华为表示将助力车企造好车 智能网联为抓手
华为表示将助力车企造好车 智能网联成为重要抓手
12日举行的华为公司第18届全球分析师大会上，华为轮值董事长徐直军表示，华为不造车，帮助车企造好车，今年华为在智能汽车部件研发投资达到10亿美元。
华创证券指出，华为从运营商业务起步，在云计算、AI、智能终端业务方面都有深远的布局和雄厚的技术实力。华为发力于智能汽车业务，可以与其现有的智慧城市、云计算平台业务相互促进，响应国家发展规划，实现智能汽车+智慧城市的协同发展，助力汽车融入万物互联的智能世界。
相关标的：中科创达、四维图新、长安汽车。
注：消息来源证券时报网
中科创达(300496)：2021Q1业绩超预期 智能化产业浪潮下有望保持高增长
类别：创业板 机构：华安证券股份有限公司 研究员：尹沿技 日期：2021-04-09
事件概述：
中科创达于 4 月 7 日发布 2021Q1 业绩预告。2021Q1 公司预计实现归母净利润 1.07-1.14 亿元，同比增长 60%-70%；实现扣非归母净利润0.93-1.00 亿元，同比增长 88%-102%。
2021Q1 业绩超预期，高速增长势头强劲
收入端，公司 2021Q1 营收较去年同期增长约 75%。利润端，公司2021Q1 实现归母净利润 1.07-1.14 亿元，同比增长 60%-70%；实现扣非归母净利润 0.93-1.00 亿元，同比增长 88%-102%。若剔除较去年增加的 1700 万元股权激励费用，公司实际利润增速达 90%以上。我们认为，公司业绩在去年高增速的背景下依旧实现了强劲的增长，主要原因是：1)智能网联汽车业务发展势头强劲；2)AIot 下游需求爆发；3)5G 手机渗透率不断提升。
智能汽车业务发展势头强劲，数字座舱/智能驾驶双重布局考虑到公司一季度 75%的营收增速，结合智能汽车业务占比持续提升的背景，我们推测该业务 2021Q1 增长超 75%。1)智能座舱方面，搭载高通 8155 座舱芯片的车型今年将实现量产，预计将带动数字座舱的性能提升，有望加速汽车座舱智能化的进程，行业处在渗透率快速提升阶段。2)智能驾驶方面，公司收购辅易航 51.48%股权进入低速自动驾驶 AVP 自主泊车领域，与华人运通成立合资公司共同打造下一代汽车计算平台和工具链，新增围绕高通 Snapdragon Ride 平台打造的高级别 ADAS 方案，以上均显示出公司正在加大对智能驾驶的布局，看好其成为公司后续成长的重要驱动力。
进入智能工业视觉领域，实现物联网业务边界扩张1)智能物联网方面，在商用 5G 全面铺开的背景下，公司将持续受益于AIot 下游应用，尤其是扫地机器人和无人机的爆发。同时，公司还与施耐德电气和亚马逊云服务(AWS)联合发布融合智能工业视觉平台，实施“技术+生态”的平台发展战略，以智能融合构筑生态护城河，实现物联网业务边界扩张。2)智能手机业务领域，当前 5G 手机的价格已下探至 1300-1500 元，我们预计 2021 年 5G 手机价格有望进一步降低，进入 1000 元以内。因此，预计公司受益于千元机 5G 换机浪潮，相关软件业务有望维持高景气度。
风险提示
1)智能网联汽车渗透率不及预期；
2)数字座舱和自动驾驶落地进度和产业应用不及预期；
3)疫情影响下，国内经济复苏不及预期。
四维图新(002405)：疫情等宏观因素致使20Q4营收下滑
类别：公司 机构：海通证券股份有限公司 研究员：郑宏达/杨林/洪琳 日期：2021-03-03
投资要点：
宏观环境致使20Q4 营收承压。公司披露2020 年业绩预告，实现营收20-22亿元，中值21 亿元，同比下降9.08%；归母净利润亏损2.37-3.38 亿元，中值亏损2.88 亿元，同比下降184.8%；扣非归母净利润亏损2.47-3.48 亿元，中位数为亏损2.98 亿元，2019 年全年扣非净利润为亏损1.58 亿元。单2020Q4来看，根据中位数测算2020Q4实现营收5.7 亿元，同比下滑26.36%，此前2020Q1-Q3 单季度营收增速分别为-24.40%、0.91%、25.86%；根据中位数测算2020Q4 扣非后归母净利润亏损0.94 亿元，2019 年Q4 亏损1.53亿元。综合来看，受经济下行、疫情等因素影响，2020 年乘用车销量相对2019 年同比负增长，公司地图及编译业务销售收入减少。汽车电子芯片需求增长高于预期，但受到全球疫情蔓延的影响，芯片产业供应链吃紧，汽车芯片产能受限，导致汽车电子芯片收入较上年同期下降。
围绕“智能汽车大脑”战略，完善自动驾驶战略布局。公司于2021 年2 月22 日完成了非公开股票发行。以12.5 元/股发行了3.2 亿股，募集资金总额40 亿元，投资于智能网联汽车芯片研发(12.40 亿元)、自动驾驶地图更新及应用开发(10.43 亿元)、自动驾驶专属云平台(7.24 亿元)、补充流动资金(9.93 亿元)。截止2020 年8 月底四维图新第一代MCU芯片通过AEC-Q100Grade1，工作温度-40℃~125℃的验证测试，成为国内首颗自主研发的可在客户端量产的车规级MCU 车身控制芯片，打破国际巨头技术垄断，并获得量产订单。公司4G 车联网芯片在2 家客户达成了量产出货，4 家客户的项目进入试产阶段；新一代多屏输出的车载娱乐系统芯片完成了样片回片和验证工作，第一代TPMS 胎压监测系统芯片一进入量产便斩获百K 级订单。第2代AMP 芯片样片回片完成验证；第2 代车身控制MCU 芯片完成了流片工作。
为迎接自动驾驶时代的来临，公司明确提出要实现“智能汽车大脑”的战略愿景，通过加大创新研发和借助产业投融资双轮动力引擎，积极打造高精度地图、高精度定位以及应用于ADAS 和自动驾驶的车规级芯片等核心业务，致力于成为中国乃至全球值得信赖的自动驾驶解决方案提供商，为车企和科技型企业提供一流的产品和服务。
风险提示。疫情导致全球汽车行业低迷，自动驾驶推进不及预期，杰发科技芯片量产低于预期导致减值计提，传统导航业务客单价下滑。
长安汽车(000625)：2021Q1业绩符合预期 UNI-K值得期待
类别：公司 机构：中信证券股份有限公司 研究员：尹欣驰/李景涛 日期：2021-04-12
公司2020 年业绩落在预告区间中央，并预告2021Q1 归母净利润7~10 亿元，扣非归母净利润6~8.5 亿元，盈利质量提升。CS75Plus 到Uni 系列车型的成功，反映出公司在车型定义上具备了一定的方法论和决策体系。预计长安自主及合资品牌盈利能力将在2021 年继续提升。维持“买入”评级。
2020 年业绩落在预告区间中央，2021Q1 净利润7~10 亿，符合预期。长安汽车发布2020 年业绩快报，公司2020 年实现总收入845.7 亿元，同比+19.79%；实现归母净利润33.24 亿元，同比+225.6%，营收与归母净利润落在此前业绩预告的区间中央，符合预期。其中2020Q4 实现营收287.2 亿元，同比+12.7%，环比+24.6%；实现归母净利润-1.62 亿元(2019Q4：0.15 亿元)，主要源于20Q4 资产减值15.2 亿元，扣除非经及减值后，20Q4 实现归母净利润-1.8~+10.2 亿元。此外，公司预告2021Q1归母净利润为7~10 亿元，同比+10.9%~58.5%；扣非净利润6~8.5 亿元(2020Q1：亏损17.9 亿元)，盈利质量提升。
Uni 系列新车型Uni-K 上市，3 月订单超过9000 台。继Uni-T 车型后，长安汽车Uni 系列第二款车型Uni-K 于2021Q1 上市，车型定位中型SUV，定价15.39~18.49 万元，是对长安汽车甚至自主品牌过往畅销价格带的向上突破。动力方面，搭载蓝鲸2.0T 发动机+爱信8AT 变速箱，外形延续了Uni 系列的家族式设计，运动且新潮。Uni-K 希望用更强的产品力和服务力，与合资紧凑型SUV抢夺市场。2021 年3 月(上市第一个月)里，Uni-K 已经获得9,108 台订单。
从CS75Plus 到Uni 系列，车型成功背后是机制变化。1)长安汽车在车型定义、研发、运营及销量追踪方面已经建立了较为完整的方法论和决策体系，且高度重视对消费者需求的研究，在当下乘用车消费“个性化”属性突出的时代，这样的做法有利于公司洞察甚至引领用户需求、审美。2)公司股权激励已于2021年一季度落地，对高管、中层管理人员、核心业务人员合计1,247 人进行限制性股票激励，覆盖范围较广。授予价格为每股6.66 元，根据我们测算，解锁要求预计不难实现，主要是为了绑定员工和股东的利益，激发增长活力。
风险因素：车型出现质量问题；新车上市进度不及预期；车型销售不及预期。