220919 信德新材 交流要点
admin2022-09-21 09:00:04121
1.产能&产量：3万吨一体化包覆材料募投项目分俩期，1.5万吨预计10月投产，剩余1.5万吨预计年中投产，目标25年10万吨产能50%市占率。预计22、23年出货3、5.5万吨，产能有20-30%的超产弹性。
2.单吨净利：2021年扣非1.2亿，销量不到2.3万吨，单吨净利润是5.3K，今年上半年也差不多，募投项目投产后，目前能耗、运输和人工成本节约，单吨净利润可以提升20%左右。
3.竞争优势：海外吕特格是化工大企业，负极包覆材料只是他非常小的副产品业务，他不会为了这个产品降价、增产和改性配合客户。国内公司是极少数从乙烯焦油开始一体化的企业，在中高温产品市占率，产品质量和价格都有很强的优势。友商不扩产原因是因为效率没有公司高以及资金压力比较大（采购乙烯焦油需要现款），另外副产品裂解萘硫酚的销售也不如公司。
4.产品结构：21年中高温产品预计占比65%，22年预计差不多，毛利率中高温产品略高几个点。独有液相包覆产品供给杉杉，预计未来渗透率至少10%。
5.碳纤维：公司碳纤维第一步做碳碳热场材料，第二步和大连物化所合作专利做全钒液流电池的碳毡，远期目标做氢能源碳纸。如果顺利的话热场材料Q4送样，预计明年实现大几千万收入，20%以上净利率。