天道酬勤我午休:复盘一季度最超预期的2个公司

第一，AI

AI这种大的行业，不要跌了就感觉不缺算力了，涨了就缺了。WPi一流镖客

很多人在模糊化乱黑，拿2000年互联网泡沫比，但是你看看那时候互联网泡沫持续了多久，估值到了多少，包括用户量有多少。WPi一流镖客

那时候互联网企业压根没什么钱的，所以也没法烧。当时能买得起电脑的也没多少。WPi一流镖客

微软（OPENAI）已经实现了投入算力的正向收益，越投入越赚钱。说了今年要180万张卡WPi一流镖客

这不是FOMO，是一个新时代的革新，是胜者通吃，掉队基本就没了。
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等微软，META,亚马逊，谷歌，特斯拉的资本开支出来吧。WPi一流镖客

口径来说，各家的老大都是摩拳擦掌。微软星际之门，扎克持续投入最激进，特斯拉要买几百亿美金，谷歌喊出来千亿美金WPi一流镖客

2024年应该还不是夸张的，因为有些基础设施问题（土地，电力和指标），还处于新旧卡的青黄不接阶段（Blackwell能效比是H的3倍）WPi一流镖客

2025年的增长会更迅速（解决了电力问题，同时用新卡新架构）WPi一流镖客

另外黑没应用的，我现在看文件，查资料都是KIMI，秘塔，豆包。包括介绍给别人用都是降维打击。WPi一流镖客

谈KIMI和SORA-仰望星空和脚踏实地WPi一流镖客

只是很多人不定性不定量，因为涨了一些不愿意研究。WPi一流镖客

唯一打压科技股和AI的就是通胀预期和美联储降息节奏。前段时间也是因为这个跌的。但是降息是迟早的。WPi一流镖客

第二，一季度超预期

一季报最超预期的地方。
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1）PCB

今年最超预期的是PCBWPi一流镖客

老实说，PCB我是之前预期一直很低的，因为PCB的下游有点多，工控，消费电子，通信，服务器占比不是很高。WPi一流镖客

我之前认为去年炒沪电股份就是XJB炒。WPi一流镖客

但是广合科技，沪电股份，深南电路业绩远超预期，业绩增速都非常快。了解了下不仅是AI带动作用太强了，PCB也去库存触底了，而且龙头市占率提高。WPi一流镖客

这里面感觉最好的是广合科技

个人感觉他非常像19年的卓胜微（上市最高50倍）和21年德业股份（上市最高将近20倍）。WPi一流镖客

上市以来业绩不断超预期，环比同比增速不断提高。（前段时间又上调了 一季度业绩）WPi一流镖客

估值和EPS不断提升。WPi一流镖客

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卓胜微受益于5G和消费电子，德业股份受益于储能，广合科技受益于AI浪潮，看风口和行业趋势，显然AI算力要远大于5G消费电子和储能，空间要更大，而且持续性要更久。WPi一流镖客

广合是AI里面最纯的了，超过7成是服务器业务，超过9成外销。最大客户是戴尔和鸿海精密。
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而且公司产能供不应求，在几倍的扩产，去年三季度就已经开始扩产了。WPi一流镖客

同时AI服务器对于PCB的层数和精度要求提高WPi一流镖客

也是量价齐升的情况WPi一流镖客

大家可以看看戴尔的走势，基本是美股AI最强的一个了，基本没调整，戴尔AI服务器一季度出货量超过5倍WPi一流镖客

戴尔服务器仅23年四季度人工智能服务器订单就增长了40%，积压订单近乎翻倍，达到29亿美元，而前一季度仅为 16 亿美元。另据市场预估23年戴尔的AI服务器出货量约为1万至1.5万台或以下，预计2024年有望增至2.5万至3万台或以上。WPi一流镖客

华尔街都在LONGDELLSHORT SMCI
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叠加未来2年新股发行量估计大幅下降，未来的量也不会多。WPi一流镖客

2024年第一季度，中国内地仅有30只新股融资236亿元人民币，相对2023年首季则有68只新股融资651亿元人民币。新股数量下跌56%，而融资额减少64%WPi一流镖客

可以期待下，现在估值很低，一季度是PCB淡季，今年预计8-10亿业绩，今年对应才20X，明年就10X，但是增速这2年应该都是翻倍以上的WPi一流镖客

流通仅3692万股超小盘科技次新，杀不下去等解禁也要一年后才能流通；现在趁ai调整筹码处于博弈阶段，等缩完量科技起风一起飞。WPi一流镖客

2）光通信

中际旭创和新易盛的业绩都是超我预期的，其实对于光模块而言，很多人是压根不信的。包括曾经的我。WPi一流镖客

所以中际旭创出来业绩后，我真觉得牛逼WPi一流镖客

不过光通信最好的应该是致尚科技了（另外一一季度非常超预期的），一季度报有分歧，是好事。WPi一流镖客

就上几张图图，具体不多说了，因为今天也买不到了，等改日在解读。WPi一流镖客

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对了，还有复合集流体的底部机会，不要底部的时候不信，涨起来信，现在的市场还是大家都不信的时候比较好WPi一流镖客