势是无意义的。偶更主张去判断一家公司盈利能力的趋势，并坚信一家拥有持续稳定盈利能力的公司必然会在股价上得以印证！因此，倾向于基本面研究和价值投资的分析方法，有助于将牛股抓在牛棚里，而在牛儿即将精疲力竭时作出相应卖出决策。
A股市场就是一个大牛棚，然而找牛是要花些精力的。
下面根据我个人的选股策略列举如下：（以下数据以2010年9月29日收盘为准）
第一步：毛利率是竞争力最直接的体现
沪深A股1900多家上市公司，以2010年中报数据为准，连续三年毛利率保持在25%以上的公司只有689家；
主要集中在：金融、地产、路桥港口、水电煤、制药、工业和农业原材料、医疗器械、消费者服务业、服装和家纺、电子仪器、仪表和专业机械、建材、特种化工制品等等，这些都是最具竞争力的行业。应当指出的是：其中金融、路桥港口、水电煤行业属于政策性天然垄断，不在本文讨论之中。
第二步：股东的投资合算吗？
把钱存银行每年的收益率是2.5%（一年期定存利率），况且还要承担3%左右的通货膨胀率，实际收益率是-0.5%；买国债，十年期利率是4%左右，实际收益率是1%（按3%通胀率）；但是买一家公司的股票，公司每年能为股东产生多少收益率，是投资人必须关注的！
如果一家公司能够保持连续较高的股东权益回报率（巴菲特的观点是不低于20%），是我们要重点关注的。其次，连续保持盈利递增才是我们期望的盈利趋势，而不是股价高低（当然前提是不能有亏损，从负值的起点看增长率是毫无意义的）。
有了上面两个基本点，接下去则是根据不同的类型看盈利的可预见性（即盈利趋势）。
第一类：四高小盘
1、每股收益高（大于0.5元）；
2、每股公积金高（大于2元）；
3、每股未分配高（大于1元）；
4、净利润负债比高（大于0.3），该比值高说明企业的利润不是依赖负债产生的；
5、总股本小（小于3亿股）；
这类四高小盘股已经诞生出像罗莱家纺、广联达、杰瑞股份等新兴牛股！
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第二类：自由现金流稳定
自由现金流=企业经营活动产生的现金流量净额-固定资产投资消耗的现金流；
稳定且高的自由现金流可以作为现金分红回报给投资者、可以回购股票、可以再投入生产等等。稳定强大的现金流保证了企业正常的经营活动，而不必借助大量贷款来充实经营活动的流动性，从而降低了企业的财务风险。
简而言之，自己有的是现金何必向银行大量举债呢？
这一类公司也已经诞生出洋河股份、张裕A、古井贡酒、伊利股份这些超级大牛股。有意思的是，这些公司大多是和“人这张奢侈的嘴”有关系！
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第三类：PEG
PEG是当前比较流行的一种指标，它将动态市盈率与盈利增长关系联系在一起，在用发展的眼光看待市盈率问题。这是股票估值系统中比较具有实战意义的指标。
然而，值得注意的是市盈率，这里应该也使用动态的市盈率TTM指标，而不是常规意义上的市盈率。
PEG=市盈率TTM/近三年平均盈利增长率；
PEG反映了股价估值与公司盈利水平之间的关系，通常来说，PEG介于0.3-0.8之间，属于价值被低估；
这一类公司中涌现出联环药业、西藏城投、大华股份等一批超级大牛股。
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第四类：最安全的投资
最安全的投资即无风险套利收益。老百姓可以获得无风险套利收益的途径有：存银行（一年期定存利率不到3%）、买国债（十年期国债的收益率不到5%）。
减去通货膨胀率3%（假设不变），实际收益可以得出：存银行实际收益为-1%、买国债实际收益为2%。
买一家有竞争实力、盈利稳定的公司股票，让优质的公司为你获得收益岂不更好？能享受股价上涨带来的直接收益，更何况每年还能享受分红收益。
投资收益率：=盈利/投资额，即：
公司每股盈利/买入价格=买入公司股票的年收益率。
有心人自然能够计算出买股票所获得的收益，目前A股市场上这样的公司很多。其中不乏像中联重科、九阳股份、赛马实业等短期爆发力极强的个股。
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根据自己的情况，投资人可以选择上述各种方法选择股票。
但重要的是，你须坚信公司内在优秀的产业竞争力和高增长的盈利能力一定会在市场调节作用下得到认可。你须做的只是在大盘下跌和优质公司被误杀时，趁低价买进并长期持有，直到这些公司的经营状况发生我们不希望的改变时卖出。
所以，事先做好功课，并等待大盘下跌的动作，牛股就这样炼成了。
当然，大盘的系统性风险可以利用一些简单的技术手段规避，这个以后再说。
本文写给那些还在疯狂迷恋所谓资金流向和金叉死叉者阅读，祝大家投资愉快！
雷公
2010年9月29日