广发证券雄浑：鑫铂股份 再生铝再造一个鑫铂，业绩两年看3倍！
admin2022-09-08 21:00:00254
本周再生铝板块大涨，豪美新材2板，涨幅25%+。今日挖掘一只优质低位补涨品种：鑫铂股份。8月以来，鑫铂股份接受50多家机构公开调研。调研纪要中公司透露了对未来发展的巨大信心。
广发昨日雄浑点评了公司再生铝项目：募投项目建设进度加快，光伏铝部件项目逐步试生产。据公司 9 月 3 日公布的投资者关系活动记录表，随着 2022 年 5 月底非公开发行募 集的资金到位，公司募投项目建设进度加快，年产 10 万吨光伏铝部件 项目的部分挤压和精加工生产线已逐步开始试生产，氧化生产线预计 10 月份中下旬陆续开始试生产切入再生铝环节，成本优势持续强化。据公司 9 月 3 日公布的投资者关系活动记录表，公司全资子公司安徽鑫铂铝材有限公司计划投入再 生铝的相关产能，该项目已经天长市发改委备案完成，目前正在环评审批中，项目规划产能约为 10 万吨，分两期投产，预计时间分别为 2022年 12 月底和 2023 年 6 月底。据公司招股说明书，公司未设立废铝回棒环节，将其委托给外协方进行加工，废铝回棒为公司最主要的委外加 工环节。2018-2020 年公司废铝回棒单价平均为 1082.66 元/吨。据顺博合金招股说明书相关数据计算，其再生铝锭 2017-2019 年平均加工 成本为 479 元/吨。据永茂泰 21 年年报相关数据计算，其再生铝锭 2020-2021 年平均加工成本为 505 元/吨。假设公司 10 万吨再生铝项目投产 后平均加工成本略高于上述两家公司，达到 600 元/吨，则相对于公司 此前的废铝回棒委外加工，材料成本可降低约 400-500 元/吨，项目完 全达产后预计可降低公司税前营业成本 4000-5000 万元/年盈利预测与投资建议:预计 2022-2024 年公司营收分别为 51.55 亿元、 77.49 亿元以及 103.58 亿元，预计实现归母净利润分别为 2.64 亿元、 4.34 亿元以及 5.74 亿元，对应 EPS 分别为 1.82、2.99 以及 3.95 元/ 股。维持公司合理价值为 77.79 元/股，给予公司“买入”评级。
广发昨日雄浑点评了公司再生铝项目：募投项目建设进度加快，光伏铝部件项目逐步试生产。据公司 9 月 3 日公布的投资者关系活动记录表，随着 2022 年 5 月底非公开发行募 集的资金到位，公司募投项目建设进度加快，年产 10 万吨光伏铝部件 项目的部分挤压和精加工生产线已逐步开始试生产，氧化生产线预计 10 月份中下旬陆续开始试生产切入再生铝环节，成本优势持续强化。据公司 9 月 3 日公布的投资者关系活动记录表，公司全资子公司安徽鑫铂铝材有限公司计划投入再 生铝的相关产能，该项目已经天长市发改委备案完成，目前正在环评审批中，项目规划产能约为 10 万吨，分两期投产，预计时间分别为 2022年 12 月底和 2023 年 6 月底。据公司招股说明书，公司未设立废铝回棒环节，将其委托给外协方进行加工，废铝回棒为公司最主要的委外加 工环节。2018-2020 年公司废铝回棒单价平均为 1082.66 元/吨。据顺博合金招股说明书相关数据计算，其再生铝锭 2017-2019 年平均加工 成本为 479 元/吨。据永茂泰 21 年年报相关数据计算，其再生铝锭 2020-2021 年平均加工成本为 505 元/吨。假设公司 10 万吨再生铝项目投产 后平均加工成本略高于上述两家公司，达到 600 元/吨，则相对于公司 此前的废铝回棒委外加工，材料成本可降低约 400-500 元/吨，项目完 全达产后预计可降低公司税前营业成本 4000-5000 万元/年盈利预测与投资建议:预计 2022-2024 年公司营收分别为 51.55 亿元、 77.49 亿元以及 103.58 亿元，预计实现归母净利润分别为 2.64 亿元、 4.34 亿元以及 5.74 亿元，对应 EPS 分别为 1.82、2.99 以及 3.95 元/ 股。维持公司合理价值为 77.79 元/股，给予公司“买入”评级。